2017年9月初，首批公募基金中基金(FOF)獲批，基金開啟資產(chǎn)配置新時代。
經(jīng)過四年的發(fā)展，公募FOF整體規(guī)模超過1500億，運作滿6個月的FOF整體收益率達(dá)到27.3%。
經(jīng)過四年的蓄勢，公募FOF在今年迎來爆發(fā)，年內(nèi)募資規(guī)模超過500億元。
中國基金報采訪了十位公募FOF投資人士，他們認(rèn)為，公募FOF通過專業(yè)的資產(chǎn)配置，經(jīng)受住了市場考驗，得到了投資者的認(rèn)可。未來，隨著資本市場的發(fā)展、財富管理規(guī)模的擴(kuò)大、養(yǎng)老體系的逐步完善，F(xiàn)OF將迎來更廣闊的發(fā)展空間。
管理規(guī)模突破1500億元
成立以來全部正回報
統(tǒng)計顯示，目前公募FOF產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)到175只，規(guī)模合計1540億元。四年來，公募FOF數(shù)量逐年增長，繼2017年首批6只產(chǎn)品成立后，2018年、2019年、2020年分別有18只、59只、61只公募FOF成立，今年以來已成立31只。
從管理人來看，已有56家基金公司發(fā)行成立了公募FOF，華夏、南方兩家最多，各成立了9只。
四年來，F(xiàn)OF基金表現(xiàn)頗為穩(wěn)健。運作滿6個月以上的145只FOF平均收益率達(dá)到27.3%。前海開源裕源自2018年5月16日成立以來累計回報達(dá)到76.12%，華夏養(yǎng)老2045三年A成立以來收益率為74.09%。匯添富養(yǎng)老2050五年、嘉實養(yǎng)老2050五年分別取得69.16%、67.81%的成立以來回報率;海富通聚優(yōu)精選經(jīng)過近四年的運作也積累67.53%的回報。
海富通FOF投資部總監(jiān)朱赟表示，“過去4年，資本市場經(jīng)歷了牛熊市的復(fù)雜環(huán)境，不同類型的公募FOF體現(xiàn)出不同的收益風(fēng)險特征，為各類投資者的理財需求提供載體，交出了一份比較好的成績單。”
廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前全市場的公募基金數(shù)量已經(jīng)超過8000只，有許多優(yōu)秀的主動管理基金經(jīng)理，也有多元化的被動指數(shù)基金，豐富的資產(chǎn)選擇為FOF取得優(yōu)秀業(yè)績創(chuàng)造了基礎(chǔ)。
建信基金資產(chǎn)配置與量化投資部總經(jīng)理梁珉認(rèn)為，F(xiàn)OF根據(jù)客戶偏好構(gòu)建投資組合，為投資者在全市場尋找優(yōu)質(zhì)基金，實現(xiàn)“優(yōu)中選優(yōu)”，獲得了更好的回報。
眾多FOF規(guī)模縮水
未來有望進(jìn)入良性循環(huán)
過去四年，公募FOF業(yè)績規(guī)模雙增長，不過也遇到了份額縮水的困境。
數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，有34只FOF的規(guī)模低于5000萬元，也包括了首批6只FOF中的產(chǎn)品。如果未能在60個工作日內(nèi)將基金資產(chǎn)凈值提高到5000萬之上，這些基金將面臨清盤風(fēng)險。
對于公募FOF的困境，受訪人士表示，F(xiàn)OF還屬于新興產(chǎn)品，投資者接受度還比較有限。
廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，首批公募FOF成立于2017年底，成立不久便經(jīng)歷了2018年的市場下行。在接下來的兩年牛市行情里，F(xiàn)OF產(chǎn)品的收益率又不如主動基金突出，贖回也是可以理解的。FOF作為一類新興產(chǎn)品，還需要更多的時間讓投資者理解這類產(chǎn)品的特征。
朱赟表示，F(xiàn)OF規(guī)模下滑較大是公募FOF發(fā)展過程中遇到的一個現(xiàn)實問題。出現(xiàn)這種現(xiàn)象，一方面反映出產(chǎn)品比較新，還需要較長時間培育客戶;另一方面，F(xiàn)OF的投資模式也需要推廣，需要銷售渠道提高對這類產(chǎn)品的認(rèn)識和推廣力度。
華夏基金資產(chǎn)配置部總監(jiān)鄭錚提到，“FOF產(chǎn)品是更適合普通個人投資者的投資品種，具有交易成本低，回撤小，產(chǎn)品多元等特點，能夠幫助投資者從復(fù)雜的基金選擇中解脫出來。但持有人和銷售渠道對于FOF產(chǎn)品的認(rèn)知都需要一個過程，產(chǎn)品規(guī)模縮水應(yīng)該是暫時的。”
盡管遭遇規(guī)模下滑的困境，業(yè)內(nèi)人士對FOF的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，相信產(chǎn)品規(guī)模有望進(jìn)入良性循環(huán)。
朱赟認(rèn)為，公募FOF是專業(yè)選基和組合投資的結(jié)合產(chǎn)物，可以形成多種不同風(fēng)險特征的產(chǎn)品，具有更廣的產(chǎn)品廣度，適合更多的投資者類型，發(fā)展空間很大，不僅是個人養(yǎng)老投資，個人的很多理財需求都可以通過FOF產(chǎn)品實現(xiàn)，未來應(yīng)該會有更大的發(fā)展。
梁珉表示，作為組合投資工具型產(chǎn)品，F(xiàn)OF適合著眼于長期業(yè)績，尤其適合投資者養(yǎng)老投資。未來隨著投資者對FOF產(chǎn)品的了解程度進(jìn)一步加深，以及養(yǎng)老第三支柱配套政策完善，F(xiàn)OF將發(fā)揮更大的作用。
在南方基金FOF投資部負(fù)責(zé)人李文良看來，F(xiàn)OF作為多元分散、二次平滑的投資工具，能夠顯著改善投資者的持有體驗，較好抑制權(quán)益資產(chǎn)和單一基金波動過大的困擾，幫助投資者收獲較好收益，一定程度解決“基金賺錢多，基民賺錢少”的問題。今年以來，F(xiàn)OF的跨越式發(fā)展是資本市場重大變革和走向成熟的標(biāo)志。考慮打破剛兌、降低非標(biāo)依賴的資產(chǎn)行業(yè)大趨勢，偏債型FOF作為承接理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的主要標(biāo)的，未來發(fā)展?jié)摿Ω蟆?/p>
另外，一些基金經(jīng)理直言，產(chǎn)品品類屬性不是產(chǎn)品成功的必要條件，管理人的管理能力和策略與市場的吻合程度是基金產(chǎn)品收益率的重要保證。
前海開源基金FOF基金經(jīng)理覃璇表示，在資產(chǎn)管理行業(yè)高速發(fā)展的時代，切實可行提升管理能力，勤勉盡責(zé)的管理態(tài)度才是我們永遠(yuǎn)追求的目標(biāo)。
博時基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜表示，新發(fā)基金規(guī)?？s水在公募行業(yè)并不少見。隨著業(yè)績曲線時間越來越長，F(xiàn)OF在風(fēng)險收益方面高性價比的特點會被越來越多投資者看到。同時，基金公司持續(xù)的投資者教育也將幫助投資者更深入地理解FOF產(chǎn)品的特性，相信FOF規(guī)模增長能夠進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài)。(中國基金報記者 張燕北)
