從2007年10月16日上證指數(shù)攀上6124點(diǎn)的“珠穆朗瑪峰”至今，14年過(guò)去了。2021年10月15日，上證指數(shù)收盤于3572.73點(diǎn)的“山腰”處。不過(guò)，在這14年間，不少基金凈值震蕩中上升，創(chuàng)出歷史新高。
據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，絕大多數(shù)主動(dòng)偏股基金超越了2007年的高點(diǎn)，其中，105只主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)100%以上的收益，更有3只產(chǎn)品收益超400%，最高達(dá)到421.54%。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的牛熊更迭洗禮，主動(dòng)權(quán)益基金創(chuàng)造了可觀的長(zhǎng)期絕對(duì)回報(bào)，印證了深度研究創(chuàng)造投資價(jià)值的理念，體現(xiàn)了公募基金的價(jià)值。
權(quán)益基金整體大幅跑贏指數(shù)
2007年10月16日上證指數(shù)最高上攻至6124.04點(diǎn)，成為歷史第一高點(diǎn)。到2021年10月15日，正好是14年時(shí)間，其間上證指數(shù)下跌41.36%，而深證成指、滬深300分別下跌25.53%、17.08%。不過(guò)，作為成長(zhǎng)股代表的中證500漲幅為34.58%。近兩年，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技領(lǐng)域牛股頻出，在結(jié)構(gòu)性行情中權(quán)益類基金整體表現(xiàn)不俗。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，剔除運(yùn)作不滿14年的基金，將權(quán)益基金分為普通股票基金、偏股混合基金、主動(dòng)權(quán)益類、權(quán)益類基金(含主動(dòng)和被動(dòng))這四類來(lái)看，自2007年10月16日以來(lái)表現(xiàn)不俗，分別有125.89%、123.05%、117.12%、110.85%的收益。
若僅算主動(dòng)權(quán)益基金，所有基金均跑贏了上證指數(shù)，顯示出公募基金整體投資優(yōu)勢(shì)，其中，105只基金業(yè)績(jī)超100%，與此同時(shí)，也有12只主動(dòng)權(quán)益基金仍是虧損狀態(tài)，表現(xiàn)最差的虧損超20%，首尾業(yè)績(jī)差超過(guò)440個(gè)百分點(diǎn)。
3只主動(dòng)權(quán)益基金收益超400%
在105只業(yè)績(jī)超100%的主動(dòng)權(quán)益基金中，有3只基金收益率超400%，分別為銀華富裕主題、華夏大盤精選A、富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選。
其中，成立于2006年11月16日的銀華富裕主題收益率達(dá)到421.54%。該基金自成立至2013年11月4日由王華管理，他在任職期間獲得117.2%的收益，奠定了業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基礎(chǔ)。此后的基金經(jīng)理為周可彥，任職回報(bào)也達(dá)到96.43%。目前的基金經(jīng)理為焦巍，他從2018年底開(kāi)始管理該基金，抓住了2018年底以來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，任職總回報(bào)高達(dá)217.19%。
緊隨其后的是華夏大盤精選，回報(bào)達(dá)418.37%。曾經(jīng)的“基金一哥”王亞偉管理華夏大盤精選的時(shí)間為2005年末至2012年5月，在7年多時(shí)間里創(chuàng)造了11.99倍的任職總回報(bào)，年化回報(bào)高達(dá)49.77%。管理過(guò)華夏大盤精選基金的基金經(jīng)理有9位，包括王亞偉、孫彬、陽(yáng)琨、陳偉彥等。
位居第三的富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選成立于2006年11月，收益率為413.42%。周蔚文最早管理該基金，一直到2011年1月12日離任，任職回報(bào)140.94%，年化回報(bào)23.51%。目前管理該基金的是張嘯偉，自2015年11月19日至今任職總回報(bào)為143.42%。
除了上述收益率超過(guò)400%的主動(dòng)權(quán)益基金，嘉實(shí)增長(zhǎng)、富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)精選、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A、中銀收益A、銀河穩(wěn)健等5只混合型基金收益率也超過(guò)300%。
其中，成立于2003年7月9日的嘉實(shí)增長(zhǎng)收益率高達(dá)391.5%，逼近400%。這只基金曾長(zhǎng)期由明星基金經(jīng)理邵健管理，從2004年4月6日至2015年7月8日，他創(chuàng)造了768.11%的收益。富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)也獲得了347.23%的收益，該基金最大特色是自成立以來(lái)就由朱少醒管理，他自2005年11月16日起管理該基金，任職回報(bào)達(dá)2015.25%，年化回報(bào)21.12%。中銀收益自2006年10月11日成立以來(lái)陳軍就開(kāi)始管理，直到2020年2月24日，任職期間總回報(bào)高達(dá)555.08%。
從基金公司來(lái)看，上述105只基金花落44家公司，其中，華夏基金有8只，富國(guó)和泰達(dá)宏利基金均有6只，此外，華寶基金、景順長(zhǎng)城、國(guó)泰、嘉實(shí)、大成、廣發(fā)、國(guó)海富蘭克林、國(guó)聯(lián)安、華安、交銀施羅德、鵬華、興證全球、銀河、中銀等基金公司旗下有3只及以上基金業(yè)績(jī)翻倍，這些基本是大中型基金公司。
公募基金話語(yǔ)權(quán)提升
自2007年10月16日以來(lái)，A股市場(chǎng)發(fā)生了劇烈變化，出現(xiàn)了多次牛熊轉(zhuǎn)換。值得一提的是，近三年來(lái)公募基金市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)逐漸增加，重視公司內(nèi)生價(jià)值、價(jià)值投資逐漸成為主流，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等領(lǐng)域表現(xiàn)較好。
從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，自6124點(diǎn)以來(lái)，28個(gè)行業(yè)中有15個(gè)上漲，其中，食品飲料行業(yè)暴漲396.37%，醫(yī)藥生物、家用電器、休閑服務(wù)漲幅均超過(guò)200%，分別為286.41%、278.04%、207.15%。這也解釋了為什么基金獲得較好收益，同時(shí)也是基金業(yè)績(jī)分化較大的原因。
實(shí)際上，不僅是行業(yè)分化較大，個(gè)股分化更為明顯，一批價(jià)值股、白馬股脫穎而出，不少基金正是優(yōu)質(zhì)企業(yè)價(jià)值的挖掘者。
創(chuàng)金合信新能源汽車、創(chuàng)金合信氣候變化責(zé)任基金經(jīng)理曹春林表示，從2007年以來(lái)A股市場(chǎng)最大的變化是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，而不是市場(chǎng)風(fēng)格的變化。“14年來(lái)A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)變化完整地反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷。當(dāng)年的核心資產(chǎn)現(xiàn)在不再是核心資產(chǎn)，主要原因是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化。當(dāng)前我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速放緩，預(yù)計(jì)未來(lái)更具有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)主要集中在消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、科技等新型產(chǎn)業(yè)方面，A股市場(chǎng)的主線邏輯發(fā)生了變化。”
嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)基金經(jīng)理張自力表示，市場(chǎng)變化使他對(duì)投資的理解發(fā)生了深刻的改變，第一就是不同市場(chǎng)、不同資產(chǎn)類別間的底層關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)，有時(shí)看似無(wú)關(guān)的東西其實(shí)處于一個(gè)系統(tǒng)中，在投資中一定要建立底層的關(guān)聯(lián)性思維，尤其是對(duì)底層關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知;第二就是投資中對(duì)基本面的判斷，需要從有形資產(chǎn)走到無(wú)形資產(chǎn)，從報(bào)表數(shù)據(jù)拓展至企業(yè)的方方面面。
融通領(lǐng)先成長(zhǎng)基金經(jīng)理何龍也表示，目前市場(chǎng)更加看重企業(yè)增長(zhǎng)的內(nèi)涵，也就是內(nèi)生價(jià)值。只要世界經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的新一輪需求周期，存量經(jīng)濟(jì)的大背景就不會(huì)改變，龍頭溢價(jià)的趨勢(shì)就會(huì)保持，只是中間可能有波折，當(dāng)然也要關(guān)注在共同富裕的大背景下一些極端壟斷行業(yè)龍頭的政策風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)也表示， 14年來(lái)市場(chǎng)變化很大：第一，經(jīng)過(guò)14年的探索與革新，資本市場(chǎng)的制度建設(shè)更加完備;第二，中國(guó)資本市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了深刻的改變;第三，機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模擴(kuò)張;第四，資本市場(chǎng)的國(guó)際化程度進(jìn)一步加深;第五，市場(chǎng)創(chuàng)新不斷。(中國(guó)基金報(bào)記者 方麗)
