【大河財立方消息】4月17日，2022清華五道口全球金融論壇召開。本次論壇以“行穩(wěn)致遠，金融助力高質(zhì)量發(fā)展”為主題，聚焦中國與世界、市場與監(jiān)管、學術(shù)與實踐三大層面問題，共商經(jīng)濟金融領(lǐng)域重大問題，為中國金融開放與全球經(jīng)濟發(fā)展建言獻策。
中國人民大學原副校長，中國資本市場研究院院長吳曉求以《創(chuàng)造流動性：從貨幣到資產(chǎn)——金融功能的演進方向》為題發(fā)表了演講。
沒有科技創(chuàng)新，經(jīng)濟很難跨周期增長
“無論處在什么階段，制度選擇應(yīng)放在第一位，經(jīng)濟增長離不開適當?shù)闹贫绕脚_。”吳曉求說。
在他看來，各項政策找到一個長久的、有生命力的制度變革，才能沿著正確方向前行。無數(shù)事實證明，市場經(jīng)濟是無法顛覆的。市場經(jīng)濟具有很多基本元素，包括分工、競爭、交易、自由市場、主體平等性、激勵機制等，這些都屬于市場經(jīng)濟的基本元素，這屬于制度和法律的范圍。
吳曉求認為，要使經(jīng)濟持續(xù)增長，這些元素都要被納入其中。隨著技術(shù)的進步、經(jīng)濟發(fā)展的形態(tài)變化，會發(fā)現(xiàn)技術(shù)進步、科技創(chuàng)新成了經(jīng)濟發(fā)展非常重要的推動力，甚至在當今估值方面，會把科技放在第一位。所有經(jīng)濟的跨周期增長都來自技術(shù)突破。沒有科技創(chuàng)新，沒有技術(shù)革命，經(jīng)濟很難跨周期增長。
金融在悄然發(fā)生變化，適應(yīng)經(jīng)濟增長方式的變化，也正在跟上不同形態(tài)的技術(shù)變化。吳曉求進一步舉例說，比如蒸汽機時代，雖然資本已經(jīng)出現(xiàn)了，但是它不是最重要的力量，最重要的是商業(yè)銀行。到今天，各種新的資本業(yè)態(tài)出現(xiàn)，這些都適應(yīng)不同技術(shù)變化。因為技術(shù)要成為生產(chǎn)力，要推動經(jīng)濟增長，有很大的不確定性。
創(chuàng)造流動性是金融功能中的核心功能
“如何把不確定性配置好，這是金融所面臨的問題?！眳菚郧笳f，要應(yīng)對不同的風險，以及它的不確定性平衡，金融就要進行變革，這時金融資本業(yè)態(tài)開始發(fā)生很大的變化。
雖然都說金融有六大功能，包括資源配置、支付清算、財富管理、激勵機制、價格信息以及股權(quán)分割。一般認為，前三大功能是金融最基礎(chǔ)性的功能，在不同的金融變革時代，這些功能的適應(yīng)性會發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，這種結(jié)構(gòu)性變化也體現(xiàn)出時代特征。
吳曉求認為，可以來觀測這個國家金融所處的階段，是現(xiàn)代化的金融還是傳統(tǒng)的金融，還是過渡期的金融，從金融功能的結(jié)構(gòu)就可以看得出來。“我們說前三大功能是最基礎(chǔ)、最核心的，但是它們必須借助于科技的力量才能發(fā)生很大的變化。盡管說是六大功能，但是其最核心的功能可以抽象到一點，那就是金融如何去創(chuàng)造流動性，為社會創(chuàng)造流動性，這是金融功能當中的核心功能?！彼f。
不同時代，金融創(chuàng)造流動性的重點不同。在一個資本不發(fā)達的社會，金融的主要功能是創(chuàng)造貨幣流動性，金融體系在相當長的時期里是創(chuàng)造貨幣的流動性。雖然貨幣流動性很重要，它是經(jīng)濟發(fā)展的血液，但是隨著人們收入水平提高，會發(fā)現(xiàn)還需要另外一種功能，就是必須享受經(jīng)濟增長的財富效應(yīng)。
吳曉求表示，必須要讓這種新經(jīng)濟增長的財富證券化，要把那種原來是不可分割的資產(chǎn)做標準化的分割，這就是所謂金融的第六大功能，進行資產(chǎn)和股份的分割。資產(chǎn)和股份分割的核心是創(chuàng)造資產(chǎn)的流動性，也就是說把潛在的、可預期的資產(chǎn)提前作為一種資產(chǎn)形態(tài)創(chuàng)造出來，這就所謂的證券化。
責編:邵宇翔 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉
