半導體材料行業(yè)位于半導體產(chǎn)業(yè)鏈上游，是半導體產(chǎn)業(yè)鏈中細分領(lǐng)域最多的環(huán)節(jié)，細分子行業(yè)多達上百個。目前我國也是在極力扶持卡脖子行業(yè)的國產(chǎn)化，我國半導體材料廠商紛紛加快了國產(chǎn)化的替代進度。除行業(yè)自身需求增長外，政策和資金的支持也是半導體材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展有力保障。有行業(yè)人士指出，在集成電路領(lǐng)域國產(chǎn)替代加速、行業(yè)技術(shù)升級和國家產(chǎn)業(yè)政策扶持等多重利好加持下，國內(nèi)半導體材料企業(yè)有望迎來黃金發(fā)展期。半導體材料國產(chǎn)化進程將進一步加速，國內(nèi)半導體材料企業(yè)有望受益，半導體材料戰(zhàn)略地位日益顯著。
值得一提的是，半導體材料領(lǐng)域技術(shù)壁壘高，各細分產(chǎn)品主要份額被美國、日本、歐洲、韓國的少數(shù)企業(yè)所壟斷，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的寡頭壟斷格局。與海外國際巨頭相比，中國大陸在半中導體領(lǐng)域起步較晚，大部分產(chǎn)品自給率較低，主要依賴進口。在中美貿(mào)易摩擦常態(tài)化、長期化的大背景下，半導體關(guān)鍵原材料供應關(guān)乎集成電路產(chǎn)業(yè)安全，國產(chǎn)替代迫在眉睫。
近期國際突發(fā)事件對產(chǎn)業(yè)造成不利影響，但也在一定程度上有利于我國加速國產(chǎn)替代。德邦證券分析師陳海進指出，當前俄羅斯與烏克蘭的地緣政治危機直接影響了以氖氣為代表的半導體材料供應，同時我們應該看到，隨著國際競爭的加劇，全球一體化進程遭遇逆流，相關(guān)國家開始嘗試利用本國在全球產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的市場地位，影響甚至打壓他國發(fā)展，供應鏈體系復雜的半導體行業(yè)不確定性明顯上升。短期來看，日本、中國等未受直接影響的半導體材料供應商將獲益;中長期來看，更多的國產(chǎn)半導體材料廠商將獲得驗證機會。
政策與市場需求共同作用下，長期看好半導體材料企業(yè)快速發(fā)展已成為業(yè)內(nèi)共識。光大證券分析師趙乃迪指出，當前國內(nèi)晶圓代工產(chǎn)能的擴增節(jié)奏與產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)和國產(chǎn)半導體材料企業(yè)的擴產(chǎn)節(jié)奏與產(chǎn)品供應結(jié)構(gòu)是相匹配的。在當前半導體產(chǎn)業(yè)鏈供應持續(xù)緊張外加部分半導體材料供應受限的背景下，伴隨著國內(nèi)晶圓代工產(chǎn)能的持續(xù)擴增，國產(chǎn)半導體材料的產(chǎn)品導入和產(chǎn)能釋放進程有望明顯加快，有利于國產(chǎn)半導體材料企業(yè)加速提升市占率，進入半導體材料業(yè)務發(fā)展的良性循環(huán)中。
整體而言，全球缺芯還將持續(xù)，芯片供不應求的狀態(tài)可能要維持很長一段時間。目前全球各大晶圓廠也是在積極擴張產(chǎn)能，這對上游半導體材料行業(yè)無疑是一個巨大的利好，隨著新建晶圓廠的產(chǎn)能持續(xù)落地，將拉動上游半導體材料巨大的需求量。財信證券分析師周策分析指出，我國半導體國產(chǎn)化的替代進度不斷加快，國產(chǎn)半導體材料也是不斷實現(xiàn)技術(shù)突破，包括國產(chǎn)KrF光刻膠、電子特氣和濕電子化學品在內(nèi)的諸多產(chǎn)品目前已經(jīng)打入到相關(guān)供應鏈，預計我國半導體材料將迎來高速發(fā)展時期。建議投資者關(guān)注南大光電、晶瑞股份、彤程新材、上海新陽、雅克科技，華特氣體、江化微等。
潛力股精選
南大光電(300346)
公司2021年積極開拓市場，擴大產(chǎn)能，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為13100萬元-14200萬元，同比增長50.55%-63.19%，業(yè)績增速進一步加快。公司研發(fā)費用大幅增長，三季度同比增長76.05%，表明公司在研發(fā)端的持續(xù)投入。國聯(lián)證券指出，2019年公司收購飛源后，飛源氣體已成為全球主要的三氟化氮和六氟化硫生產(chǎn)企業(yè)之一。同時，公司光刻膠量產(chǎn)工作也在穩(wěn)步推進中，年產(chǎn)25噸ArF光刻膠生產(chǎn)線已于7月通過專家組績效評價驗收，為公司量產(chǎn)后的長期業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。
晶瑞電材(300655)
公司作為國內(nèi)光刻膠及高純試劑的先驅(qū)，充分受益于中國半導體國產(chǎn)替代加速，業(yè)績快速釋放。2021年公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.7-2.2 億 元 ， 同 比 增 長120.9-185.9%，預計實現(xiàn)扣非歸母凈 利 潤 1-1.3 億 元 ， 同 比 增 長127.3%-194.1%。公司未來高端光刻膠產(chǎn)能將不斷取得突破，并持續(xù)增厚公司業(yè)績。方正證券指出，受益于中國半導體材料行業(yè)國產(chǎn)替代進程提速和新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，下游需求旺盛，公司業(yè)績高增長。展望未來，我們認為隨著公司2022年半導體及新能源材料產(chǎn)能逐步釋放，業(yè)績有望快速上升。
彤程新材(603650)
公司三季度有6支KrF和I線產(chǎn)品首次獲得華虹、ICRD、長鑫、芯恩等12寸用戶訂單，并取得長存第二支KrF光刻膠訂單。新品研發(fā)方面，公司前三季半導體光刻膠研發(fā)立項49項。同時，NikonI線I-14曝光機于9月開始投入使用，公司正加速開發(fā)8-12寸I線新品。信達證券指出，公司半導體、面板光刻膠、電子樹脂以及可降解材料項目均有喜人進展，新產(chǎn)能有望于明年持續(xù)落地，助力公司向新業(yè)務全面轉(zhuǎn)型。展望2022年，公司傳統(tǒng)業(yè)務有望走出低谷，再加之光刻膠新品驗證進展順利，新業(yè)務將在產(chǎn)能釋放后持續(xù)為公司帶來可觀業(yè)績增量。
雅克科技(002409)
公司2021年前三季度實現(xiàn)營收26.92億元，同比增長59.73%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利3.90億元，同比增長13.26%，業(yè)績符合市場預期。德邦證券指出，半導體前驅(qū)體材料方面，公司下屬子公司江蘇先科和韓國UPchemical公司積極開拓國內(nèi)、國際兩個市場，不斷拓展新客戶和新產(chǎn)品的應用。隨著下游晶圓廠擴產(chǎn)逐步投產(chǎn)，前驅(qū)體材料國內(nèi)銷售有望大幅提升。電子特氣方面，隨著技改擴能項目的建成，四氟化碳和六氟化硫的產(chǎn)銷量將繼續(xù)增長。公司半導體材料平臺優(yōu)勢顯著，擴產(chǎn)項目穩(wěn)步推進，下游客戶有序擴產(chǎn)推動公司持續(xù)放量。
華特氣體(688268)
公司在下游擴產(chǎn)積極推進的大背景下，及時布局西南總部，業(yè)務版圖由南向西擴張，拓寬在國內(nèi)的輻射面積，貼近下游客戶的同時持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加碼產(chǎn)能。德邦證券指出，公司是國內(nèi)首家也是唯一一家通過ASML和GIGAPOTHON光刻氣認證的企業(yè)，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及各類電子產(chǎn)品技術(shù)迭代，我國正處于大數(shù)據(jù)時代的攀升期，3DNAND芯片的需求也隨之高速增長。需求持續(xù)提升的大背景下，公司有望借助認證優(yōu)勢推動境外業(yè)務增長。作為特種氣體龍頭企業(yè)，隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步完善，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，我們認為公司盈利能力有望持續(xù)提升。
