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舵手相繼流失 天弘基金流年不利遭遇尷尬

2021-09-23 11:38:08 來源:證券市場紅周刊

昔日憑借余額寶一柱擎天的天弘基金如今風(fēng)光不再連遇尷尬:一方面是余額寶規(guī)模創(chuàng)5年來新低,另一方面是權(quán)益類產(chǎn)品舵手相繼流失,權(quán)益之殤必須正視。

9月15日,天弘旗下養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理劉冬離職,成為年內(nèi)公司第二位離職的基金經(jīng)理;6月23日,明星基金經(jīng)理田俊維也選擇揮手告別,此前兩年還有肖志剛和錢文成兩位名將離去。

雖然公募行業(yè)人才流動司空見慣,但是近3年在全市場權(quán)益類基金都快速發(fā)展的背景下,明星基金經(jīng)理逐一離去還是對天弘打擊巨大,某種程度上也是公司為當(dāng)初的不重視權(quán)益而買單。需要指出的是,《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)天弘此前對于權(quán)益類舵手的管理和任用似乎存在一定問題,例如加入中融后側(cè)重管理偏債混基的錢文成,昔日在天弘時卻是管理過多重類型產(chǎn)品。

聚集目前的權(quán)益團隊,記者發(fā)現(xiàn),可能天弘接下來重點培養(yǎng)的對象會是于洋和劉國江,不巧兩人似乎都擅長消費賽道,在獨自擔(dān)綱的過程中恰逢今年市場風(fēng)格不匹配,從而業(yè)績表現(xiàn)平平。此外,外界對出道三年的谷琦彬也頗為看好,不過他們都還需要至少一個完整的牛熊周期來檢驗成色。

FOF基金主力劉冬離職

天弘基金經(jīng)理隊伍動蕩不止

9月15日,天弘養(yǎng)老2035三年、永裕穩(wěn)健養(yǎng)老一年和永裕平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年同時發(fā)布公告稱基金經(jīng)理劉冬離任。雖然都只有1億多的規(guī)模,但是它們是天弘僅有的3只養(yǎng)老FOF基金,所以同時更換基金經(jīng)理還是頗為引人關(guān)注。

資料顯示,3只基金的成立時間都不長,其中養(yǎng)老2035和永裕穩(wěn)健養(yǎng)老分別成立于2019年9月19日和2020年8月26日,最初由戴險峰管理,劉冬在去年年中加入開始一同管理。當(dāng)戴險峰離職后,不久張慶昌加入一并管理。永裕平衡養(yǎng)老目標(biāo)3年的情況稍有不同,最初就由劉冬掌舵,隨后張慶昌也一同加入管理。

因此,3只產(chǎn)品長時間都由劉、張二人聯(lián)袂管理,這一時間段中產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)尚可,例如永裕平衡養(yǎng)老目標(biāo)3年,截至9月17日收盤,其成立以來已經(jīng)實現(xiàn)12.08%的收益率,在23只同類產(chǎn)品中排在第8位。對于缺乏單獨管理經(jīng)驗的張慶昌而言,從新秀出道到今年獨挑公司養(yǎng)老FOF大梁,身上的壓力倍增。

除去看似小眾的養(yǎng)老FOF,近幾年,在公司主動權(quán)益類舵手團隊中,基金經(jīng)理離職的情況也頻繁發(fā)生,已經(jīng)離任的肖志剛、錢文成、田俊維等,都有過屬于自己的閃亮?xí)r刻。

雖然他們告別天弘的原因不盡相同,不過記者卻發(fā)現(xiàn)值得推敲的一點,他們自身的特點與彼時管理產(chǎn)品之間的適配性似乎并不“兼容”。

仍以劉冬為例,他在加入天弘基金前分別在招商和融通擔(dān)任過基金經(jīng)理,管理過的兩只產(chǎn)品均屬于QDII基金。但在進入天弘后,他卻被安排管理FOF基金,不知道是否因為QDII基金經(jīng)理沒有空缺所致,但這樣的安排疑似未能人盡其才。

而在天弘,這類“錯配”的案例似乎還不止一例,例如公司對老將錢文成的安排也似乎欠妥。錢文成2007年進入天弘基金,作為基金經(jīng)理,他在公司還擔(dān)任過研究總監(jiān)、股票投資部副總經(jīng)理等職務(wù)。

去年年中,他從天弘基金離職,隨后進入中融基金。在新東家,他在管的基金大多為偏債型產(chǎn)品,包括偏債混基和二級債基。這與當(dāng)初他在天弘時反差巨大:據(jù)記者統(tǒng)計,自2013年擔(dān)任基金經(jīng)理開始,他在天弘管理過的基金數(shù)量多達(dá)20只,涵蓋類型包括偏股混基、偏債混基以及靈活配置型產(chǎn)品。

主動權(quán)益明星離職

新一代旗手資歷欠缺尚需錘煉

對于天弘而言,主動權(quán)益團隊去年失去了錢文成,今年失去了田俊維。后者代表作是天弘文化新興產(chǎn)業(yè),他管理該基金接近4年,實現(xiàn)了翻番的任職回報,年化回報率達(dá)到了29.3%,這一成績在236只同類基金中排在第38位。

值得注意的是,該基金也由其他基金經(jīng)理管理過,但是絕大多數(shù)時間還是田俊維一人在力抗,因此大部分收益由他貢獻(xiàn)。從文化新興產(chǎn)業(yè)的重倉股來看,去年他所發(fā)掘出來的金牌櫥柜、農(nóng)墾蘇發(fā)、大亞圣象等非抱團標(biāo)的還是頗有特色,另外他在四季度重倉的隆平高科和荃銀高科皆出自農(nóng)業(yè)賽道,同樣顯示出其眼光獨特。

昔日他管理的天弘系基金,如今主要被劉國江和于洋兩位繼續(xù)管理,而基金的風(fēng)格實際已經(jīng)在田俊維離任前悄然發(fā)生了變化。以天弘文化新興產(chǎn)業(yè)為例,該基金偏向于消費、醫(yī)藥等白馬藍(lán)籌公司的布局。海爾智家、美的集團、顧家家居等一系列白馬藍(lán)籌股,都在他單獨管理的2020年被納入囊中。而它們在去年也都有亮眼的出色表現(xiàn),股價分別上漲了52.84%、73.56%和58.14%。此外,他還選擇了包括北新建材、招商銀行這類順周期股票進入組合中。

從去年的四份季報來看,他的表述如出一轍:“投資策略為自下而上考量公司業(yè)績增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性、內(nèi)生增長和估值的匹配性。我們希望能選出具有較強競爭優(yōu)勢,同時估值相對合理的公司。”

但是在今年一季度后,基金重倉股以白酒龍頭“茅五瀘”,家具類公司顧家家居、志邦家居,電器類公司海爾智家、美的集團和格力電器等為主。而且在季報中的表述也發(fā)生了明顯的變化,基金經(jīng)理明確指出將“深耕大消費賽道”,這樣的變化或許與新加入的基金經(jīng)理劉國江有關(guān)。

從重倉股來看,劉國江似乎“拋棄了”田俊維投資中小盤股的部分,悉數(shù)重倉大盤藍(lán)籌。但是今年恰好不是以核心資產(chǎn)為代表的大盤藍(lán)籌的天下,迄今該基金年內(nèi)僅取得-5.51%的收益率,在544只同類基金中只排在第423位。

再看田俊維管理過的天弘永定價值,產(chǎn)品目前的基金經(jīng)理就是劉國江和于洋。于洋是天弘權(quán)益團隊中的小字輩掌門,其基金經(jīng)理生涯開始于前年的永定成長,目前在管的產(chǎn)品數(shù)量多達(dá)7只,總管理規(guī)模為41.95億元,包括了偏債型、股票型等4種類型的基金。

以他任職回報最出色的天弘云端生活為例,截至9月16日,自他去年年中加入管理以來,他取得的收益率只有39.49%,在1892只同類基金中僅排在第726位,基本位列中游。今年以來,基金的凈值還回撤了8.48個百分點,或許主要源于對消費板塊的重倉,具體包括貴州茅臺、五糧液、顧家家居、美的集團等標(biāo)的。

與劉國江相似,他也強調(diào)看好消費行業(yè)的長期機會,特別是部分具備品牌積淀的消費公司已經(jīng)形成的護城河,非常適合長期價投方向。這樣看來,或許消費板塊未來表現(xiàn)如何,會很大程度決定兩位新人在天弘的命運。

谷琦彬快速上位留有隱患

管理產(chǎn)品業(yè)績分化明顯

除這兩人外,根據(jù)《紅周刊》記者的逐一統(tǒng)計,其他的主動權(quán)益基金經(jīng)理前景似乎也不容樂觀。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至9月16日收盤,天弘今年表現(xiàn)最出色的主動權(quán)益類產(chǎn)品是谷琦彬和張寓管理的優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)精選,該基金年內(nèi)的凈值增長率為25.16%,在4240只同類基金中排在第401位。而如果對比天弘旗下所有品類產(chǎn)品的業(yè)績,表現(xiàn)最出色的是新能源車或光伏類的指數(shù)基金,但緊隨其后的并非主動權(quán)益類產(chǎn)品,而是弘豐增強回報這只二級債基。但記者發(fā)現(xiàn),這只二級債基并沒有重倉股票,而是牢牢抓住了可轉(zhuǎn)債的行情。

反觀優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)精選,其相對業(yè)績出色主要源于重倉了諸如寧德時代、隆基股份、斯萊克等年內(nèi)大熱的科技成長類公司。不過受到北新建材、再升科技和火炬電子等重倉股股價下跌的影響,其抵消了一部分上漲的收益,從而使得該基金在今年的業(yè)績未能再上層樓。雖然規(guī)模有所增長,但二季度末也僅為4.21億元。

此外,張寓在今年8月21日才加入管理該基金,所以谷琦彬?qū)τ跇I(yè)績的貢獻(xiàn)顯然更大。2020年,他單獨管理該基金也取得了65.06%的凈值增長率。不過由于去年權(quán)益類產(chǎn)品整體爆發(fā),這一成績也并非最為冒尖兒。值得肯定的是,他在2019年10月18日管理迄今共取得123.9%的收益率,特別是年化回報率為52.24%。

但是,他也并非每只產(chǎn)品都有出色表現(xiàn),他管理的其他四只產(chǎn)品分別為周期策略、先進制造、高端制造、天弘精選,它們今年年內(nèi)的凈值增長率參差不齊。截至9月16日收盤,今年以來的收益率分別為19.79%、14.91%、6.53%和-2.65%。其中由他單獨管理的前兩只表現(xiàn)較好,后兩只則與他人共管。例如天弘精選當(dāng)前的基金經(jīng)理包括了4位,而它的重倉股與于洋單獨管理的云端生活有6只相同,似乎更多體現(xiàn)出于洋的思路。

接下來,谷琦彬是否能夠在更長的時間段內(nèi)證明自己的業(yè)績,以及能否確保其管理的產(chǎn)品業(yè)績分化不再懸殊,都是這位出道三年的選手能否躍升成為明星的關(guān)鍵。