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中簽如“中箭” 機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)需從入圍博弈回歸價(jià)值理性

2022-01-04 09:55:28 來(lái)源:深圳商報(bào)

2022年第一波新股來(lái)了

A股新股不敗神話破滅。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),去年A股主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板共有483只新股上市,其中16只新股上市首日收盤破發(fā),占比約3.3%,上述新股均在四季度上市。其中,成大生物和迪哲醫(yī)藥上市首日跌幅分別為27.27%和21.83%。不少投資者表示,“中個(gè)簽就如同中箭”“憑運(yùn)氣虧錢”。

去年12月30日上市的3只新股中就有2只破發(fā),破發(fā)個(gè)股換手率均不足六成。其中,品高股份當(dāng)日大跌逾11%,換手率58.7%;春立醫(yī)療下跌4%,換手率54.4%。

品高股份發(fā)行價(jià)為37.09元。根據(jù)科創(chuàng)板打新中一簽為500股的規(guī)則,中一簽虧損逾2000元。公司發(fā)行市盈率為111.34倍,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均市盈率89.12倍。

數(shù)據(jù)顯示,自去年10月22日以來(lái)的6個(gè)交易日,中自科技、可孚醫(yī)療、凱爾達(dá)、中科微至、新銳股份、大成生物、戎美股份、深城交8只新股上市首日破發(fā)。其中,一度被認(rèn)為是“大肉簽”的高價(jià)股變成了“重災(zāi)區(qū)”,發(fā)行價(jià)達(dá)110元的成大生物上市首日大跌27.27%,意味著中一簽虧損上萬(wàn)元。

新股上市首日頻頻破發(fā)現(xiàn)象,也使得中簽者頻頻棄購(gòu)。如第一高價(jià)新股禾邁股份的網(wǎng)上投資者棄購(gòu)數(shù)量達(dá)65.14萬(wàn)股,棄購(gòu)金額為3.63億元,占網(wǎng)上最終發(fā)行規(guī)模比例達(dá)18.73%。然而,禾邁股份上市首日卻大漲三成。中國(guó)移動(dòng)A股網(wǎng)上棄購(gòu)金額總計(jì)達(dá)7.56億元,這一金額也刷新了A股最高棄購(gòu)額紀(jì)錄,該股上市后會(huì)否破發(fā)目前尚未可知。

對(duì)此,前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析稱,“在注冊(cè)制新股詢價(jià)制度下,有些機(jī)構(gòu)為了能夠入圍,在詢價(jià)的時(shí)候會(huì)在一定程度把價(jià)格往高報(bào)。正是因?yàn)榘l(fā)行價(jià)過(guò)高,加之近期二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)低迷,新股破發(fā)的現(xiàn)象也就時(shí)有發(fā)生,投資者不應(yīng)盲目打新,還是應(yīng)結(jié)合基本面分析。”

“注冊(cè)制下市場(chǎng)化定價(jià)提升,機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)需從入圍博弈回歸價(jià)值理性,”東部一家基金公司人士對(duì)記者表示,“未來(lái)上市的新股分化將愈加明顯,這對(duì)參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)將是一個(gè)考驗(yàn),畢竟盲目報(bào)高價(jià)入圍容易發(fā)生虧損。”

中金公司認(rèn)為,新股首日破發(fā)不會(huì)改變定價(jià)市場(chǎng)化的趨勢(shì),報(bào)價(jià)回落將會(huì)改善破發(fā)現(xiàn)狀。同時(shí),部分詢價(jià)對(duì)象可能退出網(wǎng)下配售市場(chǎng),疊加博弈難度上升帶來(lái)的入圍率下降,預(yù)計(jì)將大概率抬升單個(gè)股票的中簽率。(記者 陳燕青)