國家能源局公布2021年國內(nèi)光伏裝機情況，全年光伏新增裝機容量約53GW，同比增長9.96%，逼近2017年歷史裝機高位。累計裝機量3.06億千瓦，穩(wěn)居全球首位。其中，國內(nèi)分布式裝機29.20GW，同比增長88.39%，占比提升至55%。隨著國內(nèi)屋頂光伏整縣推進試點的落地、能耗雙控政策持續(xù)執(zhí)行以及系統(tǒng)成本重回下降通道，預計2022年國內(nèi)分布式光伏裝機需求旺盛，保持高增趨勢。
中原證券分析師唐俊男指出，短期二級市場風險偏好降低，光伏板塊連續(xù)殺跌后有反彈跡象，考慮到產(chǎn)業(yè)狀況、估值和市場情緒，短期仍需謹慎。中期建議圍繞原材料供應緊張緩解，光伏裝機需求提升受益領域布局，包括熱場材料、光伏玻璃、一體化組件廠、逆變器領域頭部企業(yè)。
展望全年，在產(chǎn)業(yè)鏈價格下行的情況下，2022年光伏需求容易超預期，中長期在碳中和趨勢和產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)濟性的推動下，具備較高的增長潛力。華鑫證券分析師傅鴻浩建議投資者優(yōu)先關注細分環(huán)節(jié)格局，關注新技術落地情況。首先，玻璃和金剛線具備顯著的成本優(yōu)勢，關注福萊特、美暢股份、恒星科技;其次，逆變器軟磁粉芯和高純石英砂具備顯著的產(chǎn)品差異，關注鉑科新材、石英股份;最后，電池組件、膠膜、跟蹤支架等存在盈利修復機會，關注隆基股份、晶澳科技、天合光能、福斯特、海優(yōu)新材、中信博、愛旭股份等。
潛力股精選
福萊特(601865)
公司是光伏玻璃行業(yè)雙寡頭之一，行業(yè)地位穩(wěn)固，2022年擴產(chǎn)規(guī)劃行業(yè)領先。從行業(yè)層面看，政策大力推進整縣項目，硅片價格持續(xù)下滑，光伏組件需求逐步恢復，雙玻組件和大尺寸硅片需求帶動光伏玻璃高速增長，光伏玻璃價格有望觸底反彈，增長確定性較強。國開證券指出，公司主要通過規(guī)?；少徳牧希刂撇少彸杀?，提高議價權，同時將產(chǎn)線布局在靠近礦區(qū)地帶，減少運輸成本;通過擴大產(chǎn)能，增加大窯爐產(chǎn)線，提高產(chǎn)品的成品率和產(chǎn)出效率，有效降低單位制造成本。公司已經(jīng)進入大型光伏組件合格供應商名錄，2021年簽訂3個大單，總金額共計252.27億元。
鉑科新材(300811)
公司具有本地化為客戶配套解決方案的優(yōu)勢，未來公司全球市場份額有望加速提升。相比于本土企業(yè)，公司一體化生產(chǎn)合金軟磁粉，毛利率明顯高于同行。華鑫證券指出，合金軟磁粉芯是組串式逆變器核心材料，升壓電感和交流逆變電感的磁材料基本上采用高性能的鐵硅類粉芯材料，并且該技術方案已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)通用的主流設計方案，公司通過電感公司間接供貨逆變器廠商，參與技術方案設計，產(chǎn)品獲得華為、陽光電源等龍頭逆變器廠商認可，目前光伏需求產(chǎn)品已經(jīng)占到公司整體收入50%以上。下游行業(yè)對于高性能電感原材料需求持續(xù)旺盛，合金軟磁粉芯有望供不應求，公司作為行業(yè)龍頭將充分受益。
隆基股份(601012)
公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術進步，HJT電池研發(fā)方面，德國哈梅林太陽能研究所研究所測試公布隆基HJT電池再次取得重大突破;在TOPCon電池領域，公司的兩型號電池也分別取得了世界最高轉換效率。同時，公司積極布局BIPV及光伏制氫業(yè)務，可望打開更多應用場景。公司多條技術路徑布局新光伏電池技術，表現(xiàn)積極而穩(wěn)健，龍頭地位穩(wěn)固。世紀證券指出，短期看，雖然上游硅料漲價大漲導致產(chǎn)業(yè)鏈不平衡，但公司作為垂直一體化龍頭，抗壓能力更強。長期看，公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術進步，垂直一體化戰(zhàn)略成效顯著，規(guī)模、技術、品牌優(yōu)勢將保障公司持續(xù)受益光伏行業(yè)的長期發(fā)展。
晶澳科技(002459)
公司低價訂單在一季度已經(jīng)集中出清，提前甩掉了包袱。年內(nèi)公司預計出貨30GW，后續(xù)新建產(chǎn)能非硅成本預計可降低 6 分/W，疊加玻璃、硅料等原材料成本壓力減輕，公司即將迎來量利齊升的新局面。興業(yè)證券指出，一線組件企業(yè)開始具備品牌溢價，2021年以來的幾次央企招標中一線組件企業(yè)與二線組件企業(yè)中標價格明顯拉開差距。長期來看，當前碳達峰、碳中和目標已經(jīng)確定，對應十四五期間光伏新增裝機規(guī)模在76-86GW區(qū)間內(nèi)，長期邏輯無虞。公司是被低估的一體化組件龍頭，當前短期、中期、長期邏輯均已順暢，短期利潤修復，中期格局優(yōu)化，長期碳中和定調(diào)。
