隨著市場持續(xù)調(diào)整，無論是公募基金去年四季度的持倉變動(dòng)，還是今年以來外資的最新持倉變動(dòng)，均反映出高景氣、高成長性的公司更易獲得資金青睞。
自去年春節(jié)后市場震蕩回調(diào)以來，藍(lán)籌價(jià)值股暫時(shí)停下了快速擴(kuò)張的腳步，而以中證500為代表的中小市值成長股則在震蕩市中表現(xiàn)得相對更為強(qiáng)勁。
結(jié)合政策不難看到，國家對科技方向的積極引導(dǎo)一定程度上不斷提升著成長股的估值空間。隨之而來的是，機(jī)構(gòu)資金也將目光轉(zhuǎn)向了科技屬性更高的成長型公司，無論公募基金去年四季度的持倉變動(dòng)，還是今年以來外資的最新持倉變動(dòng)，對于高景氣、高成長型的企業(yè)，配置比重都出現(xiàn)了進(jìn)一步提升。
投資風(fēng)格向成長股偏移
截至3月30日，今年已完成的51個(gè)交易日中只有1月26日成交金額跌破了8000億元，多達(dá)27個(gè)交易日的單日成交金額超過萬億元。當(dāng)然，盡管年內(nèi)日成交規(guī)模多維持在萬億元上下，但市場看多信心依然偏低，期間上證指數(shù)累計(jì)回撤了10.65%。
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場信心本就不足的大背景下，俄烏局勢、全球經(jīng)濟(jì)滯脹、美債利率上行等因素也在不斷影響著市場情緒。與此同時(shí)，疊加近期外資的集中拋售(3月以來北向資金累計(jì)凈流出450.83億元)，3月初A股一度大幅回調(diào)，直至3月16日國務(wù)院金融委會(huì)議后，市場信心才得到一定修復(fù)。截至3月31日，上證指數(shù)在12個(gè)交易日內(nèi)上漲了6.14%。
值得一提的是，若將A股企業(yè)分類統(tǒng)計(jì)，無論年內(nèi)的整體回調(diào)，還是近期的修復(fù)反彈行情，成長板塊都較價(jià)值板塊呈現(xiàn)出優(yōu)勢。統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)上證指數(shù)回撤10.65%的同時(shí)，以藍(lán)籌價(jià)值股為代表的滬深300指數(shù)回撤14.53%，以中小市值成長股為代表的中證500指數(shù)回撤14.06%。而在3月16日至今的反彈中，在上證指數(shù)上漲6.14%的同時(shí)，滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)分別收獲了5.99%和6.03%的漲幅。
若進(jìn)一步將統(tǒng)計(jì)時(shí)間拉長，這一特征早已自去年春節(jié)后就已逐步形成。在2021年2月18日~12月31日期間，上證指數(shù)小幅回調(diào)0.42%，期間滬深300指數(shù)下挫14.93%，而同期中證500指數(shù)則實(shí)現(xiàn)了12.78%的上漲。整體情況反映出，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加大或處于快速下行時(shí)期，成長股的表現(xiàn)相較價(jià)值股有一定優(yōu)勢。
從A股歷史數(shù)據(jù)來看，價(jià)值股和成長股之間是一直存在周期輪換規(guī)律的，其中2000年~2007年，藍(lán)籌價(jià)值股占優(yōu);2008年~2015年，小盤成長股崛起;2016年~2020年，藍(lán)籌股上演了“王者強(qiáng)勢歸來”。而到了2021年春節(jié)以后，則是成長股表現(xiàn)要好于價(jià)值藍(lán)籌，這種情況或意味著這一輪行情將會(huì)是“藍(lán)籌搭臺(tái)+成長唱戲”的格局。
機(jī)構(gòu)資金加大對成長股配置
市場走勢的表現(xiàn)往往與機(jī)構(gòu)資金的態(tài)度有很大關(guān)系。目前，上市公司2021年年報(bào)仍在披露進(jìn)行中，我們以提前公布的公募基金2021年四季度重倉股統(tǒng)計(jì)，雖然倉位最重的標(biāo)的依然大部分來自于滬深300藍(lán)籌股，如從持倉市值統(tǒng)計(jì)，權(quán)益類基金只對貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代的持股超過千億元，倉位超過百億元的60只個(gè)股中，滬深300標(biāo)的多達(dá)50只，中證500成長標(biāo)的僅有3只。不過若與去年三季度末的持倉情況對比，則可看到藍(lán)籌價(jià)值股多數(shù)是被實(shí)施了減倉，而四季度末被公募基金持倉市值超過百億元的中證500標(biāo)的公司振華科技、博騰股份、九洲藥業(yè)，持股占公司流通股本的比重則均較三季度末有進(jìn)一步提升。
《紅周刊》對全部滬深300標(biāo)的公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2021年四季度末有276家進(jìn)入公募基金的前十大重倉股名單，但相較三季度末被繼續(xù)增持的只有120家，占比43.48%;而全部中證500指數(shù)標(biāo)的公司中，四季度末有325家入選公募基金前十大重倉股，相較三季度末有174家被繼續(xù)增持或新進(jìn)建倉，占比達(dá)53.54%。由此可看出，四季度期間公募基金的態(tài)度明顯偏向于成長型公司。個(gè)股中如芯片公司芯原股份-U、虛擬現(xiàn)實(shí)概念股納思達(dá)、儲(chǔ)能概念股中天科技等，公募基金的四季度末持倉比重均較三季度末提升明顯。
除了國內(nèi)公募基金，外資的持倉數(shù)據(jù)披露的更為及時(shí)，統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來核心資產(chǎn)同樣遭遇到外資的大規(guī)模減持。雖然從市值來看，權(quán)重藍(lán)籌貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代依然是外資配置標(biāo)的的“壓艙石”，最新持股市值分別高達(dá)1352.66億元、1079.16億元，但從持股數(shù)量相較2021年底數(shù)據(jù)均有明顯下滑，最新數(shù)據(jù)分別為8167.87萬股、22217.72萬股，而2021年年底時(shí)，外資對兩家公司的持股則分別為8968.18萬股、24256.07萬股。如果進(jìn)一步查看歷史數(shù)據(jù)，則外資持有貴州茅臺(tái)的峰值出現(xiàn)在2019年3月5日，當(dāng)日的持股數(shù)高達(dá)13697.11萬股;持有寧德時(shí)代的峰值在今年1月5日，當(dāng)日持股數(shù)為24345.36萬股。
與上述不同的是，外資目前對中天科技、健康元、明陽智能、水晶光電等中證500標(biāo)的公司的持股數(shù)量，相較去年底卻出現(xiàn)較大幅度增加。 上一頁 1 2 下一頁
標(biāo)簽： 機(jī)構(gòu)資金 成長股配置 春天來了 大幅加倉
