整體來看，疫情仍在控制過程中，美國貨幣收縮預期進程加快，人民幣匯率短期下跌，對市場產(chǎn)生較大的壓力，市場心態(tài)謹慎，再度回到低點。不過我們依然認為此區(qū)域不宜過分悲觀，管理層的呵護意圖明顯，政策底毋庸置疑，只是情緒短期釋放壓力較大，同時經(jīng)濟增速也未超預期惡化，因此對于經(jīng)濟底也不用過分憂慮。只是市場的修復仍需時間。市場目前估值水平較低安全邊際較好，存量資金博弈特征不改，依然是把握結(jié)構(gòu)性的交易機會，主要機會在于前期過度悲觀預期后的估值修復。
雖然前期大盤快速調(diào)整，市場情緒也大幅回落。從個股漲幅看，漲幅較大的個股為食品、商業(yè)等消費類的個股，跌幅較大的主要是風險類個股和前期表現(xiàn)較好的地產(chǎn)個股。從概念指數(shù)看食品飲料、紡織服裝等概念較強，跌幅前列的概念板塊則主要是科技成長類和生物醫(yī)藥的相關(guān)概念指數(shù)。從行業(yè)看紡織服裝行業(yè)一枝獨秀，房地產(chǎn)、鋼鐵、建筑材料等行業(yè)出現(xiàn)表現(xiàn)較弱。在流動性預期低于市場預期后，市場的情緒降低。穩(wěn)增長中房地產(chǎn)、基建板塊成了市場下行的主要力量。存量資金博弈，熱點輪動的特征未變，市場從基建轉(zhuǎn)向消費。消費雖然持續(xù)性較好，但也獨木難支。市場心態(tài)謹慎，交易機會大幅減少。新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)短期依然表現(xiàn)較弱，資金流動產(chǎn)生的波動，此漲彼消。短期我們?nèi)钥申P(guān)注消費板塊的持續(xù)性。同時科技成長板塊也具備反彈潛力。長期來看我們認為消費和科技的輪動是市場的主要特征，而未來仍將持續(xù)。
