雖然國內仍有零星疫情，但整體出行需求在持續(xù)恢復。有行業(yè)人士指出，今年國慶長假期間，居民的出行及旅游度假消費勢頭有望進一步釋放，但受疫情反復擾動，疊加出行交通住宿限制影響，長途游恢復需視各地疫情態(tài)勢而定。
9月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布8月份國民經(jīng)濟運行報告稱，面對復雜嚴峻的國際環(huán)境和國內疫情等多重超預期考驗，各地區(qū)各部門高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，盡快落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策措施，加快釋放政策效能，國民經(jīng)濟延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢，生產(chǎn)需求穩(wěn)中有升，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，多數(shù)指標好于上月。
攜程數(shù)據(jù)顯示，中秋旅游熱度達到今年小長假的頂峰，日均訂單量較端午假期呈雙位數(shù)增長。在多地倡導就地過節(jié)的背景下，出游人群中本地、周邊游客群占比超過六成。中航證券認為，在即將到的國慶長假，以有效精準的疫情防控為前提,疊加消費刺激政策利好不斷出臺，線下消費和出行需求有望加速釋放。結合當前防疫形勢，短途游、微度假將成為近期旅游首選，本地景區(qū)、主題玩法、鄉(xiāng)村民宿、露營、夜游多創(chuàng)新型休閑旅游形式有望繼續(xù)受熱捧,細分行業(yè)龍頭公司直接分享行業(yè)復蘇帶來的業(yè)績提振。
從行業(yè)配置角度來看，信達證券分析師范欣悅建議投資者從三個角度關注。第一是在疫情中業(yè)績具有韌性的公司，如免稅板塊中的中國中免、人力資源服務板塊中的科銳國際;第二是疫情中仍逆勢快速擴張，修復后彈性較大的公司，如酒店板塊中的首旅酒店、錦江酒店，連鎖餐飲板塊中的九毛九、海倫司;第三是從博弈角度來看，建議重點關注其他相關個股的疫后修復，如景區(qū)板塊中的宋城演藝、天目湖等，以及出境游板塊。
中國中免(601888)海南業(yè)務成長可期
公司是國內最早獲得免稅經(jīng)營牌照的企業(yè)之一，也是國內唯一具有免稅品全渠道經(jīng)營資質的主體。經(jīng)過多年內生+外延的發(fā)展，以及國家利好政策的支持，2021年公司在國內免稅市場份額達到86%，在離島免稅市場份額達到90%，在全球旅游零售市場份額達到25%。2021年公司兩大海南子公司收入占比提升到70%以上，歸母凈利潤占比超過50%，成為業(yè)績主力。平安證券指出，海南自貿(mào)港建設是重要國家戰(zhàn)略之一，海南定位國際旅游消費中心。2025年前海南將適時啟動封關運作，零關稅政策有望全面鋪開，或將推動海南成為全球領先的零售地。公司具有先發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢顯著，在有利的政策支持下，海南業(yè)務成長可期，口岸等傳統(tǒng)業(yè)務靜待恢復。
首旅酒店(600258)開店進程有望提速
公司為國內排名第三的酒店龍頭，2016年合并如家酒店集團后，形成低中高端全覆蓋的品牌矩陣。首旅集團為公司第一大股東，國資背景為公司規(guī)模擴張?zhí)峁┵Y本及資源支撐。2022年第二季度，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)開始回升，疫后復蘇勢頭強勁。東亞前海證券指出，公司2021年起拓店顯著提速，2022年公司預計新開店1300-1400家，2022年上半年新開店342家，儲備店1899家，考慮公司歷年開店計劃完成度較高，以及儲備店數(shù)量充足，目標有望順利實現(xiàn)。預計隨著疫后修復進程啟動，住宿需求回升，開店進程有望提速。整體而言，公司背靠國資，擴店速度快，中高端品牌序列進一步拓寬，看好輕管理模式酒店擴張，以及系列單體酒店并入后帶來的業(yè)績提振。
錦江酒店(600754)境外業(yè)務強勢復蘇
公司受疫情沖擊與新開店放緩拖累，境內收入同比下滑，但境外業(yè)務則表現(xiàn)出強勢復蘇的態(tài)勢。公司預計下半年營業(yè)收入60-65億元，同比增長0%-8%，其中境內收入預計同比下降10%-1%，境外營收預計同比增長30%-37%。如按公司對下半年的收入預估，則今年營業(yè)收入同比變動-2.61%至1.80%，其中境內營業(yè)年收入同比下降14.68%-10.09%，境外營業(yè)收入同比增長47.32%-51.77%。國海證券指出，公司擬發(fā)行GDR并申請于瑞交所上市，擬新增的基礎證券A股股票不超過2億股，不超過此次發(fā)行前普通股總股本的18.70%。所募集資金擬用于拓展及升級主營業(yè)務，進一步推進國際化布局，進行戰(zhàn)略收購和補充營運資金等。
宋城演藝(300144)后續(xù)復園值得關注
公司上半年財務數(shù)據(jù)再次印證宋城商業(yè)模式的優(yōu)越性，即由于每個項目投入額并不大，以及近幾年進行人員組織結構優(yōu)化，使得各項目收入受疫情影響大幅減少時也不會產(chǎn)生巨額虧損。以三亞項目為例，上半年三亞項目營收0.44億元，凈利潤達0.12億元，凈利率還能達到26%，實屬不易。興業(yè)證券指出，值得關注的是公司為后續(xù)復園所做的準備工作，尤其是節(jié)目內容的創(chuàng)新。首先是持續(xù)改造已有節(jié)目，上半年重點改版升級《西安千古情》、《上海千古情》，全面升級《上海顏色》和《餐飲秀》劇本內容;此外是持續(xù)創(chuàng)作新節(jié)目，全新編創(chuàng)《大唐絕戀》、《大禹治水》、《WA!海洋》、《藍色之戀》等新劇目。豐富園區(qū)內容對提高項目吸引力，提升復購率意義重大，其效果后續(xù)大范圍復園后值得關注。
天目湖(603136)具有長期發(fā)展空間
公司 2022 年上半年實現(xiàn)營收8870 萬元，恢復至 2019 年同期的40%，一、二季度恢復度分別為63%、25%。3 月以來上海疫情嚴峻，4-5月公司所在長三角區(qū)域出行政策收緊，且本身客源以上海及周邊游客為主，因此客流大幅下降，恢復弱于行業(yè)整體。興業(yè)證券指出，公司為民營優(yōu)質周邊游綜合度假產(chǎn)品提供方，核心高管多數(shù)為創(chuàng)始股東，激勵充分且內部精細化的運營管理良好，具備強大的產(chǎn)品打造能力和對行業(yè)發(fā)展的預判能力;過去兩年不斷深耕挖掘本部空間，新產(chǎn)品開發(fā)均抓住旅游消費潮流，2020年開業(yè)竹溪谷高端別墅度假項目口碑極佳。引入戰(zhàn)略入股后，本部項目+異地擴張均值得期待。短期雖受到疫情影響，但成長性和長期空間較為優(yōu)質。
黃山旅游(600054)戰(zhàn)略布局持續(xù)推進
公司上半年受疫情影響游客量大幅下滑，但6月以來隨著疫情逐步得到控制，旅游市場呈穩(wěn)步復蘇態(tài)勢，公司有望迎來恢復性增長。首創(chuàng)證券指出，公司積極推動營銷新打法，通過構建新媒體矩陣發(fā)力線上運營。目前，公司已搭建16個黃山總品牌賬號和63個分子品牌官方賬號，擁有粉絲總量近600萬，并推出云游直播等活動。公司背靠長三角區(qū)位優(yōu)勢顯著，目前黃山地區(qū)的鐵路網(wǎng)絡也在積極籌建，未來有望深化黃山的品牌優(yōu)勢并在餐飲、旅游等多個維度挖掘消費潛力。同時公司積極推動對外拓展，加快在徽菜、索道、酒店等業(yè)務的戰(zhàn)略布局。隨著疫情得到控制、旅游利好政策出臺，公司作為知名旅游品牌，有望實現(xiàn)主業(yè)復蘇增長。(本報記者 林珂)
