從2017年底的試點到2021年的爆發(fā)，從試用到真香，四年的時間，券結(jié)模式逐漸成熟且受到業(yè)內(nèi)認可。爆發(fā)之下，越來越多的券商入局，積極搶食“蛋糕”。
券結(jié)模式迎來爆發(fā)之年
券商積極搶食“蛋糕”
今年以來，券結(jié)模式基金產(chǎn)品發(fā)行迎來爆發(fā)期。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，今年已有近80只新發(fā)行產(chǎn)品采用券結(jié)模式，不僅發(fā)行數(shù)量超越去年，發(fā)行規(guī)模也已超千億元。
隨著券商結(jié)算模式大爆發(fā)，券商也在積極搶食“蛋糕”。
國泰君安證券是行業(yè)首批參與券結(jié)業(yè)務試點的券商之一，公司擔任經(jīng)紀商的博道啟航基金亦是同批中募集規(guī)模最大的券結(jié)產(chǎn)品。目前，公司已繼續(xù)著手加強券結(jié)模式公募產(chǎn)品的銷售工作。此外，2018年，國金證券與博道基金達成合作，之后率先發(fā)行了公司首只券結(jié)模式基金—博道中證500指數(shù)增強基金，自此開始了在券結(jié)模式基金的快速布局，之后與中信建投基金、工銀瑞信基金、招商基金等頭部基金公司發(fā)行了券結(jié)產(chǎn)品。
自券結(jié)模式試點推出以來，興業(yè)證券已首批布局參與相關(guān)業(yè)務，目前已同市場多家新老基金公司開展券結(jié)基金代銷及交易結(jié)算合作。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，今年以來，公司結(jié)算規(guī)模市場占比20%，業(yè)務規(guī)模位居行業(yè)前列。
聯(lián)儲證券在2021年初專門從財富業(yè)務相關(guān)部門、IT部門等抽調(diào)核心成員成立了券商結(jié)算業(yè)務推進工作小組。根據(jù)券結(jié)模式業(yè)務性質(zhì)諸多不同點，在系統(tǒng)改造、業(yè)務制度、操作流程等方面均進行了規(guī)劃和布局。為了保證結(jié)算所覆蓋的開戶、交易、資金劃轉(zhuǎn)等風控條線能有效運行，公司加強了整個流程的監(jiān)控和測試力度。
第一創(chuàng)業(yè)運營管理部負責人孫蕤告訴記者，2018年，公司為券結(jié)模式組建了專門的部門和團隊，并完成了獨立的機構(gòu)柜臺及相關(guān)業(yè)務系統(tǒng)的建設(shè)。2019年，公司首只公募基金券結(jié)模式產(chǎn)品上線。目前，公司已開展合作的公募基金共2家，有合作意向的公募基金3家，機構(gòu)柜臺存續(xù)產(chǎn)品二十余只。
值得注意的是，隨著業(yè)務模式的逐漸成熟，已有越來越多的管理人開始發(fā)行券結(jié)模式產(chǎn)品。如何更多的分羹券結(jié)“藍海”，各家券商也是使出了渾身解數(shù)。
興業(yè)證券相關(guān)人士告訴記者，未來公司將進一步擴大券結(jié)產(chǎn)品的合作深度和廣度，具體來看，目前公司正在醞釀針對券結(jié)模式推出專門的產(chǎn)品系列，針對基金產(chǎn)品首發(fā)、持營以及存量產(chǎn)品券結(jié)模式切換進行合作，以進一步推動券結(jié)模式產(chǎn)品的發(fā)展。
“我們正在打造‘金安’品牌，通過券結(jié)基金這一獨特模式，與優(yōu)秀的管理人及基金經(jīng)理合作，打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品并推動財富管理業(yè)務的持續(xù)發(fā)展”，國金證券相關(guān)負責人表示，公司也在全力拓展券結(jié)模式基金的產(chǎn)品線，滿足客戶多元化資產(chǎn)配置需求。
財富管理業(yè)務快速發(fā)展
是主要推動因素
從2017年底的試點到2021年的爆發(fā)，從試用到“真香”，券結(jié)模式的發(fā)展和券商財富管理業(yè)務的起步到爆發(fā)，在時間上不謀而合。
“券商在財富管理行業(yè)的快速發(fā)展推動了券結(jié)模式的爆發(fā)式發(fā)展”，興業(yè)證券相關(guān)人士表示，近年來，券商紛紛發(fā)力財富管理轉(zhuǎn)型，基金產(chǎn)品代銷規(guī)?？焖偬嵘?，也使得基金公司更加重視券商銷售渠道的合作潛力，紛紛開拓券結(jié)模式合作領(lǐng)域。
“公募基金首先看中券商的銷售能力，有利于促進‘散戶機構(gòu)化’。因為采用‘券結(jié)模式’的產(chǎn)品，在銷售過程中券商就和基金公司的利益深度綁定，券商往往會在首發(fā)期內(nèi)傾盡所有來保證基金的銷量，采取如單獨考核、總部下任務、同檔期排他式重點代銷等，因此盡管在行情低迷時，也能有非?？捎^的銷量”，聯(lián)儲證券總裁助理兼財富管理部總經(jīng)理孫艷芳告訴記者，其次，得益于券商財富管理轉(zhuǎn)型的快速發(fā)展，能夠擴大基金產(chǎn)品投資范圍。
國泰君安證券相關(guān)人士表示，券結(jié)模式實質(zhì)上為產(chǎn)品定制銷售模式，證券公司、托管銀行、基金公司分工協(xié)助、合作共贏的一種模式。在其看來，多方的業(yè)務需求和精誠合作或是該業(yè)務階段性爆發(fā)的原因。
“近年券商財富管理轉(zhuǎn)型提速，采用券結(jié)模式對各方業(yè)務發(fā)展均助力明顯，另一方面，券結(jié)模式的優(yōu)勢也吸引了更多基金公司采用券結(jié)模式與券商合作交易結(jié)算與托管業(yè)務。”孫蕤表示。
在采訪中，多家公司提到了券結(jié)模式的優(yōu)勢，這些優(yōu)勢也為券結(jié)模式的快速發(fā)展打下了非常扎實的基礎(chǔ)。
上述國金證券相關(guān)負責人表示，該模式的優(yōu)勢在于可以更好地滿足客戶需求，在挖掘客戶需求的前提下，尋找合適的優(yōu)秀管理人和基金經(jīng)理，在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的過程中，可以帶著客戶需求與管理人進行深入溝通，再與客戶進行較為精準的適配。此外，在券結(jié)模式基金的投資過程中，券商投研團隊可以向基金管理人團隊提供更深入的投研服務等。
在孫艷芳看來，由于券商與基金公司利益高度一致，因此券商整體的分支銷售激勵及營銷政策都會向其傾斜，以期能夠有更好的銷售情況;此外，由于結(jié)算模式的特殊性，使得券商對于基金公司的交易行為的監(jiān)控也將更加精準，尤其是日交易額、頭寸和持倉等;更重要的是，因為券商結(jié)算模式不涉及最低備付金、結(jié)算保證金的繳納，所以可以提高整個環(huán)節(jié)的資金利用效率。
不過，券結(jié)模式也有一定的劣勢，在采訪中，多家券商表示，目前該模式的劣勢主要集中傳輸效率和資金交收等問題上。(中國基金報記者 章子林)
