受俄烏沖突持續(xù)影響，市場對能源品短缺的恐慌加劇，國際油價一度沖破130美元。雖然之后油價有所回落，但目前仍在110美元附近的高位震蕩。有分析人士指出，就短期來看，油價走勢仍需持續(xù)跟蹤俄烏局勢演進(jìn)，不排除因?yàn)橹撇眉哟a等因素導(dǎo)致國際油價繼續(xù)沖高。在油價高企背后，石油化工行業(yè)有望受到提振。同時，在高油價的“威脅”之下，替代能源加速發(fā)展也被提上議事日程，歐洲已經(jīng)加速發(fā)展太陽能，國內(nèi)大力發(fā)展光伏、風(fēng)電等可再生能源迫在眉睫，上述行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。
A石化利好企業(yè)業(yè)績釋放
油價高位運(yùn)行，利好部分化工細(xì)分領(lǐng)域公司業(yè)績釋放。其中，油公司來看，以中國石油為例，油價上漲1美元/桶將帶來約31億元的年化業(yè)績增量。而當(dāng)前產(chǎn)品價格下，民營煉化企業(yè)對應(yīng)2022年年化業(yè)績均在10倍附近，具備顯著的安全邊際。此外，煤化工板塊，烯烴、多元醇、己二酸、己內(nèi)酰胺及尼龍6等煤化工產(chǎn)品，以及輕烴裂解產(chǎn)業(yè)鏈的多數(shù)產(chǎn)品價格均與油價正相關(guān)，油價上漲利好煤化工、輕烴裂解企業(yè)盈利改善。
中信證券指出，油價短期走勢仍需持續(xù)跟蹤俄烏局勢演進(jìn)，若歐美對俄制裁繼續(xù)加碼，不排除油價短期沖高至120美元/桶甚至更高區(qū)間的可能，看好供應(yīng)偏緊的基本面格局有望支撐未來 2-3年Brent油價維持中高水平。高油價利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績釋放，首先是直接受益于高油價的油氣生產(chǎn)商，建議關(guān)注中國石油;其次是油服供應(yīng)商，建議關(guān)注中海油服、中曼石油、杰瑞股份、海油發(fā)展、海油工程、石化油服、中油工程;最后是高油價下煤化工、天然氣化工成本優(yōu)勢凸顯，建議關(guān)注煤化工龍頭寶豐能源、華魯恒升，輕烴裂解龍頭衛(wèi)星化學(xué)、萬華化學(xué)、東華能源。長期關(guān)注估值具備高安全邊際，中長期成長性可觀的煉化龍頭企業(yè)恒力石化、榮盛石化。
潛力股精選
中海油服(601808)
公司2022年一季度實(shí)現(xiàn)營收同比增長15.2%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長67.7%。上游勘探開發(fā)資本投入持續(xù)增長，油田服務(wù)行業(yè)復(fù)蘇趨勢明顯，在保障國家能源安全戰(zhàn)略和增儲上產(chǎn)“七年行動計(jì)劃”的推動下，公司各板塊主要工作量、裝備使用率有所上升。信達(dá)證券指出，油價高企將會帶動上游的資本開支觸底反彈，進(jìn)一步提振油服行業(yè)景氣度。根據(jù)公司2022年戰(zhàn)略指引，2022年全球上游資本開支將同比增長24%，其中全球上游海上資本開支將同比增長15%，公司預(yù)計(jì)新簽海外合同54份，合同金額12億美元，2022年公司國內(nèi)外鉆井平臺作業(yè)量有望繼續(xù)保持高水平增長。
中曼石油(603619)
公司2022年一季度營業(yè)收入為6.03億元，同比增長83.21%;歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為7266萬元和6828萬元，均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司油田區(qū)塊儲量豐富、埋藏淺，且油服工程和石油裝備制造可為勘探業(yè)務(wù)提供開發(fā)油田服務(wù)，具有較快的響應(yīng)速度和較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，形成勘探開發(fā)突出的成本優(yōu)勢。民生證券指出，2022年隨著油價上漲，上游資本開支有望逐步恢復(fù);且公司于2021年開拓的沙特新市場收入僅變現(xiàn)3768萬元，2022年放量可期。整體來看，油價高位背景下，公司原油產(chǎn)量加速提升，且三大業(yè)務(wù)具備一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，協(xié)同效應(yīng)顯著。
寶豐能源(600989)
公司內(nèi)蒙烯烴項(xiàng)目一期環(huán)評審批取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，項(xiàng)目有望加速落地。示范項(xiàng)目主要建設(shè)3*220萬噸/年甲醇裝置、3*100萬噸/年甲醇制烯烴裝置、3*50萬噸聚丙烯裝置、3*55萬噸聚乙烯裝置、25萬噸/年C4制1-丁烯裝置。示范項(xiàng)目是在原“4* 100萬噸/年煤制烯烴示范項(xiàng)目一期260萬噸/年煤制烯烴項(xiàng)目”的基礎(chǔ)上優(yōu)化調(diào)整而來，有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)。開源證券指出，以公司2021年烯烴毛利2733元/噸為基礎(chǔ)，示范項(xiàng)目降本增效后毛利有望達(dá)3317元/噸，若烯烴產(chǎn)量以300萬噸/年計(jì)算，烯烴產(chǎn)品毛利有望達(dá)99.5億元，凈利達(dá)71.7億元，公司成長性非常明顯。
衛(wèi)星化學(xué)(002648)
公司為國內(nèi)丙烯酸及酯行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度較高，公司C3產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前上游擁有90萬噸/年P(guān)DH產(chǎn)能，下游擁有66萬噸/年丙烯酸和75萬噸/年丙烯酸酯產(chǎn)能、45萬噸/年聚丙烯產(chǎn)能、15萬噸/年SAP產(chǎn)能、22萬噸/年雙氧水產(chǎn)能。興業(yè)證券指出，2021年12月30日公司公告投資150億元新建綠色化學(xué)新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，其中一期10萬噸/年乙醇胺裝置、40萬噸/年聚苯乙烯裝置、15萬噸/年電池級碳酸酯裝置計(jì)劃分別于2022年三季度與四季度陸續(xù)建成試生產(chǎn)。總體而言，公司未來項(xiàng)目儲備豐富，穩(wěn)步推進(jìn)，戰(zhàn)略清晰，成長潛力可觀。(本報記者 林珂)
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