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報(bào)告摘要
電網(wǎng)及電源設(shè)備：2023 年1-2 月電網(wǎng)基本建設(shè)投資額與去年基本持平，投資金額為319 億元，同比增速為1.92%；電源基本建設(shè)投資額年初就開啟高增速，1-2 月投資金額達(dá)到676 億元，同比增速為43.5%，其中光伏的同比增速更是高達(dá)201.06%；逆變器1-2 月累計(jì)出口金額達(dá)到134.4 億元，增速達(dá)150.26%，增速持續(xù)攀高，其中，荷蘭（52.47 億元）、德國(guó)（10.56 億元）、巴西（8.27 億元）是我國(guó)逆變器出口額排前三的國(guó)家。
新能源汽車：2023 年以來新能源汽車終端市場(chǎng)景氣度較低，產(chǎn)銷量增速較此前下滑較為明顯，新車銷售中新能源滲透率也有所下滑。基于此，終端車企大多紛紛選擇參與降價(jià)促銷，將導(dǎo)致其盈利能力下降，并進(jìn)一步將成本壓力向上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)承壓。
材料方面，上游鋰礦價(jià)格自開年后持續(xù)下跌，當(dāng)前價(jià)格與去年末的高點(diǎn)相比下跌幅度約49%，從而也帶動(dòng)了正極材料價(jià)格下跌；此外電解液價(jià)格延續(xù)了此前的降低趨勢(shì)；其他材料價(jià)格則保持相對(duì)穩(wěn)定。
光伏行業(yè)：在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌的刺激下，國(guó)內(nèi)裝機(jī)大幅增長(zhǎng)，出口整體平穩(wěn)。2023 年1 月至2 月，我國(guó)光伏新增裝機(jī)達(dá)到20.37GW，同比增長(zhǎng)87.57%；出口方面，1 月、2 月我國(guó)光伏出口金額分別為40.32億美元、37.66 億美元，同比增長(zhǎng)24.53%、-7.79%。硅料價(jià)格在1 月中旬觸底反彈，目前整體維持20 萬元/噸至25 萬元/噸的區(qū)間水平，隨著未來新增產(chǎn)能的投放，硅料價(jià)格有望震蕩下行。下游各環(huán)節(jié)整體保持相同趨勢(shì)，但是呈現(xiàn)一定的分化。硅片環(huán)節(jié)由于高純石英砂的限制，在需求旺盛的背景有望呈現(xiàn)一定的溢價(jià)，同時(shí)薄片化趨勢(shì)明顯，N 型占比也將提升。電池片環(huán)節(jié)迎來新技術(shù)爆發(fā)期，topcon 技術(shù)規(guī)模量產(chǎn)，異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦等技術(shù)加速布局，整體效率將會(huì)更高。在原材料成本下降和產(chǎn)能可能階段過剩的背景下，建議關(guān)注下游分布式光伏。
風(fēng)電行業(yè)：裝機(jī)數(shù)據(jù)方面，2023 年1-2 月份，全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量5.84GW；累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量371.26GW，占電源總裝機(jī)比例14%。12 月新增裝機(jī)5.84GW，同比增加1.92%。1-2 月份，風(fēng)電發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用401 小時(shí)，比上年同期增加78 小時(shí)。招標(biāo)數(shù)據(jù)方面，國(guó)內(nèi)新增風(fēng)機(jī)招標(biāo)規(guī)模在12.28GW。
風(fēng)險(xiǎn)提示
逆變器出海銷售回落；新能源汽車上游材料持續(xù)漲價(jià)，下游需求出現(xiàn)萎縮，新技術(shù)突破導(dǎo)致技術(shù)路徑發(fā)生改變
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