本報記者 郝亞娟 張榮旺 上海、北京報道
(相關(guān)資料圖)
5月15日，內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作（以下簡稱“互換通”）正式上線運行。
根據(jù)外匯交易中心數(shù)據(jù)，在“互換通”上線首日，20家“北向互換通”報價商與27家境外投資者通過交易中心系統(tǒng)達(dá)成人民幣利率互換交易162筆，名義本金總額82.59億元人民幣，覆蓋境外銀行、境外券商、境外資管產(chǎn)品等境外投資者。
交通銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“互換通”業(yè)務(wù)的推出，標(biāo)志著中國金融市場對外開放力度繼續(xù)加大，將促進(jìn)人民幣國際化水平進(jìn)一步提升，推動中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展。
海外投資者高度關(guān)注
“互換通”，是在“債券通”基礎(chǔ)上，通過內(nèi)地與香港基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的連接，高效支持境內(nèi)外投資者參與兩地金融衍生品市場，更好滿足投資者對利率風(fēng)險的管理需求。
具體在操作上，在“互換通”機(jī)制下，境內(nèi)外投資者可經(jīng)由內(nèi)地與香港金融市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)在交易、清算、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，在不改變交易習(xí)慣、有效遵從兩地市場法律法規(guī)的前提下，便捷地完成人民幣利率互換交易和集中清算。
根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)一部署，初期先行開通“北向互換通”，即中國香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)在交易、清算、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。
從首日交易情況來看，“互換通”受到境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，5月15日當(dāng)日，“北向互換通”達(dá)成人民幣利率互換交易162筆，名義本金總額82.59億元人民幣。
交通銀行作為報價商之一積極參與交易?！吨袊?jīng)營報》記者從交通銀行了解到，該行總行作為報價商與11家境外金融機(jī)構(gòu)達(dá)成12筆“互換通”交易，交易金額共計4.7億元人民幣，包括FR007、Shibor3M等多個基準(zhǔn)品種。此外，交通銀行香港分行作為境外參與機(jī)構(gòu)也成功在“互換通”項下完成首批交易，各品種交易金額共計4.3億元人民幣。
上述交通銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，交通銀行將抓住“互換通”帶來的發(fā)展契機(jī)，堅定履行報價商責(zé)任，以專業(yè)的定價能力和豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，繼續(xù)為境內(nèi)外投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
談到“互換通”上線首日的交易情況和市場情緒，德意志銀行全球新興市場中國區(qū)交易總監(jiān)、德銀中國上海分行副行長徐肇廷表示：“作為首批報價商我們明顯感受到市場的熱度，首日交易量非常活躍，在岸做市商積極報價，海外投資者高度關(guān)注并踴躍參與，無論是成交金額、成交量、還是成交頻次等都反映出海外投資者對‘互換通’的歡迎和認(rèn)可?！?/p>
工商銀行亦是“互換通”業(yè)務(wù)全市場首批報價商之一。工商銀行表示，將積極參與境內(nèi)銀行間市場人民幣利率互換交易，同時，針對企業(yè)客戶在貸款、票據(jù)融資和債券發(fā)行等過程中的利率避險需求，工商銀行積極提供解決方案，協(xié)助客戶通過金融衍生產(chǎn)品管理利率風(fēng)險。下一步，工商銀行將不斷提升人民幣利率衍生品報價質(zhì)量，加強(qiáng)代理清算交易的服務(wù)能力，積極助力中國金融市場深化改革與對外開放，推動加快構(gòu)建新發(fā)展格局。
滿足對沖利率風(fēng)險需求
隨著境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)債券市場的熱情不斷走高，境外機(jī)構(gòu)配套對沖利率風(fēng)險的訴求也日益加深，而推出“互換通”的主要目的是使境外機(jī)構(gòu)更為便利的參與到銀行間利率互換等衍生品交易當(dāng)中，以實現(xiàn)對現(xiàn)券的套期保值。
也因此，對于報價商而言，如何提高風(fēng)險管理能力是必答題。
前述受訪交通銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，交通銀行在利率互換市場和債券市場對外開放業(yè)務(wù)中已深耕多年，是人民幣利率互換市場最活躍參與機(jī)構(gòu)之一，在深耕人民幣利率互換市場過程中，交通銀行積累了豐富的衍生品交易經(jīng)驗，形成了優(yōu)秀的衍生品定價、報價和風(fēng)險管理能力，打造出了穩(wěn)定高效的管理系統(tǒng)和經(jīng)驗豐富、專業(yè)盡責(zé)的衍生品人才隊伍，構(gòu)建起參與“互換通”業(yè)務(wù)的核心能力；同時，交通銀行也是我國債券市場對外開放業(yè)務(wù)最活躍的參與機(jī)構(gòu)之一，依托對債券市場對外開放業(yè)務(wù)的深度參與，交通銀行與多家境外大型金融機(jī)構(gòu)建立了穩(wěn)定互信的交易關(guān)系，夯實了參與“互換通”業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)。
中金公司固收團(tuán)隊指出，“互換通”主要有四方面影響，一是為境外機(jī)構(gòu)提供更為便利的利率風(fēng)險管理渠道，境外機(jī)構(gòu)可以通過使用利率互換，對沖部分利率風(fēng)險敞口，減少利率波動對其持有債券價值的影響，平緩資金跨境流動，進(jìn)一步推動人民幣國際化。二是借助境外新增需求推動境內(nèi)利率衍生品市場本身的發(fā)展。當(dāng)前利率互換市場參與方主要是境內(nèi)機(jī)構(gòu)為主，且多為銀行類機(jī)構(gòu)，推出“互換通”后，境外機(jī)構(gòu)可以一定程度上帶來差異化的新增需求，助于提升互換市場的流動性。三是利于進(jìn)一步鞏固香港國際金融中心地位。“互換通”的推出有利于增強(qiáng)香港作為國際金融中心的吸引力，深化內(nèi)地與香港金融市場合作。四是進(jìn)一步體現(xiàn)我國始終堅定支持債券市場對外開放的理念，通過實際行動來呵護(hù)市場主體尤其是境外機(jī)構(gòu)投資者的信心。
（編輯：朱紫云 校對：翟軍）
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