在專注于成長風(fēng)格的基金經(jīng)理看來，大不是美，從小到大才是美。
對于“深受彼得林奇影響”的科班出身投資人來說，挖掘十倍股可以說是投資中最重大的一次升華。但對于成長投資風(fēng)格的基金經(jīng)理來說，等待“從灰馬到白馬”的十倍股機(jī)會，更是一個(gè)艱難的堅(jiān)守過程。
作為成長投資的代表人物，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、嘉實(shí)裕遠(yuǎn)中心總經(jīng)理邵健自2004年擔(dān)任嘉實(shí)增長基金經(jīng)理長達(dá)11年間，憑借對成長股的深度發(fā)掘和前瞻研究，先后挖掘出消費(fèi)、醫(yī)藥和信息技術(shù)等領(lǐng)域的諸多10倍龍頭股，成就了嘉實(shí)增長“十年超十倍”的回報(bào)。
“很多偉大的投資機(jī)會，只有看得很遠(yuǎn)才能發(fā)現(xiàn)。”邵健說。這或許也道出了嘉實(shí)基金在成長風(fēng)格投資中的核心要義——以足夠遠(yuǎn)的視角去尋找偉大的企業(yè)，與偉大企業(yè)“同舞、同伍、同悟”。見證成長，收獲喜悅。
嘉實(shí)基金歸凱：成長是有邏輯的想象
2016年3月，歸凱接手了嘉實(shí)泰和。嘉實(shí)泰和成立于1999年，由老封基“基金泰和”在2014年轉(zhuǎn)型而來。這是嘉實(shí)基金發(fā)行的第一只基金，被稱為“嘉實(shí)長子”。在此之后5年多時(shí)間，歸凱延續(xù)了這只基金的優(yōu)異業(yè)績。截至2021年10月，嘉實(shí)泰和封轉(zhuǎn)開累計(jì)收益近54倍，成為漫長公募基金歷史上，最具賺錢效應(yīng)的標(biāo)志性產(chǎn)品。
據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2021年10月15日，歸凱在管基金規(guī)模達(dá)到了543.50億元。其管理時(shí)間較長的三只基金嘉實(shí)泰和、嘉實(shí)增長、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)在其任職期間累計(jì)回報(bào)均已翻倍，年化回報(bào)則分別達(dá)到了20.29%、35.26%、41.64%。
尋找到市場上前1%的高質(zhì)量成長股，做中國最好公司的長期股東，這是歸凱投資的硬核。在他的投研體系框架中，高質(zhì)量是持續(xù)成長最重要的因素，有了高質(zhì)量后再去結(jié)合估值，但估值絕不是簡單地看靜態(tài)市盈率，判斷核心是DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)，這一點(diǎn)對于成長股投資來說尤為重要。
歸凱把長期驅(qū)動因素放在第一位，基本上不會選擇那些短期看起來“熱鬧”但長期基本面并不好的公司。正因?yàn)槿绱?，他的選股標(biāo)準(zhǔn)較為苛刻，只聚焦那些行業(yè)最優(yōu)秀、最卓越的公司，將絕大部分精力放在尋找這些有望成為優(yōu)秀或偉大企業(yè)的稀缺標(biāo)的上。
嘉實(shí)基金姚志鵬：扎根沃土產(chǎn)業(yè)識別價(jià)值成長
對于中國成長股的一些思考：時(shí)代孕育個(gè)股。一個(gè)比較有效的辦法是產(chǎn)業(yè)鏈投資。通過對于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的研究，不僅反映個(gè)體信息，更是群像信息。只有結(jié)論來自更多維度，才能進(jìn)一步提高成長投資的確定性。
姚志鵬的成長投資就是把產(chǎn)業(yè)鏈投資的方法做到極致，沿著中國發(fā)展崛起的產(chǎn)業(yè)鏈條進(jìn)行投資，從國家稟賦的角度出發(fā)，去尋找中國做大做強(qiáng)過程中的一系列投資機(jī)會。
實(shí)業(yè)和資本市場雙重經(jīng)驗(yàn)讓姚志鵬精于選股，精選景氣度上行產(chǎn)業(yè)中具備先鋒優(yōu)勢的上市公司。對于投資者來說，更熟悉的還是姚志鵬在“寧組合”上的貢獻(xiàn)，作為行業(yè)內(nèi)最早一批挖掘“寧組合”的基金經(jīng)理，受益“寧組合”領(lǐng)域的前瞻布局，姚志鵬管理的嘉實(shí)智能汽車、嘉實(shí)環(huán)保低碳和嘉實(shí)新能源新材料也表現(xiàn)優(yōu)異，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2021年10月15日，這三只基金在其任職期間累計(jì)回報(bào)分別達(dá)到了317.02%、264.02%、168.13%，年化回報(bào)也達(dá)到了29.86%、32.52%、31.77%。
“基金賺錢不是簡單的結(jié)果，其實(shí)賺的是認(rèn)知的錢。只有懂得，收益才能長久和持續(xù)?！耙χ均i說。
