10月25日市場延續(xù)分化，情緒尚可。上午金融地產大幅低開，壓制指數(shù)表現(xiàn)，家電、建材、輕工等地產產業(yè)鏈同樣表現(xiàn)不佳。新能源產業(yè)鏈表現(xiàn)突出，帶動創(chuàng)業(yè)板指走強。上中游周期板塊逐漸企穩(wěn)上行，鋼鐵、有色、化工低開高走。下午市場情緒進一步升溫，下午2點左右證券板塊直線拉升，并維持強勢到尾盤，上證綜指突破3600點大關。最終上證綜指上漲0.76%，滬深300上漲0.4%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.64%。行業(yè)方面，電氣設備、采掘、汽車漲幅居前，房地產、家用電器、建筑材料跌幅居前。全市場成交額超過萬億。
陸港通北向資金上午大幅凈流入，但尾盤快速流出，全天凈買入8.94億元。
來源：Wind
有關部門發(fā)布關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見，意見的發(fā)布規(guī)格非常高，全面重申了實現(xiàn)碳達峰、碳中和的戰(zhàn)略目標，并提出了構建清潔低碳能源體系等一系列體系建設。其中在提到大力發(fā)展綠色低碳產業(yè)時，不但強調了新能源、新能源汽車、綠色環(huán)保等與綠色低碳直接相關的產業(yè)，還提到了新一代信息技術、生物技術、新材料、高端裝備、航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略新興產業(yè)，再次強調國家了對這些戰(zhàn)略新興產業(yè)的重視。
受該信息提振，10月25日新能源相關產業(yè)鏈表現(xiàn)突出。后續(xù)來看，10月30日-31日在羅馬舉行G20領導人峰會，11月1日-2日在格拉斯哥舉行全球氣候會議，新能源必然將會是短期市場關注的焦點問題。此前有媒體消息稱G20各國領導人降低減排目標，該組織將降低煤炭減排目標，中信建投邀請氣候專家連夜解讀，認為碳達峰的目標降低的可能性非常小。相關媒體也發(fā)布了細節(jié)報道，報道提到了不少能源排放大國和傳統(tǒng)能源出口國游說聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會IPCC修改相關報告。
短期能源短缺問題席卷全球，冷冬即將來臨，對新能源步子是否邁得太大的討論層出不窮。這里實際上是短期和長期的問題，長期看減碳本質上損害了很多發(fā)展中國家的利益，必然有個復雜博弈的過程，但推動減碳的力量更強大，減碳的大方向可能難以改變，G20和格拉斯哥氣候會議很可能就會定調。短期來看各國對傳統(tǒng)能源的淘汰則有些操之過急，政策糾偏在所難免，本身碳達峰碳中和都是長期目標，在發(fā)展清潔能源的同時也需要注重傳統(tǒng)能源保持供給，行穩(wěn)才能至遠。因此我們此前曾經提到過，我們既看好新能源如光伏50ETF(159864)、新能源車ETF(159806)、碳中和50ETF(159861)，也看好老能源如煤炭ETF(515220)。
昨天《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》明確提出，到2030年，單位國內生產總值能耗大幅下降;單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上;非化石能源消費比重達到25%左右，風電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上。這一點使得相關板塊的遠期前景更為明確。
消息面上具體來看，光伏方面，有關部門公示了2021年9月戶用新增光伏裝機規(guī)模。公示中顯示，2021年9月新增戶用光伏項目總裝機容量為2142.26MW，同比+64.8%，創(chuàng)年內月新增裝機新高;截至2021年9月底，全國21年累計新增戶用光伏項目裝機容量為11.68GW，同比+121.6%，已經超過2020年全年10.1GW的規(guī)模，創(chuàng)年新增裝機新高。
風電方面，近日風電伙伴行動具體方案發(fā)布。方案明確，力爭2021年年底前啟動首批10個縣市總規(guī)劃容量500萬干瓦示范項目;“十四五”期間，在全國100個縣，優(yōu)選5000個村，安裝1萬臺風機，總裝機規(guī)模達到5000萬千瓦。受益于風機大兆瓦機型推廣加速，疊加零部件價格回落，風電成本下降進度超預期，平價項目收益率有望穩(wěn)定在7%-9%，催化需求持續(xù)增長。預計“十四五”期間國內風電年均裝機有望超50GW，年均增速有望近15%。
新能源汽車9月產銷也比較亮眼。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月新能源汽車產銷分別完成35.3萬輛和35.7萬輛，同比均增長1.5倍，環(huán)比分別增長14.5%和11.4%，產銷均超過35萬輛，繼續(xù)刷新歷史記錄，在芯片供應偏緊及全國多省份實施有序用電政策背景下產銷再創(chuàng)新高，凸顯新能源汽車高景氣度。
短期來看，上述板塊估值水平不低，板塊上漲需要有持續(xù)的業(yè)績兌現(xiàn)，因此波動幅度不小。不過在政策規(guī)劃和產業(yè)技術突破等背景下，板塊長期投資價值較高。
后續(xù)來看，科技成長板塊是長期投資主線，10月下旬是一個不錯的布局時機，可以繼續(xù)對科技成長板塊進行配置，并保持耐心。回顧4月以來的科技成長板塊行情，在筑底上漲的過程中也出現(xiàn)過很多次反復，最終才會在增量資金的逐漸涌入下產生主升行情。四季度與二季度相比，經濟同步數(shù)據(jù)壓力更大一些，而信用條件則在邊際改善，客觀來講基本面的情況更加復雜，整個波段可能也更加磨人。
來源：Wind
目前上證綜指靠著證券板塊的發(fā)力站上3600點，但證券板塊10月25日的爆發(fā)力度并不算大，僅一家公司漲停，漲幅居前的大多還是控股公募基金的公司，走大財富管理的邏輯。四季度尤其是臨近年底一般來說存在一定的日歷效應，金融板塊在過去十年的大多數(shù)年份里有相對于大盤指數(shù)的超額收益?？梢钥紤]對金融板塊整體或者其中的證券和銀行板塊進行一定的布局，防止踏空。
除了成長之外，資源周期板塊基本面同樣扎實，三季報亮眼，但此前剛剛經歷過直上直下的大幅波動，雖然有超跌反彈的機會，但正常情況下后續(xù)行情可能還會有所波折，需要有個磨底的過程。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。
