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國(guó)海富蘭克林基金馬秋思:看好優(yōu)質(zhì)民企與國(guó)企地產(chǎn)公司配置價(jià)值

2021-12-27 12:29:30 來(lái)源:資本邦

11月,中資美元債指數(shù)下跌0.3%,其中iBoxx中資高收益指數(shù)下跌1.69%,中資高收益美元債信用利差在11月環(huán)比走擴(kuò)57bps至2209個(gè)幾點(diǎn);11月10年期美國(guó)國(guó)債較月初下行10bps至1.45%,中資投資級(jí)美元債信用利差環(huán)比上行5bps至173個(gè)幾點(diǎn),iBoxx中資投資級(jí)指數(shù)上漲0.07%。

國(guó)海富蘭克林基金國(guó)富美元債定期債券基金經(jīng)理馬秋思表示,10月后,多家中小型地產(chǎn)公司持續(xù)暴雷,部分公司有主動(dòng)“躺平”的嫌疑并帶來(lái)惡劣的市場(chǎng)影響,市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)企業(yè)償債意愿產(chǎn)生質(zhì)疑,引發(fā)整個(gè)板塊的大幅調(diào)整。9月以來(lái),海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)大幅加劇美元債價(jià)格波動(dòng),評(píng)級(jí)的下調(diào)或觸發(fā)發(fā)行人加速償還條款,也成為壓死企業(yè)的最后一根稻草。市場(chǎng)進(jìn)入違約風(fēng)險(xiǎn)高企疊加政策拐點(diǎn)探明的左側(cè)區(qū)間。

國(guó)海富蘭克林基金馬秋思表示,近期重點(diǎn)關(guān)注部分質(zhì)地較好的房企,以及一些之前超跌的金融永續(xù)債。目前正在著手為明年做核心組合的構(gòu)建,地產(chǎn)債隨著風(fēng)險(xiǎn)的釋放以及估值的顯著調(diào)整,正在構(gòu)建合理的安全邊際,未來(lái)看好優(yōu)質(zhì)BB評(píng)級(jí)民企與國(guó)企地產(chǎn)公司的配置價(jià)值??傮w而言,地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)依然高企,預(yù)計(jì)信用分化在未來(lái)數(shù)月還會(huì)持續(xù),風(fēng)險(xiǎn)管理依然是組合當(dāng)前的重點(diǎn)。

頭圖來(lái)源:123RF