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華安基金:多重因素助推油價上漲,原油存較大配置價值

2022-03-02 13:40:51 來源:資本邦

昨日,大宗商品價格飆升,因地緣風險威脅到了能源、農作物和金屬的關鍵供應。其中,美油2022年4月合約漲11.09%報106.34美元/桶,創(chuàng)2014年6月以來收盤新高。布油2022年5月合約漲9.47%報107.25美元/桶。

圖:美油最高觸及107.55美元/桶

數據來源:Wind,截至2022/3/2

近期油價飆升主要系市場交易斷供風險疊加風險溢價進一步上升。地緣風險爆發(fā)后,引發(fā)市場對原油出口擔憂。部分原油買家亦擔憂購買風險,烏拉爾原油貼水創(chuàng)紀錄。盡管IEA表示將釋放6000萬桶原油戰(zhàn)略儲備,但相對于俄巨大的原油出口量可能杯水車薪。

在錯綜復雜的供應關系下,華安基金認為原油存在較大的配置價值:

1.俄原油供應量巨大,供應缺口難填補

俄羅斯是全球第三大石油生產國和第二大石油出口國,原油和石油產品日均出口量達到730萬桶,在巨大的供應量面前,美國以及IEA協(xié)調釋放的6000萬桶原油戰(zhàn)略儲備可能杯水車薪。

2.原油脆弱的供需緊平衡可能被打破

目前全球原油市場呈現脆弱的供需緊平衡,天然氣、原油、煤炭等各類能源價格居高不下,能源強替代效應下,供給端的下降可能導致原有維持的緊平衡被打破。

3.全球疫情管控逐步放松,或提升需求

隨著新冠疫苗接種率的逐步提升,全球多國將于近期逐步放松疫情管控,有望有效促進原油需求的提升。

4.碳中和背景下油氣產業(yè)鏈資本開支收縮

在碳中和背景下,全球能源行業(yè)資本開支持續(xù)收縮,投資者增產意愿薄弱,美國頁巖油產業(yè)也恢復緩慢,供應端的硬約束對油價形成了支撐。

配置原油資產可以關注華安標普全球石油(160416),一鍵配置全球規(guī)模較大的石油上市公司和成長性較好的新興市場國家的大型油企等。

表:標普全球石油指數前十大成分股

數據來源:Wind,截至2022/3/2

頭圖來源:圖蟲

標簽: 華安基金 石油基金LOF(160416) 原油價格