3月22日，上證指數(shù)全天震蕩為主，午后上攻至3279點后旋即回落，創(chuàng)業(yè)板指略顯疲軟。大市成交0.96萬億元，上日超1萬億。煤炭板塊強者恒強，石油天然氣、銀行、鋼鐵、黃金板塊造好?？挂吒拍畲蠓卣{(diào)，光伏、白酒板塊低迷。航空板塊跌幅有限，中國東航低收超6%。
上證指數(shù)收盤報3259.86點，漲0.19%;創(chuàng)業(yè)板指報2688.23點，跌1.39%;深證成指報12318.78點，跌0.49%;滬深300報4255.3點，跌0.08%;科創(chuàng)50報1134.32點，跌1.56%;上證50報2900.77點，漲0.30%;萬得全A報5154.3點，跌0.17%。外資日內(nèi)跟隨指數(shù)正向波動，午后大金融異動時沖高離場。北向資金全天小幅凈賣出9.22億元，其中滬股通凈賣出3.57億元，深股通凈賣出5.65億元。
今年以來煤炭ETF(515220)持續(xù)領(lǐng)漲，截至3月22日已經(jīng)漲超18%。春節(jié)過后，本應(yīng)該進入傳統(tǒng)淡季的動力煤延續(xù)了1月的火熱行情，超乎預(yù)期地繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨價最高達到1800+元/噸，期貨也在政策加碼的嚴格環(huán)境下沖高至900+元/噸。
建投期貨指出，背后的原因有三，一是發(fā)電供熱的需求依舊旺盛，二是保供穩(wěn)價政策保障電煤供應(yīng)，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國有煤礦以及部分遵守制度的煤礦嚴格執(zhí)行長協(xié)合同，大多數(shù)煤炭源源不斷地流向電廠，擠壓了非電煤的市場份額，造成了市場煤資源的緊張。三是地緣局勢加劇了世界煤炭資源的緊張，造成海內(nèi)外煤價價格倒掛，我國進口受阻，同時也影響到了國內(nèi)的價格。
去年以來煤炭行業(yè)漲跌幅就在29個中信一級行業(yè)中靠前，今年更是遙遙領(lǐng)先。中泰證券分析了歷史上多次煤炭行業(yè)領(lǐng)漲的時間段發(fā)現(xiàn)，在煤炭股有超額收益的時候，GDP增速都將會迎來上漲，煤價將會迎來上漲，煤炭上市公司的業(yè)績亦將會上漲，可以說，煤價預(yù)期上漲是煤炭股取得超額收益的一項必要條件。
以往市場預(yù)期，供給側(cè)改革后煤價進入新常態(tài)，價格彈性變?nèi)?，未來幾年震蕩區(qū)間可能為500-600元/噸。超市場預(yù)期的是，2020年以來，煤炭供不應(yīng)求，煤價持續(xù)上行，創(chuàng)下新高。這也推動了長協(xié)價格上升，最新發(fā)改委發(fā)布關(guān)于完善煤炭市場價格形成機制的通知，通知指出近期階段秦皇島港口下水煤(5500 千卡)中長期交易價格每噸 570-770 元(含稅)，目前長協(xié)價格都處于區(qū)間上沿。
前期市場擔(dān)心政策性供給釋放，3月22日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，供給釋放預(yù)期減弱。規(guī)劃指出，到2025年，國內(nèi)能源年綜合生產(chǎn)能力達到46億噸標(biāo)準煤以上。推進煤炭分質(zhì)分級梯級利用。有序淘汰煤電落后產(chǎn)能，“十四五”期間淘汰(含到期退役機組)3000萬千瓦?！笆濉睍r期，我國能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，低碳轉(zhuǎn)型成效顯著，非化石能源消費比重達到15.9%，煤炭消費比重下降至 56.8%。十四五規(guī)劃有望延續(xù)能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)。
在近期發(fā)布的《徐成城：“雙碳”目標(biāo)下煤炭行業(yè)怎么投?》 一文中，我們指出從中長期來看，煤價有望處于高位。長協(xié)基準價的提高，意味著上市公司的盈利中樞有望抬升，隨著盈利中樞的抬升以及盈利穩(wěn)定性的增強，行業(yè)估值也有望提升，投資者可以持續(xù)關(guān)注煤炭ETF(515220)。但同時也要關(guān)注監(jiān)管政策的變化帶來的價格的擾動。
3月22日醫(yī)藥板塊繼續(xù)磨底，目前醫(yī)藥板塊的公募持倉和估值都屬于近幾年的底部，目前市場主要擔(dān)心的是海外產(chǎn)能恢復(fù)，疊加疫情逐步控制后相關(guān)產(chǎn)品的需求斷崖式下跌。疫情確實在短期給醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績帶來了節(jié)奏擾動，但是長期看醫(yī)藥行業(yè)需求依然有支持。
后續(xù)需求端來看，人口老齡化+進口替代背景下需求長期無憂。第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國 60 歲及以上人口的比重達到 18.70%，其中 65 歲及以上人口比重達到 13.50%，在數(shù)量和比重方面進一步增加。隨著我國人口老齡化問題日趨嚴重，用藥需求激增。從基本面看，每年醫(yī)保基金支出約10%增長、行業(yè)增長有保障。政策面，集采常態(tài)化，醫(yī)藥十四五規(guī)劃相對于十二五，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從民生產(chǎn)業(yè)提升至民生、國家安全性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥地位明顯上升。投資者可以持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)。
養(yǎng)殖ETF(159865)3月22日小幅反彈1.06%，養(yǎng)殖場戶經(jīng)營困難，產(chǎn)能有序去化。根據(jù)豬易通數(shù)據(jù)，10家上市豬企2月銷量環(huán)比下降30.90%，生豬銷售收入環(huán)比下降18.48%，主要系節(jié)后消費淡季和新冠疫情導(dǎo)致終端需求疲弱所致。受制于豬價低位、成本上行的雙重壓力，豬企虧損幅度更加嚴重，企業(yè)資金鏈進一步緊張，產(chǎn)能去化動力加強，預(yù)計未來數(shù)月或有加速趨勢。
在此時間點提醒投資者關(guān)注養(yǎng)殖板塊左側(cè)布局機會，一方面，突發(fā)外部爭端提升飼料成本，行業(yè)虧損加劇，豬糧比價等于6的時候行業(yè)就處于虧損狀態(tài)，當(dāng)前處于6以下的情況已經(jīng)長于上一次豬周期，對于企業(yè)現(xiàn)金流的負擔(dān)較重，確實行業(yè)也存在前期產(chǎn)能擴張較快的現(xiàn)象，此次產(chǎn)能去化的速度有望快于歷史。另一方面，資金具備搶跑現(xiàn)象，當(dāng)前作為豬價底部區(qū)域，布局的安全性較強，部分資金提前布局豬周期。
風(fēng)險提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。
頭圖來源：圖蟲
標(biāo)簽： 創(chuàng)業(yè)板指 醫(yī)療ETF159828 基金產(chǎn)品
