12月14日，A股三大指數(shù)漲跌不一，截至收盤，滬指漲0.01%，深成指跌0.02%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.34%。兩市超1800只個股上漲。滬深兩市今日成交額8109億元。北向資金全天凈買入16.52億元。盤面上看，酒店餐飲、旅游、白酒等板塊漲幅居前，疫后復(fù)蘇板塊呈現(xiàn)抱團(tuán)跡象。前期熱門的醫(yī)療板塊迎來回調(diào)，地產(chǎn)、鋼鐵、電力設(shè)備等板塊同樣表現(xiàn)不佳。
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(數(shù)據(jù)來源：Wind)
12月13日晚間美國公布11月CPI，11月未季調(diào)CPI同比升7.1%，季調(diào)后CPI環(huán)比升0.1%，均低于預(yù)期。受此利好信息兌現(xiàn)影響，美股高開，但盤中走弱，截至收盤，道指漲0.3%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.73%，納指漲1.01%。美股CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，有望減輕美國政策緊縮壓力，激進(jìn)加息可能迎來轉(zhuǎn)折點。根據(jù)紐約聯(lián)儲銀行周一發(fā)布的月度消費者預(yù)期調(diào)查，11月份美國民眾對未來12個月的CPI預(yù)期為5.2%，低于之前一個月時預(yù)計的5.7%，同時也創(chuàng)下了2021年8月以來調(diào)查預(yù)測的最低水平。對未來三年和五年的CPI預(yù)期也有所下降。
短線看，商品價格的加速下行或下壓美國CPI的環(huán)比中樞，疊加基數(shù)效應(yīng)的作用，明年上半年美國CPI大概率延續(xù)下行趨勢，美國貨幣政策或完成從緊縮減碼(加息幅度逐步放緩)到緊縮維持(停止加息但不降息)的過渡，這一階段美元流動性的邊際改善能夠?qū)Y產(chǎn)價格的估值帶來修復(fù)，美股有望迎來布局和配置的時間窗口。可以持續(xù)關(guān)注標(biāo)普500ETF(159612)，納指ETF(513100)。
今年以來，交運行業(yè)漲幅1.07%，在所有申萬一級行業(yè)中排名第三，僅次于煤炭和綜合板塊。交運板塊的強(qiáng)勢主要受益于疫后修復(fù)概念。除了吃喝玩樂之外，出行也會率先受到提振。公路、鐵路、航空、物流、油運等板塊均不同程度受益于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。交運ETF(561320)成分股包含上述板塊，高分紅、強(qiáng)周期、高彈性板塊兼具。
快遞業(yè)兼具供給彈性和需求韌性，復(fù)蘇彈性較大。短期來看，疫后復(fù)蘇加上傳統(tǒng)元旦、春節(jié)等節(jié)日降至，在需求復(fù)蘇、供應(yīng)鏈恢復(fù)和旺季催化下，電商快遞有望“量價齊升、旺季更旺”。站在長周期視角上，快遞行業(yè)逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)發(fā)展第三階段，集中度提升、盈利顯著改善。新博弈格局下產(chǎn)能或階段性壓縮，直到落后產(chǎn)能出清，重新均衡，行業(yè)集中度提升;同時競爭格局的大幅改善將使得企業(yè)盈利水平有望穩(wěn)步提升。
(數(shù)據(jù)來源：長江證券研究所，Wind)
航空板塊供給側(cè)受資本開支擴(kuò)張放緩影響，新飛機(jī)交付與購買量歷史性下跌，加速老舊飛機(jī)出清。需求端來看，公共衛(wèi)生防控緩解后需求有望大幅回暖，國內(nèi)出行有望提速。若2023年公共衛(wèi)生防控緩解、出行政策放松，需求復(fù)蘇后行業(yè)有望實現(xiàn)供需格局扭轉(zhuǎn)。航運板塊以油運為主，目前運價處于歷史低位，基本面支撐下高彈性的航運板塊或迎來高景氣、長時間的大周期行情。
(數(shù)據(jù)來源：申萬宏源證券研究所，Wind)
交運ETF覆蓋航運、物流、航空、鐵路公路等領(lǐng)域的龍頭公司，覆蓋面廣。展望未來，物流、航運、航空方面均有良好前景，板塊整體彈性較好，可關(guān)注公共衛(wèi)生防控動態(tài)優(yōu)化下，疫后修復(fù)、供需錯配帶來的投資價值。目前，短期可能會迎來公共衛(wèi)生防控的大爆發(fā)，板塊復(fù)蘇趨勢可能受到?jīng)_擊。但這一打擊帶來的影響是暫時的，后續(xù)在疫苗和特效藥以及其他因素的影響下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，居民收入和預(yù)期將得到改善。建議感興趣的小伙伴可以逢低布局交運ETF(561320)。
同樣可能受短期沖擊、但疫后修復(fù)趨勢較明確的行業(yè)還有建材板塊。建材板塊主要可以分為傳統(tǒng)型建材消費型建材。傳統(tǒng)建材以水泥、玻璃為代表，受地產(chǎn)周期屬性影響大。消費建材包括防水材料、石膏板等，有其內(nèi)生的增長潛力，具有一定周期性的同時成長性較強(qiáng)。經(jīng)歷了過去一段時間的地產(chǎn)下行周期，消費建材板塊內(nèi)的競爭格局得到了優(yōu)化。因此，后續(xù)地產(chǎn)周期進(jìn)入上行時，消費建材可能將具備更大的向上彈性。
建材行業(yè)今年受到的沖擊很大一部分來源于需求端，地產(chǎn)的不景氣影響了建材行業(yè)的現(xiàn)金流。而地產(chǎn)板塊受損的關(guān)鍵在于個人購房能力和意愿均受到了較大的打擊。隨著公共衛(wèi)生防控措施的出臺，居民收入將會在未來一段時間內(nèi)逐漸得到修復(fù)，居民對于房地產(chǎn)和個人收入的信心也會隨之增強(qiáng)，之前持續(xù)下行的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)也將會重新回到正軌?？梢躁P(guān)注建材ETF(159745)。
（來源:界面AI）
標(biāo)簽： 創(chuàng)業(yè)板指 標(biāo)普500ETF(159612) 建材ETF(159745)
