“馬什么梅?什么冬梅?”這句洗腦的經(jīng)典臺(tái)詞至今還留在很多觀眾的腦海中。然而，創(chuàng)作了眾多膾炙人口喜劇的明星公司——開(kāi)心麻花，卻終止在新三板掛牌。在掛牌的這段旅程中，開(kāi)心麻花從電影業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，受人矚目，到新作口碑不佳，業(yè)績(jī)下滑，原來(lái)的影視“黑馬”如今似乎“馬失前蹄”。
在最風(fēng)光的時(shí)候，開(kāi)心麻花也擠進(jìn)了排隊(duì)上市的隊(duì)伍，但最終以撤回申請(qǐng)告終，新的融資也未能如計(jì)劃實(shí)施。再加上股權(quán)被轉(zhuǎn)讓，市值縮水，它的資本之路也和業(yè)績(jī)一樣坎坷。未來(lái)，它究竟打算邁向何處，外界將持續(xù)關(guān)注。
曲折資本路
2019年3月29日，開(kāi)心麻花發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步配合公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃需要，提高經(jīng)營(yíng)決策效率，降低公司運(yùn)營(yíng)成本，打算向全國(guó)股轉(zhuǎn)公司申請(qǐng)終止掛牌。
5月21日，開(kāi)心麻花發(fā)布了關(guān)于公司股票在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌的公告，公司股票自2019年5月22日起終止掛牌。
這份公告一出，意味著開(kāi)心麻花正式揮別待三年多的新三板。
喜劇起家的開(kāi)心麻花在2015年用一部《夏洛特?zé)馈逢J進(jìn)了電影觀眾的視野，在斬獲14億元票房后，當(dāng)年公司營(yíng)收增幅超過(guò)100%。
掛牌一年半后，開(kāi)心麻花正式開(kāi)啟了沖刺A股的歷程。
申請(qǐng)IPO之前，開(kāi)心麻花借著《夏洛特?zé)馈穾?lái)的人氣，還進(jìn)行過(guò)一次定增。
2016年，開(kāi)心麻花以106元/股的價(jià)格，向11位投資者發(fā)行約284萬(wàn)股股票，發(fā)行對(duì)象有上海盛歌、東方證券等，發(fā)行的股份占當(dāng)時(shí)總股本數(shù)的6%。以3億元的募資金額計(jì)算，彼時(shí)的開(kāi)心麻花估值50億元。
然而世事難料。
2017年8月，開(kāi)心麻花因負(fù)責(zé)相關(guān)上市文件的簽字律師離職而中止了IPO審查。雖然1個(gè)月后，開(kāi)心麻花就恢復(fù)了上市審查，但最終在2018年3月26日，開(kāi)心麻花發(fā)布公告稱，因擬進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，IPO終止。
雪上加霜的是，同年10月11日，開(kāi)心麻花的第二大股東中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)在北京產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的開(kāi)心麻花11.33%股權(quán)，掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)為6.12億元。10月22日，開(kāi)心麻花開(kāi)始停止轉(zhuǎn)讓股票。
2019年4月1日，開(kāi)心麻花發(fā)布了一條公司股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的公告，里面顯示出公司此前正籌劃的一輪融資方案，最終因融資關(guān)鍵條款未能達(dá)成一致而終止。
業(yè)績(jī)波動(dòng)？估值縮水
資本之路的曲折并不是開(kāi)心麻花唯一的痛。
《夏洛特?zé)馈芬粦?zhàn)成名，讓公司面臨著“出道即巔峰”的困境：開(kāi)心麻花此后推出的作品，再難復(fù)制并超越這部“神作”。
彼時(shí)開(kāi)心麻花申請(qǐng)IPO，就有業(yè)內(nèi)人士對(duì)其產(chǎn)生疑慮。14億元票房的《夏洛特?zé)馈氛紦?jù)了開(kāi)心麻花當(dāng)年?duì)I收的50%，而此后的《驢得水》僅僅獲得1.73億元票房，占當(dāng)年?duì)I收的9%，開(kāi)心麻花的盈利可持續(xù)性并不被看好。
雖然2017年《羞羞的鐵拳》斬獲了22億元票房，但隨著2018年《李茶的姑媽》票房與口碑的雙雙失利，開(kāi)心麻花出品必屬“爆品”的神話也徹底破滅。票房不穩(wěn)定帶來(lái)的業(yè)績(jī)起伏無(wú)疑是影視公司申請(qǐng)上市繞不過(guò)去的坎。
電影《李茶的姑媽》票房?jī)H6億元，豆瓣評(píng)分僅4.6
根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，開(kāi)心麻花2015年-2018年的營(yíng)收分別是3.83億元、2.92億元、8.60億元、10.10億元，分別同比增長(zhǎng)154.8%、-23.81%、194.52%、17.36%;歸屬于掛牌公司股東凈利潤(rùn)分別是1.31億元、7187.5萬(wàn)元、3.89億元、1.10億元，分別同比增長(zhǎng)234.15%、-45.08%、441.81%、-71.76%。
沈騰、馬麗是開(kāi)心麻花的臺(tái)柱子，但他們倆并非開(kāi)心麻花的股東，而僅僅是簽約關(guān)系。在近期開(kāi)心麻花推出的作品中，沈騰、馬麗的戲份和比重逐漸變小，而在無(wú)關(guān)開(kāi)心麻花的作品及綜藝活動(dòng)中卻頻頻現(xiàn)身。
因此，開(kāi)心麻花隨時(shí)面臨著合約到期后旗下藝人出走的危機(jī)。
除了沈騰、馬麗外，開(kāi)心麻花的主創(chuàng)閆非和彭大魔共同成立西虹市影視，開(kāi)心麻花對(duì)該公司并無(wú)實(shí)際控制權(quán)，只是持股15%，位列股東第四位。因此，用藝人經(jīng)紀(jì)的模式去拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)的可能性不大。
業(yè)績(jī)波動(dòng)帶來(lái)的是開(kāi)心麻花估值增長(zhǎng)的緩慢。
根據(jù)中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)掛出的11.33%股權(quán)，以6.12億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)計(jì)算，彼時(shí)開(kāi)心麻花估值也才約54億元。從2016年到2018年10月，兩年多的時(shí)間里，開(kāi)心麻花估值僅增長(zhǎng)了4億元。
而根據(jù)2018年年報(bào)，開(kāi)心麻花的總股本是3.6億股。開(kāi)心麻花2019年4月30日的回購(gòu)公告里顯示，回購(gòu)股價(jià)是13.95元每股。那也就意味著，開(kāi)心麻花此時(shí)的估值為50.22億元。半年多里，開(kāi)心麻花的估值就這么縮水了4億元。
開(kāi)心麻花未來(lái)究竟要去哪兒，外界眾說(shuō)紛紜。有不少人猜測(cè)會(huì)再啟上市之路，但業(yè)績(jī)上的壓力，加上政策上對(duì)于影視公司IPO的收緊，開(kāi)心麻花何去何從還真未可知。
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