今年上半年，萬豐奧威營業(yè)收入實現(xiàn)44.22億元，同比減少24.90%;歸母凈利潤實現(xiàn)2.53億元，同比下降48.07%
理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。浙江萬豐奧威汽輪股份有限公司(下稱“萬豐奧威”，002085.SZ)或正在體味這樣的境況。
作為一家專業(yè)生產(chǎn)汽車鋁合金車輪的公司，萬豐奧威旗下鎂合金配件公司鎂瑞丁是全球鎂合金供應商領導者，旗下子公司無錫雄偉是全國高強度鋼片沖壓件制造商領導者。不僅如此，萬豐奧威還擁有全球領先的輕量化鋁合金車輪制造基地。近二十年的發(fā)展，萬豐奧威應已煉成“鋼硬筋骨”，但突發(fā)的疫情似乎卻成了一面“放大鏡”，照出萬豐奧威目前的資金困局。
日前，萬豐奧威披露2020年半年報，數(shù)據(jù)顯示，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入44.22億元，同比減少24.90%;歸母凈利潤2.53億元，同比減少48.07%;扣非后歸母凈利潤1.35億元，同比減少54.34%;基本每股收益為0.12元，同比減少45.45%。
值得注意的是，報告期內(nèi)，該公司長短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債，三項指標合計為53.89億元;同時，萬豐奧威為控股股東及關聯(lián)方違規(guī)擔保資金尚有5.66億元沒有解除。
即便報告期內(nèi)收購飛機工業(yè)標的帶來7912.70萬元歸母凈利潤，但是其資金狀況仍值得關注。
歸母凈利潤同比大降
萬豐奧威成立于2001年，經(jīng)過近二十年發(fā)展，該公司已形成“鎂合金、鋁合金、高強度鋼”等金屬材料輕量化應用為主線的汽車部件細分龍頭領先的產(chǎn)業(yè)板塊。報告期內(nèi)，萬豐奧威從事的主要業(yè)務分為汽車部件產(chǎn)業(yè)和通航飛機制造產(chǎn)業(yè)，其中汽車部件產(chǎn)業(yè)又細化為輕量化鎂合金業(yè)務、輕量化鋁合金車輪業(yè)務、高強度鋼模具沖壓部件業(yè)務以及環(huán)保達克羅涂覆業(yè)務。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年，萬豐奧威分別實現(xiàn)總營收101.77億元、110.05億元、107.88億元，同比變動分別為7.29%、8.13%、-1.97%;實現(xiàn)歸母凈利潤9.01億元、9.58億元、7.69億元，變動趨勢雖然在2018年稍有轉好，但2019年又猛地下滑至-19.75%。顯然，相對于2017年、2018年公司總營收、歸母凈利潤的變動不大，2019年更像是一個“分水嶺”，撕開了萬豐奧威業(yè)績下滑的口子。
時至今年一季度，萬豐奧威總營收為20.00億元，同比減少18.55%;歸屬于母公司的凈利潤為1.04億元，同比下降48.65%。
雖然該公司在半年報中稱，汽車部件產(chǎn)業(yè)在5月開始逐步恢復，鎂合金、鋁合金、高強度鋼壓鑄和涂復業(yè)務市場開拓均有新的進展，但是，該公司二季度總營收為24.22億元，仍同比減少29.44%;歸母凈利潤達1.48億元，同比下降47.66%。不給力的二季度，使得公司上半年的業(yè)績更趨下滑。
對于上半年營收44.22億元，同比減少24.90%;歸母凈利潤2.53億元，同比下降48.07%的情況，萬豐奧威在財報中并沒有給出解釋。
值得注意的是，報告期內(nèi)，萬豐奧威以24.18億元收購萬豐飛機工業(yè)有限公司(下稱飛機工業(yè))55%股權，后者貢獻了歸母凈利潤7912.70萬元。也就是說，如果去掉該筆凈利潤，萬豐奧威的汽車部件產(chǎn)業(yè)業(yè)務實現(xiàn)凈利潤或約為1.74億元。
《投資時報》研究員留意到，按行業(yè)來看，今年上半年，該公司鋁合金輪轂制造營收19.52億元，占總營收44.14%，同比減少32.68%;鎂合金壓鑄制造營收9.54億元，占總營收21.58%，同比減少29.07%;涂層加工營收1.10億元，占比2.50%，同比減少9.71%;沖壓零部件營收2.84億元，占比6.42%，同比減少18.58%;金屬鑄件營收1.53億元，占比3.47%，同比增長6.16%;而飛機制造營收8.60億元，占比19.46%?？梢?，新加入的飛機工業(yè)貢獻不小。
萬豐奧威近三年營收及增長率情況(萬元、%)
數(shù)據(jù)來源：wind
萬豐奧威近三年歸母凈利潤及增長率情況(萬元、%)
數(shù)據(jù)來源：wind
5.66億元違規(guī)擔保尚未解除
令萬豐奧威“吃重”的不只是業(yè)績，或還有資金壓力。
據(jù)今年6月浙江證監(jiān)局發(fā)布的警示函顯示，2018年初至2020年3月，萬豐奧威被控股股東萬豐集團及其關聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金累計11.207億元，截至2019年12月31日，占用資金余額為5.307億元;2018年以來，違規(guī)為控股股東提供擔保累計22億元人民幣、1億美元，合計約29億元人民幣。
中報顯示，截至2020年3月31日，控股股東萬豐集團及關聯(lián)方所占用的非經(jīng)營性資金5.307億元及利息已經(jīng)償還，但是截至2020年6月30日，萬豐奧威給萬豐集團違規(guī)擔保還有5.66億元尚未解除，其占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)9.21%，此筆承擔連帶責任的違規(guī)擔保事項為海外項目。
萬豐奧威在半年報中表示，“受疫情影響，洽談進程受阻，根據(jù)疫情發(fā)展情況決定恢復洽談事宜”，預計解除時間為2020年11月30日。
被控股股東拖累的萬豐奧威似乎已成“隱形提款機”，而該公司的負債情況更有待改善。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，萬豐奧威短期借款為34.44億元，較期初增加近3.73億元;一年內(nèi)到期的非流動負債為6.06億元，較期初增加3392.6萬元;長期借款為13.39億元，較期初增加近1.74億元。長短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債，此三項合計約為53.89億元，而該公司報告期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額12.23億元，較期初減少2.58億元。
再對比近三年財報數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2017年、2018年、2019年，萬豐奧威資產(chǎn)負債率分別為34.98%、48.93%、52.38%，呈逐年上升趨勢。時至2020年中，其資產(chǎn)負債率為52.03%，仍然保持在50%上;速動比率也由2017年底的1.48持續(xù)下降為2020年中的0.70。
對于該公司短期償債能力、資金協(xié)調(diào)能力是否趨弱，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司，但截至發(fā)稿尚未收到公司回復。
跨界通航飛機可助業(yè)績騰飛?
2020年4月16日，定位于“大交通”戰(zhàn)略的萬豐奧威，終于給自己又插上了一雙“夢想的翅膀”——完成與飛機工業(yè)股東55%股權的交割。
飛機工業(yè)是集自主研發(fā)、設計和制造、銷售服務于一體的專業(yè)通用飛機制造商，主營收入包括飛機銷售、售后服務和飛機特許經(jīng)營權轉讓等，客戶群包括飛行學校、航空公司、航空俱樂部以及私人消費者。
從公開數(shù)據(jù)來看，收購標的飛機工業(yè)在2018年、2019年連續(xù)兩年盈利，營業(yè)收入分別達15.53億元、18.42億元，凈利潤分別達2.31億元、2.12億元，飛機工業(yè)承諾2020至2022年實現(xiàn)凈利潤將分別不低于2.898億元、3.035億元、3.666億元。自此，萬豐奧威形成了輕量化汽車部件產(chǎn)業(yè)和通航飛機制造產(chǎn)業(yè)“雙引擎驅動”發(fā)展格局。
而飛機工業(yè)甫一加入“隊伍”，便給萬豐奧威2020年上半年的業(yè)績貢獻出7912.70萬元的凈利潤。但是，跨界涉足通航飛機制造領域能為萬豐奧威帶來多少空間?
查閱中國民航局數(shù)據(jù)和《通用航空“十三五”發(fā)展規(guī)劃》可以注意到，至2020年底，中國通用航空器總數(shù)目標要達5000架。
不過截至2019年底，中國通用航空在冊航空器總數(shù)為2707架，較2015年僅增加472架。同時，國內(nèi)通航領域存在著空域未完全放開、通航機場建成數(shù)量不足支持產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、以及通用航空消費屬性遠沒有得到發(fā)揮等“痛點”，結合疫情常態(tài)化對通用飛機制造業(yè)的影響，萬豐奧威此舉未必能夠帶領其業(yè)績騰飛。(《投資時報》研究員 王子西)
萬豐奧威近兩年負債狀況簡要分析(單位：元)
數(shù)據(jù)來源：萬豐奧威2020年中報
