毛利率逐年下滑實(shí)控人被立案調(diào)查 勁拓股份拿什么突出重圍
實(shí)際控制人處于被調(diào)查狀態(tài)的勁拓股份，今年雖然實(shí)現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)季度業(yè)績大增，但調(diào)查的最終結(jié)果、競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)生態(tài)、變幻的市場(chǎng)需求，讓一切都處于不確定狀態(tài)。
近期，深圳市勁拓自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司(下稱“勁拓股份”，300400.SZ)處于多事之秋。
剛剛因發(fā)布員工持股計(jì)劃草案受到證監(jiān)會(huì)關(guān)注不久，公司實(shí)際控制人吳限又因涉嫌操縱證券市場(chǎng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，。
公司稱立案調(diào)查“系針對(duì)個(gè)人”
10月28日，勁拓股份收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《調(diào)查通知書》(編號(hào)：深專調(diào)查字 2020 266 號(hào))，因公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長吳限涉嫌證券市場(chǎng)操縱，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。
公告稱，上述立案調(diào)查事項(xiàng)系針對(duì)吳限先生個(gè)人的調(diào)查，與上市公司無關(guān)。在立案調(diào)查期間，吳限先生可以正常履職，公司董事會(huì)亦可以正常運(yùn)作，公司日常經(jīng)營管理由公司管理層負(fù)責(zé)，該事項(xiàng)尚不會(huì)影響公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。
企查查數(shù)據(jù)顯示，吳限，出生于1968年5月，冶金專業(yè)，曾任職于貴州鐵合金廠、日東電子，1996年創(chuàng)立深圳市勁拓實(shí)業(yè)有限公司;2005年起擔(dān)任深圳市勁拓自動(dòng)化設(shè)備有限公司董事長;2010年1月至今擔(dān)任勁拓股份董事長。
來源：企查查
值得注意的是，吳限并非只在勁拓股份一家任職。其相關(guān)聯(lián)的企業(yè)有8家，控制的企業(yè)有9家，間接持股的企業(yè)有56家之多，涵蓋礦業(yè)、智能科技、自動(dòng)化設(shè)備、投資、生態(tài)農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。
而公司上市之初的招股說明書披露，實(shí)際控制人吳限除控制勁拓股份外，還實(shí)際控制貴州勁同礦業(yè)有限公司，控制人涉礦這一概念在當(dāng)時(shí)曾引起媒體關(guān)注。
對(duì)于董事長被調(diào)查事件的進(jìn)展，公司證券投資部回復(fù)《投資者網(wǎng)》稱，上述立案調(diào)查事項(xiàng)的結(jié)果仍存在不確定性，截至目前吳限先生仍然正常履職，相關(guān)事項(xiàng)尚待調(diào)查結(jié)果，公司將密切關(guān)注相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)展情況;
對(duì)于董事長被調(diào)查原因，勁拓股份僅稱，上述立案調(diào)查事項(xiàng)系針對(duì)吳限先生個(gè)人，與公司近期發(fā)布的員工持股計(jì)劃草案無關(guān)，與上市公司無關(guān)。
來源：公司三季報(bào)
此外，2020年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，作為控股股東的吳限，直接持股比例達(dá)32.86%，持股數(shù)量約為7972萬股，但其股權(quán)已多數(shù)質(zhì)押，數(shù)量為4530萬股，質(zhì)押比例為56.8%。資料顯示，其最近一次質(zhì)押是今年9月份，質(zhì)押數(shù)量為470萬股，此次質(zhì)押是針對(duì)部分股份進(jìn)行補(bǔ)充質(zhì)押。
對(duì)于過半數(shù)質(zhì)押股份的用途，勁拓股份稱，吳限股權(quán)質(zhì)押用途主要為個(gè)人融資和補(bǔ)充質(zhì)押。近3年，其新增質(zhì)押主要用于歸還質(zhì)押融資及資金利息、補(bǔ)充質(zhì)押。截止目前，其質(zhì)押股份不存在平倉風(fēng)險(xiǎn)或強(qiáng)制過戶風(fēng)險(xiǎn)。
員工持股受讓價(jià)過低
除控制人被調(diào)查外，公司近期公布的員工持股計(jì)劃草案也受到證監(jiān)會(huì)的關(guān)注。
9月21日，勁拓股份發(fā)布《第一期員工持股計(jì)劃管理辦法》，公告顯示，員工持股計(jì)劃將以3元/股受讓公司回購專用賬戶已回購的部分股份。
截至9月21日收盤，勁拓股份股價(jià)為16.59元。以此計(jì)算，回購價(jià)的折價(jià)高達(dá)82%。
該持股計(jì)劃隨即被質(zhì)疑為向員工輸送利益，也引發(fā)深交所關(guān)注。深交所第2天即發(fā)出關(guān)注函，要求補(bǔ)充說明員工持股計(jì)劃受讓價(jià)格的確定依據(jù)及其合理性，員工持股計(jì)劃受讓價(jià)格遠(yuǎn)低于回購股份均價(jià)是否符合《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》中“盈虧自負(fù)，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的基本原則;補(bǔ)充說明業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的合理性，是否有助于發(fā)揮員工持股計(jì)劃激勵(lì)作用等。
對(duì)此，勁拓股份在9月28日的回復(fù)函中稱，公司現(xiàn)階段發(fā)展急需穩(wěn)定人才隊(duì)伍，如受讓定價(jià)過高，影響員工參與積極性，并設(shè)立了鎖定期及約束機(jī)制，激勵(lì)與約束對(duì)等，上述受讓價(jià)格符合相關(guān)規(guī)定。
來源：公司公告
關(guān)于業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置，勁拓股份參考了上市公司的員工持股計(jì)劃草案進(jìn)行了修訂，將對(duì)應(yīng)業(yè)績目標(biāo)設(shè)置為超過近三至五年業(yè)績均值。
對(duì)此，勁拓股份對(duì)《投資者網(wǎng)》稱，在當(dāng)前異常錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，要將業(yè)績?cè)谖磥砣瓯３衷谝粋€(gè)相對(duì)較高的水平不下滑，具有一定的難度和挑戰(zhàn)性。本員工持股計(jì)劃所設(shè)公司層面業(yè)績考核指標(biāo)與個(gè)人層面業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，互為補(bǔ)充，更有針對(duì)性、更加綜合地評(píng)價(jià)參與對(duì)象的業(yè)績考核情況，起到更加全面的激勵(lì)效果。
同時(shí)業(yè)績考核指標(biāo)設(shè)置與解鎖期設(shè)置和份額分配相結(jié)合，充分考慮了市場(chǎng)環(huán)境及公司當(dāng)前的緊迫需求與未來的發(fā)展規(guī)劃，就短期而言，有利于穩(wěn)定公司核心團(tuán)隊(duì)人員，防止人員流失的不利影響。
10月21日，勁拓股份發(fā)布公告稱，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司第一期員工持股計(jì)劃已完成標(biāo)的股票過戶。
毛利率逐年下滑
公開資料顯示，勁拓股份成立于2004年，主要產(chǎn)品為電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備、光電模組生產(chǎn)專用設(shè)備等。其電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子產(chǎn)品、國防和航空航天電子產(chǎn)品等生產(chǎn)過程。其自主研制的D-Lami貼合設(shè)備等光電模組生產(chǎn)專用設(shè)備獲得國內(nèi)大型面板廠商的采購和驗(yàn)收。
數(shù)據(jù)顯示，公司2020年前三個(gè)季度迎來業(yè)績大爆發(fā)。其中，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.49億元，同比增長104.32%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6665萬元，同比增長1224.72%;前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6.6億，同比增長74.6%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.1億，同比增長503.3%。
在具體業(yè)務(wù)上，半年報(bào)顯示，電子焊接類設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷售收入2.21億元，同比增34.85%;智能機(jī)器視覺檢測(cè)設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷售收入2334.74萬元，同比下降15.99%;光電模組專用設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷售收入1.44億元，同比增679.57%;新增口罩機(jī)銷售收入5038.13萬元。
來源：公開資料
而2019年數(shù)據(jù)顯示，勁拓股份總營收5億元，同比下降16.2%;凈利潤2257.3萬，同比下降75.2%，也是歷年中業(yè)績最差的一年。
為何2019年會(huì)有如此大的凈利潤下滑?勁拓股份稱，報(bào)告期內(nèi)，公司光電模組生產(chǎn)專用設(shè)備訂單金額較上年同期增加，其中較為突出的是公司新研發(fā)銷售的D-Lami 貼合設(shè)備等收到多筆訂單，報(bào)告期內(nèi)訂單累計(jì)稅前金額超1.9億元，但是由于新產(chǎn)品驗(yàn)收周期較長，僅第一批大額訂單得到驗(yàn)收，尚未驗(yàn)收無法確認(rèn)營業(yè)收入;同時(shí)公司的電子焊接類設(shè)備和智能機(jī)器視覺檢測(cè)設(shè)備受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，導(dǎo)致銷售收入、利潤雙下滑。
另外，從毛利率上看，2016-2020年三季度，公司毛利率分別為39.4%、42.9%、38.5%、37.2%、34.3%，呈逐年下降趨勢(shì)。
對(duì)此，勁拓股份稱，國內(nèi)電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備行業(yè)中小企業(yè)眾多，為求生存企業(yè)不惜以降價(jià)搶占市場(chǎng)，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力不斷壯大，一定程度上對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)構(gòu)成不利影響，導(dǎo)致公司產(chǎn)品價(jià)格和毛利率面臨挑戰(zhàn)。
所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，光電模組生產(chǎn)設(shè)備業(yè)務(wù)雖增速最快，但相較于其它板塊仍處于起步階段，公司能否將2020年的良好勢(shì)頭保持住是個(gè)焦點(diǎn)問題。
來源：公司半年報(bào)
公司的光電模組業(yè)務(wù)主要是研發(fā)和生產(chǎn)用于手機(jī)屏幕制造等不同工藝階段的光電模組生產(chǎn)專用設(shè)備，公司最新研發(fā)的3D-lami設(shè)備是應(yīng)用于柔性O(shè)LED屏與曲面玻璃蓋板的貼合生產(chǎn)設(shè)備。
眾所周知，蘋果近期面世的iphone 12全面升級(jí)了OLED面板，這或?qū)⒊蔀楦叨耸謾C(jī)的必然配置，帶動(dòng)其它手機(jī)廠商使用OLED面板。而目前OLED的供應(yīng)商主要為三星、LG。另有消息稱京東方有望成為蘋果的二線供應(yīng)商，而勁拓股份則是京東方OLED設(shè)備供應(yīng)商，可見，未來此項(xiàng)業(yè)務(wù)的想象空間巨大。
不過也有分析師持不同意見，認(rèn)為勁拓股份雖然有研發(fā)實(shí)力，但公司遠(yuǎn)不具備騰飛的條件。目前國內(nèi)自動(dòng)裝備制造業(yè)處于散雜，低水平競(jìng)爭(zhēng)階段，百億級(jí)的公司很少。勁拓股份沒有顛覆性的產(chǎn)品和科技開發(fā)能力，只能處于跟隨階段。最主要的是下游公司都是巨頭，議價(jià)能力較強(qiáng)，勁拓股份要想大幅提價(jià)，對(duì)其來說難上加難。
