5月10日，新希望(000876.SZ)在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中提到，2021年一季度凈利潤(rùn)為1.36億，同比下降91.6%，主要原因是豬產(chǎn)業(yè)在一季度虧損了6個(gè)億。
新希望曾將2500萬頭生豬出欄量作為內(nèi)部2021年考核目標(biāo)，如今卻交出了這樣的業(yè)績(jī)答卷，董事長(zhǎng)也出門喊話要檢討。
一季度新希望的豬產(chǎn)業(yè)發(fā)生了什么呢?一起來看。
一、2020年已經(jīng)是增收不增利
從營(yíng)收來看，新希望近年來發(fā)展得比較不錯(cuò)。2020年，營(yíng)收突破千億，達(dá)到1，098.25億元，同比上升33.85%，主要是豬產(chǎn)業(yè)帶來的營(yíng)收增長(zhǎng)。2021年一季度營(yíng)收為292.38億，同比上升42.15%。
然而， 2020年新希望已經(jīng)是增收不增利了。2020年，公司凈利潤(rùn)為49.44億，同比下降1.94%，主要是豬產(chǎn)業(yè)的營(yíng)業(yè)成本上升高于營(yíng)收，使得豬產(chǎn)業(yè)毛利率下降。而且，投資收益也比上年減少了8個(gè)億。
2021年一季度新希望凈利潤(rùn)僅為1.36億，同比下降91.59%，公司對(duì)此解釋為生豬養(yǎng)殖成本提高。
風(fēng)云君還發(fā)現(xiàn)，公司產(chǎn)生了5.98億的營(yíng)業(yè)外支出，其中4.11億是畜禽養(yǎng)殖正常死淘支出。這也是新希望一季度凈利潤(rùn)大幅下滑的重要原因。
各位老鐵看到這也很清楚，新希望一季度利潤(rùn)下滑，與豬產(chǎn)業(yè)直接相關(guān)。
根據(jù)投資者活動(dòng)記錄，單單2021年一季度，新希望豬產(chǎn)業(yè)虧損6個(gè)億，而去年同期盈利6.7億，利潤(rùn)下降了近13億。
新希望的豬產(chǎn)業(yè)為何會(huì)在一季度虧損6個(gè)億?風(fēng)云君根據(jù)新希望的解釋，大致整理出兩點(diǎn)原因。
二、虧損原因之一：生豬售價(jià)下降，飼料價(jià)格上漲
原因之一，是生豬銷售價(jià)格的下降，以及飼料原料價(jià)格上漲。
對(duì)此，風(fēng)云君對(duì)比了一下新希望2020年與2021年的商品豬銷售價(jià)格。
2020年1-3月，新希望商品豬價(jià)格在31-33元/公斤左右;2021年1-2月，商品豬價(jià)格在30元/公斤左右;2021年3月，商品豬價(jià)格下跌至23.5元/公斤。
對(duì)于成本的上漲，咱們參考同行業(yè)的數(shù)據(jù)。在2021年一季度，同行業(yè)的牧原股份(98.500,-2.50,-2.48%)(002714.SZ)、溫氏股份(13.780,-0.20,-1.43%)(300498.SZ)的毛利率也有不同程度的下降。
溫氏股份也在2021年一季報(bào)報(bào)中披露，肉豬價(jià)格下降，疊加飼料原料價(jià)格的上漲，使得毛利率下降。
因此，2021年一季度生豬價(jià)格下降、飼料原料價(jià)格上漲的大行情，使得新希望毛利率下降，是公司業(yè)績(jī)下滑的原因之一。
但是，新希望自身最主要的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不就是飼料嗎?
三、虧損原因之二：盲目擴(kuò)產(chǎn)，外購低效母豬需淘汰
如果說豬肉降價(jià)、原料漲價(jià)是行業(yè)原因，上市公司也是受害者，那么下面這個(gè)原因，新希望就難逃其咎了。
原因之二，是2020年新希望單純追求產(chǎn)能擴(kuò)張，短期增加出欄數(shù)量，引進(jìn)了一些低效母豬，使得僅僅兩季度之后便無法受孕。因此，公司在一季度將無法受孕的母豬淘汰。
對(duì)此，新希望的董事長(zhǎng)也承認(rèn)，公司存在過多追求短期出欄目標(biāo)的情況。
而且，董事長(zhǎng)也強(qiáng)調(diào)，新希望之前把主要精力放在了產(chǎn)能擴(kuò)張上，在豬產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展過程中，暴露了許多問題。
比如，新希望的人員由1萬人迅速擴(kuò)張至5萬人，但沒有成熟的培訓(xùn)體系，使得生產(chǎn)管理把控力相對(duì)偏弱。
在這樣的狀態(tài)下，公司的經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向又過多追求短期擴(kuò)張的目標(biāo)，很容易使得員工為完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，難以嚴(yán)格把控外購母豬的質(zhì)量，而大量購入低效母豬，最終損害上市公司的利益。
而且，盲目擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，對(duì)上市公司的影響在2020年就已顯現(xiàn)。
2020年，新希望產(chǎn)生營(yíng)業(yè)外支出7.04億，其中，2.68億屬于生產(chǎn)性生物資產(chǎn)報(bào)廢毀損損失。而往年該部分損失基本在2，000萬左右。
激增的生物性資產(chǎn)報(bào)廢毀損損失，應(yīng)該與新希望外購低效母豬不無關(guān)系。
而且，風(fēng)云君發(fā)現(xiàn)，外購的母豬不僅低效，成本也很高。最終，為了降低外購仔豬成本，目前新希望不得不停止外購仔豬。
總結(jié)
新希望作為我國(guó)的飼料生產(chǎn)龍頭企業(yè)，將產(chǎn)業(yè)鏈從上游的飼料生產(chǎn)，向下延伸至豬產(chǎn)業(yè)。
養(yǎng)豬行業(yè)幾乎是最近幾年最好的行業(yè)，利潤(rùn)超過絕大多數(shù)高科技，新希望應(yīng)該屬于典型的在自身并不具備客觀優(yōu)勢(shì)條件的背景下，過度追求短期利益。
不過，新希望的股價(jià)倒是隨著涉足養(yǎng)豬行業(yè)，有過一波很不錯(cuò)的漲幅，但是如今也已經(jīng)被打回原形。
隨著2021年一季度生豬價(jià)格的下降，以及新希望一味追求規(guī)模增長(zhǎng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理沒有跟上，外購低效母豬需淘汰等問題也暴露了出來，最直接的表現(xiàn)就是一季度豬產(chǎn)業(yè)虧損6個(gè)億。
其實(shí)，如果各位細(xì)心的話，可以從新希望涉足養(yǎng)豬以來的表現(xiàn)，屢屢出現(xiàn)低效母豬淘汰的情況，對(duì)這家老牌名企內(nèi)部可能正在發(fā)生的變化有個(gè)大概的掌握。
