在滲透率提升清晰可見的前提下，多位公募明星下半年堅定看好新能源板塊，盡管16日板塊遭遇整體下殺,但行業(yè)景氣度提升確定無疑，徳賽西威成為近期被機構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的公司。
一度王者歸來的新能源板塊遭遇當頭一棒。6月16日，Wind新能源指數(shù)全日跌幅達到-4.9%，其中天賜材料甚至全日跌停。在此之前一個月，該板塊已經(jīng)集中上漲了16.47%。板塊調(diào)整的導(dǎo)火索來自一則消息,6月15日，永太科技發(fā)布公告表示，擬7.94億元投建年產(chǎn)2 0000噸六氟磷酸鋰等項目。該消息一出，市場預(yù)計后市大概率將會緩解六氟磷酸鋰供不應(yīng)求的局面，使得六氟磷酸鋰的漲價預(yù)期有所降低，導(dǎo)致整個市場恐慌情緒蔓延，投資者拋壓加大、資金更是加速出逃。當然，板塊在近期的反彈中也積累了大量的獲利籌碼，短線有調(diào)整的需求。
但個別交易日調(diào)整無礙公募基金經(jīng)理堅定看好，接受《紅周刊》記者采訪時，前海開源基金經(jīng)理崔宸龍表示：“新能源領(lǐng)域未來的發(fā)展前景巨大。與可以想象的未來相比，許多公司的發(fā)展僅僅處于起步階段。而現(xiàn)在公司股價越跌，代表未來的預(yù)期回報率越高。”
至于細分行業(yè)的投資價值，包括前海開源的崔宸龍、光大保德信的魏曉雪以及泰達宏利的王鵬等人都看好產(chǎn)業(yè)鏈中游的投資機會。但他們看好的邏輯并不相同，崔宸龍認為，鋰電作為新能源的載體，未來的儲能需求會不斷增加;而王鵬認為，在造車新勢力“神仙打架”的過程中，優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈資源是“兵家必爭之地”。
重倉新能源板塊基金坐上過山車
電源設(shè)備、零部件被機構(gòu)頻繁調(diào)研
雖然近兩個交易日出現(xiàn)回調(diào)，但在近一個月的時間內(nèi)，新能源相關(guān)概念股，尤其是鋰電池領(lǐng)域的股票漲幅頗為強勢。截至6月15日，中科電氣、鼎勝新材上述時間段的漲幅分別達到了89.32%和85.5%。
受此影響，上述陣營中的基金表現(xiàn)也頗為亮眼，截至6月15日收盤，近一個月以來由新銳基金經(jīng)理崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)、劉彬管理的新華鑫動力、2020年權(quán)益類冠軍趙詣管理的農(nóng)銀匯理新能源主題的漲幅居前，近一個月分別斬獲了29.3%、26.9%和26.11%的凈值增長率。
記者梳理它們一季度末的重倉股發(fā)現(xiàn)，中科電氣、諾德股份、寧德時代、億緯鋰能、恩捷股份、天賜材料、比亞迪等基本被他們攬入懷中,當然這一方面或許是去年優(yōu)勢行業(yè)的思維延續(xù)，另一方面更大可能是嘗到了新能源甜頭的基金經(jīng)理堅定看好這一板塊。
結(jié)合近期機構(gòu)調(diào)研的情況來看，雖然標的與一季度集中重倉的股票有一定出入，不過大都集中在產(chǎn)業(yè)鏈中游領(lǐng)域。據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，近一個月以來，共有超過50家新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)個股被機構(gòu)投資者調(diào)研。如果從細分行業(yè)來看，電源設(shè)備和其他汽車零部件等產(chǎn)業(yè)鏈中游標的受市場的關(guān)注度較高。
實際上，不少職業(yè)投資人也表達了對其產(chǎn)業(yè)鏈中游投資契機的關(guān)注。
例如，泰達宏利基金經(jīng)理王鵬近期在直播中分享，在蘋果可能入局的情況下，造車新勢力可謂是處于神仙打架的階段，而在這種情況下，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈才是各家所爭奪的最重要資源。
再具體到調(diào)研的標的來看，汽車零部件公司德賽西威近期受機構(gòu)關(guān)注最多，該公司接待了來自95家機構(gòu)的調(diào)研，其中包括30家公募基金。從基本面看,德賽西威是一家主要提供車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案的公司。在調(diào)研的過程中，機構(gòu)投資者關(guān)注到了公司在智能駕駛域控制器領(lǐng)域的進展情況和公司業(yè)務(wù)開拓情況。
對此，公司方面表示：“IPU03自動駕駛域控制器已在小鵬汽車的車型上配套量產(chǎn)，并將配套其他車型;而基于英偉達Orin芯片的下一代自動駕駛域控制器IPU04已與理想汽車展開戰(zhàn)略合作，公司將著力推進其快速規(guī)?；慨a(chǎn)。”
此外，近一個月內(nèi)，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭寧德時代也被32家機構(gòu)所調(diào)研，其中就包括易方達劉武、廣發(fā)鄭澄然等明星。在市值創(chuàng)下新高后，調(diào)研過程中對于公司基本面的討論也頗為熱烈。對于目前公司發(fā)展過程中所需要面對的挑戰(zhàn)，寧德時代表示：“現(xiàn)在公司主要思考的是在國際格局變化、供應(yīng)鏈資源緊缺及本地化供應(yīng)不足的背景下如何做好業(yè)務(wù)。”
表1 近期機構(gòu)調(diào)研新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司一覽
新能源板塊業(yè)績延續(xù)景氣
天賜材料中報預(yù)增、法拉電子創(chuàng)近三年高增長
在本周三調(diào)整前，板塊內(nèi)部分公司的估值已經(jīng)看似“高處不勝寒”。
據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，截至6月15日，新能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，其中估值最高的是德方納米，已經(jīng)達到了1092倍PE了。而寧德時代、比亞迪等板塊的龍頭PE也分別達到了152.54倍和152.49倍。
接下來公司的業(yè)績能否覆蓋估值是關(guān)鍵。從中短期的業(yè)績來看，《紅周刊》記者注意到，產(chǎn)業(yè)鏈中已經(jīng)有11家公司披露了中期業(yè)績預(yù)告情況，其中預(yù)增的多達9家。
分公司來看，杉杉股份預(yù)測年初至下一報告期末的累計凈利潤，與上年同期相比將會大幅增長。而也有公司給出了具體的預(yù)測數(shù)據(jù)：贛鋒鋰業(yè)預(yù)計上半年將實現(xiàn)凈利潤8億元到12億元，同比增長411.23%至666.85%;天賜材料預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤6.5億元至7.5億元，同比增長108.55%至140.63%。對于業(yè)績預(yù)計增長的原因，天賜材料方則表示：“鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品市場需求旺盛，銷量增長明顯，同時產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提升，毛利率提升。”
結(jié)合過去的盈利能力來看，在產(chǎn)業(yè)鏈中，有14家上市公司都實現(xiàn)了2018年、2019年和2020年ROE大于10%的情況。其中，法拉電子的ROE水平較高，分別是19.11%、17.92%和20.1%。而寧德時代的這一指標也相對平穩(wěn)，分別是11.75%、12.83%和10.91%。
表2 部分新能源上市公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)和近期表現(xiàn)一覽
公募舵手紛紛看好鋰電池
背后因素來自滲透率提升確定無疑
實際上，作為典型的成長板塊，新能源行業(yè)的景氣度持續(xù)上行、板塊盈利前景清晰可見、主要產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺,因此基金經(jīng)理也會對短期估值有較高的容忍度。
而這也就更加需要基金經(jīng)理對板塊未來有正確的研判。《紅周刊》記者注意到，在二級市場酷愛新能源板塊的多位基金經(jīng)理，對于接下來行業(yè)的發(fā)展前景看好，他們均強調(diào)新能源汽車的滲透率是他們長期追蹤的指標，而其當前5%左右的水平在未來存在數(shù)倍的空間。有鑒于此,鋰電池領(lǐng)域成為他們看好的重中之重。
對此，王鵬認為，滲透率代表了銷量增速，考慮到燃油車未來仍具備一定的生存空間，滲透率在5%至30%之間是最好的投資階段。平安基金經(jīng)理錢晶則表示：“目前其滲透率僅5%左右,伴隨著產(chǎn)品競爭力的快速提升，滲透率有望加速上揚;預(yù)計2025年將實現(xiàn)20%滲透率，增長空間巨大。”
同時,錢晶重點看好鋰電池行業(yè)。她認為：“受國內(nèi)多款電動車車型銷量大幅增長，鋰電池需求持續(xù)大幅增長。此外，動力電池廠商紛紛加速投產(chǎn)，也帶動了鋰電生產(chǎn)設(shè)備的增長。” 此外，王鵬指出：“我覺得大宗上漲斜率最快的階段已經(jīng)過去，所以讓中游最擔憂的時間點已是過去時。”
而崔宸龍同時看好鋰電池和隔膜的投資機會。他具體闡釋：“過去，原油的能量本體和能量載體都是同一種物質(zhì)，而電則需要一個載體。在所有儲能的材料中，鋰電的重量最輕，一定是未來的大勢所趨。”
他認為：“電池是一個綜合學科，上游的材料合成，下游環(huán)節(jié)的工藝、良率控制等都非常重要。對于這類企業(yè)而言，優(yōu)勢公司能夠建立的壁壘很高，在材料、正負極、組裝等領(lǐng)域均會領(lǐng)先，其他公司短期內(nèi)就很難超越。”
(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)
