年初至今，百億公募整體表現(xiàn)較為平淡，中歐葛蘭和銀華焦巍成為百億舵手中的領跑者，鎖定醫(yī)藥股、加倉消費股或許是他們業(yè)績相對較好的原因所在。
上半年股市僅余幾個交易日，公募半年排名即將水落石出。從主動權益類基金整體情況看，受“船小好調頭”等因素的影響，年內業(yè)績靠前的基金規(guī)模都偏小，以44.56%凈值增長率暫居榜首的廣發(fā)多因子，一季度末規(guī)模僅8.52億元。
而隨著投資者對于公募的認可，百億基金也越來越多涌現(xiàn)，它們的管理人或是長期業(yè)績領跑者，或是年度業(yè)績冠軍，他們今年上半年的表現(xiàn)也備受市場關注。整體看，雖然百億基金舵手存在管理難點，但是也不乏有焦巍、葛蘭等基金經理目前業(yè)績表現(xiàn)出色，麾下基金迄今斬獲了超過20%的凈值增長率。
但是也并非所有百億基金皆成績亮眼，同為頂流的張坤和劉彥春，就與葛蘭年內的業(yè)績拉開了差距。此外，鄔傳雁和董承非等明星選股思路自成一體，但年內迄今表現(xiàn)乏善可陳。對于躋身頂流的百億舵手來說，半年的時間長度顯然太短,下半場的較量或許才是真正的比拼，畢竟三季報后會面臨較長的財報真空期，選股難度增大!
頂流百億舵手業(yè)績分化，“TOP5”女將葛蘭領跑、其余悉數(shù)盈虧線徘徊
據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，除去戰(zhàn)略配售基金，成立于2021年前且規(guī)模過百億的主動權益類基金有78只。而在百億基金經理中，管理規(guī)模超過千億的張坤和劉彥春，以及管理規(guī)模超過700億的葛蘭都是其中的頂流(另外一季度排名前五的還有劉格菘和謝治宇)。雖然他們管理的產品長跑實力相對突出，但是因為市場震蕩起伏的緣故，今年上半年迄今表現(xiàn)分化嚴重。
截至6月21日收盤，葛蘭管理的中歐醫(yī)療保健今年以來獲得了20.55%的收益率，在78只百億基金中排在了第二的位置。(排在第一的是銀華富裕主題)而張坤管理的易方達藍籌精選和易方達中小盤今年以來的凈值增長率則分別只有3.22%和-3.67%;劉彥春管理的景順長城新興成長、景順長城鼎益和景順長城績優(yōu)成長，這3只百億基金的凈值增長率也分別只有0.81%、1%和-1.89%。
仔細分析，中歐醫(yī)療保健上半年能夠在百億基金中“殺出重圍”，也得益于其重倉的醫(yī)藥股亮眼的漲幅，例如來自CXO賽道的康龍化成，截至6月21日收盤，年內的漲幅已經達到了72.73%，此外通策醫(yī)療、藥明康德和凱萊英等重倉股的漲幅也超過了30%。考慮到該基金屬于醫(yī)藥主題，再結合基金漲幅來判斷,或許基金經理二季度并沒有大幅度調倉。
而同樣由葛蘭管理的另一只百億基金中歐阿爾法，由于是全市場類的投資，表現(xiàn)并不如中歐醫(yī)藥健康驚艷，年內凈值增長率只有4.6%。該基金重倉的五糧液等白酒股以及隆基股份等新能源類股票，雖然也收獲了不錯的漲幅，但是難以比肩醫(yī)藥股的強勢。此外，該基金重倉的家電龍頭美的集團年內股價還下跌了25.4%，如果葛蘭二季度沒有大幅調倉的話,或許其是業(yè)績不佳的主要原因。
劉彥春管理的景順長城新興成長等產品與葛蘭管理的中歐阿爾法的情況類似，因此業(yè)績也差別不大。而張坤管理的易方達中小盤持倉中，下跌的品種相對較多，記者發(fā)現(xiàn)，該基金雖然也重倉了醫(yī)藥股，但相對偏愛生物科技和健康檢測類的股票，例如華蘭生物、美年健康和天壇生物，今年的表現(xiàn)并不如醫(yī)藥服務類公司出色，年內的跌幅都超過了10%。當然上述基于一季報重倉的推測分析,還需要等下月二季報出來后佐證。
醫(yī)藥、新能源行業(yè)龍頭股成百億基金上半年“取勝”之匙
整體來看，截至6月21日收盤，在78只百億主動權益類基金中，今年以來凈值增長率超過10%的只有11只，其中表現(xiàn)最為出色的是焦巍管理的銀華富裕主題，該基金年內已經收獲了20.84%的收益率。
實際上，該基金在今年節(jié)后市場大跌期間(2月18日至3月9日)的凈值回撤幅度曾達到了29.91%，是百億基金中回撤幅度最大的一只。而自3月11日大跌結束后迄今，其凈值強勢上漲超36個百分點，力挽狂瀾，實現(xiàn)了從“末尾”到“首位”的追趕。
在該基金凈值奮起直追的過程中，加倉消費和醫(yī)藥這一舉措立竿見影。5月14日，焦巍在接受某媒體采訪的過程中曾表示：“長期穩(wěn)定的投資回報容易出現(xiàn)在消費和醫(yī)藥行業(yè)，它們的格局相對比較穩(wěn)定。消費和醫(yī)藥這兩個賽道就是朋友比敵人多的賽道，跌下來，我敢加。”
在銀河富裕主題一季度末的前十大重倉股中，春節(jié)后調整后又創(chuàng)下新高的就包括山西汾酒、重慶啤酒、泰格醫(yī)藥、通策醫(yī)療和片仔癀5只，而重倉股藥明康德的股價也已經接近歷史高點。這樣看來，醫(yī)藥股的上漲對該基金凈值的增長或許貢獻最大。
除了醫(yī)藥股之外，新能源產業(yè)鏈的公司在二級市場表現(xiàn)得也頗為給力。截至6月21日收盤，由鄭澤鴻管理的華夏新能源革命、由去年年度冠軍趙詣管理的農銀匯理新能源主題分別斬獲了18.87%和17.45%的凈值增長率，在百億基金中位列前茅。
有趣的是，這兩只百億新能源主題基金雖然由不同基金公司的不同基金經理所管理，但是它們的重倉股卻頗多重合：電解液龍頭天賜材料、鋰電池人造負極材料龍頭璞泰來、動力電池龍頭寧德時代、正極龍頭當升科技等4只股票被它們同時重倉，截至6月21日收盤，它們今年以來的股價漲幅分別為63.38%、60.73%、28.96%和-11.45%。而在記者對于多家公募下半年策略的梳理中，對新能源板塊的看好較為一致，原因在于各家都認為新能源車滲透率的提升空間頗為可觀。
表1 年內表現(xiàn)較好的百億基金情況一覽(截至6月21日收盤)
或遭遇非抱團股“溫柔一刀”，鄔傳雁、董承非下半場或后程發(fā)力
而同樣由名將管理的泓德臻遠回報和泓德豐潤三年持有卻與銀華富裕主題形成了鮮明對比。截至6月21日收盤，這兩只基金的凈值增長率分別為-4.98%和-4.6%，在4438只同類基金中分別排在第4276位和第4254位，而它們均由鄔傳雁單獨管理。
雖然管理規(guī)模也超過百億，但是他的持股并不是傳統(tǒng)意義上的“抱團”，例如其重倉股中就有公募基金不常扎堆的影視行業(yè)股票光線傳媒。Wind資訊顯示，今年一季度末，重倉該股票的主動權益類基金只有10只，其中有5只都是泓德的產品。該股票年內表現(xiàn)也不盡如人意，股價下跌了7.47%。
此外，從去年年報所披露的全部持股名單來看，焦巍管理的銀華富裕主題持股相對集中，去年末的全部持倉數(shù)量為29只。相比之下，泓德臻遠回報同期的全部持股數(shù)量多達109只，其中小市值公司數(shù)量頗多。這也印證了他在季報中對于“當這個市場中大多數(shù)人采用了相似的投資策略，這個策略的有效性是否已經發(fā)生改變?”這一命題的思考。
不過分散了資金并不等同于分散了風險。泓德遠見回報持倉的東方時尚就遭遇了“葉飛門”，近一個月股價跌幅近20%。雖然3.39億元的持倉對于百億基金而言比例甚小，但是泓德遠見回報卻進入了東方時尚的前十大流通股東之列。
據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，截至6月21日收盤，今年以來東方時尚的股價跌幅已經達到38.32%，剔除掉二季度持股變化的因素，假設按照一季度末938.15萬股的持倉保守計算，該基金的浮虧也大約有7000萬元。
此外，董承非管理的興全新視野也表現(xiàn)不理想，年內凈值增長率只有-4.27%。從原因來看，或許其中看似低估的地產股也給了他溫柔一刀，基金一季報時其重倉的萬科A和保利地產，年內分別下跌了15.68%和20.86%。當然，對于上述兩位身經百戰(zhàn)的公募名將來說,半年的排名不佳并不足以讓他們太過掛心,甚至年度排名也未必放在心上，長期一個較高的復合回報收益率才是他們的追求!
表2 年內迄今表現(xiàn)較差的百億基金情況一覽
(文中提及個股、基金僅為舉例分析，不做買賣建議。)
