近年來，隨著《網(wǎng)絡(luò)安全法》的落地，在國家產(chǎn)業(yè)政策支持以及國內(nèi)企業(yè)大力研發(fā)下，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)迎來了快速發(fā)展新局面。據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，近幾年來，我國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)保持20%以上的增長。
網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)快速增長背后，行業(yè)遠(yuǎn)未到天花板。有分析認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)具備千億成長空間。東莞證券分析師羅煒斌表示，一方面，隨著網(wǎng)絡(luò)安全環(huán)境漸趨復(fù)雜，國家進(jìn)一步提升對行業(yè)的重視程度，通過立法、發(fā)布配套文件等方式支持行業(yè)發(fā)展，其中等保2.0的實施有望給行業(yè)帶來明顯增量;另一方面，“云大物移工”等新業(yè)態(tài)的發(fā)展進(jìn)入快速路，多種技術(shù)的融合運用已成為常態(tài)，與之相關(guān)的云安全、大數(shù)據(jù)安全、物聯(lián)網(wǎng)安全等新興網(wǎng)絡(luò)安全市場，未來也具備較大發(fā)展前景。在政策以及新業(yè)態(tài)的推動下，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全需求有望持續(xù)釋放。
消息面上，今年 6 月 10日，第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十九次會議通過了《數(shù)據(jù)安全法》，自2021年9月1日起施行。國海證券分析師寶幼琛認(rèn)為，目前數(shù)據(jù)競爭已成為國際競爭的重要領(lǐng)域，我國也在不斷推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字中國建設(shè)。《數(shù)據(jù)安全法》是我國第一部有關(guān)數(shù)據(jù)安全的專門法律，堅持安全與發(fā)展并重，將推動數(shù)字資產(chǎn)這一新生產(chǎn)要素對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻(xiàn)?！稊?shù)據(jù)安全法》的出臺將激發(fā)企業(yè)對數(shù)字安全的重視以及相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)的需求，利好國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)。建議投資者關(guān)注奇安信、安恒信息、深信服、啟明星辰、綠盟科技、天融信等個股。
奇安信(688561)創(chuàng)新業(yè)務(wù)超預(yù)期
2020年，奇安信新賽道安全產(chǎn)品營收占整體安全產(chǎn)品營收近六成，營收規(guī)模及增速在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。未來創(chuàng)新業(yè)務(wù)還會超預(yù)期增長，公司多年的研發(fā)布局將進(jìn)入收獲期。
國泰君安證券認(rèn)為，公司繼續(xù)推進(jìn)研發(fā)能力平臺化建設(shè)和運用，在原先鯤鵬、諾亞、雷爾、錫安四大研發(fā)平臺基礎(chǔ)上，新發(fā)布了川陀、大禹、玄機、千星四大平臺，通過“小產(chǎn)品、大平臺”的方式，將細(xì)分領(lǐng)域的安全產(chǎn)品快速組件化，避免重復(fù)開發(fā)，提升了產(chǎn)品研發(fā)效率，縮短了產(chǎn)品創(chuàng)新周期。同時，在云安全領(lǐng)域積淀深厚的阿里云、騰訊云，都在2021年與公司達(dá)成了戰(zhàn)略合作，各取所長，進(jìn)行產(chǎn)品、技術(shù)等方面的探索，意義重大。
安恒信息(688023)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
安恒信息抓住國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型機遇，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品和平臺的核心競爭力持續(xù)提升，云安全、大數(shù)據(jù)等新一代網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品銷量快速增長，安全服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴大。公司已形成了以應(yīng)用安全及數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品為基礎(chǔ)，圍繞新監(jiān)管、新技術(shù)及新服務(wù)的完整產(chǎn)品線。
中航證券表示，公司在Web應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)庫審計、態(tài)勢感知、云安全及大數(shù)據(jù)安全等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了多項技術(shù)突破。此外，公司研發(fā)實力較強，能把握技術(shù)發(fā)展趨勢，在研核心技術(shù)確保了公司在多個網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先位置。整體來看，公司平臺類業(yè)務(wù)未來仍將維持高速增長，安全服務(wù)類業(yè)務(wù)將相對快速增長，安全基礎(chǔ)產(chǎn)品也有望實現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)增長。公司目前已在新興網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的重點賽道上建立起了一定的競爭優(yōu)勢。
深信服(300454)研發(fā)投入行業(yè)第一
深信服成立以來始終保持“1-2年推出爆款新品，約3年做到行業(yè)前列”的履帶式發(fā)展節(jié)奏，持續(xù)優(yōu)化處于不同生命周期的產(chǎn)品布局，實現(xiàn)營收不斷躍遷。公司以15.1億元研發(fā)投入居網(wǎng)安行業(yè)第一名，研發(fā)過程兼顧客戶需求與技術(shù)前瞻，注重各業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)。
國盛證券認(rèn)為，公司的目標(biāo)客群與主要競爭對手均有錯位，享受長尾市場紅利。與其他網(wǎng)安領(lǐng)軍廠商相比，深信服下游市場化企業(yè)用戶占比高于同業(yè)，客單價約46.1萬元 (含云)，約為其他廠商的60%。HCI客單價約64萬元，顯著低于華為、H3C。銷售人員收入水平同樣決定了起售節(jié)點更低，為公司云安全訪問服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供土壤。
綠盟科技(300369)訂單有望顯著增長
綠盟科技2021年繼續(xù)堅持渠道建設(shè)戰(zhàn)略，將基于客戶的分層分級，打造“綠盟科技+合作伙伴”聯(lián)合拓展模式，同時增加了商業(yè)合作伙伴、行業(yè)合作伙伴、生態(tài)合作伙伴、云合作伙伴類型，深化企業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)。受益于國家數(shù)字化經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢，網(wǎng)安行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度發(fā)展態(tài)勢，公司安全產(chǎn)品和安全服務(wù)兩項重要業(yè)務(wù)，從2020年初受疫情影響的低迷狀態(tài)中恢復(fù)。
西南證券表示，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)目前仍處于初期發(fā)展階段，行業(yè)增速仍處于上升通道，行業(yè)平均估值水平有望在2021年得到提升。公司作為傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，與下游客戶關(guān)系緊密，客戶黏性高;同時，公司近年來的渠道改革初具成效，預(yù)計公司安全產(chǎn)品訂單量在2021年將迎來顯著增長。
啟明星辰(002439)新產(chǎn)品成增長引擎
啟明星辰持續(xù)加大行業(yè)市場拓展。公司的客戶主要來自政府及企業(yè)，在不斷擴充已覆蓋行業(yè)內(nèi)客戶數(shù)量的同時，積極橫向擴展覆蓋行業(yè)的種類。受疫情影響帶來的訂單、收入確認(rèn)等的延遲，已在一季度得到逐步釋放。隨著疫情的好轉(zhuǎn)，公司2021年的業(yè)績值得期待。
中金公司認(rèn)為，在IT架構(gòu)持續(xù)升級，網(wǎng)絡(luò)攻擊逐漸復(fù)雜的情況下，各地政府及企業(yè)對網(wǎng)絡(luò)安全加強重視，未來下游客戶對新安全產(chǎn)品及服務(wù)的需求不斷提升，市場前景廣闊。公司順應(yīng)發(fā)展趨勢，在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時，大力投入及布局新安全賽道。2020年公司新安全業(yè)務(wù)收入達(dá)到10億元，占總收入的27.4%，較2019年同比增長67%，增速明顯。在行業(yè)快速發(fā)展與公司積極加大投入的情況下，新安全產(chǎn)品將成為公司未來增長的主要驅(qū)動力。
天融信(002212)新領(lǐng)域拓展空間大
天融信是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合安全廠商，不僅在傳統(tǒng)邊界防護(hù)優(yōu)勢顯著，云安全、態(tài)感等新領(lǐng)域布局同樣超預(yù)期。公司2021年一季度訂單較2020年一季度、2019年一季度分別增長約200%、130%。分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，新領(lǐng)域安全同比增幅顯著，其中數(shù)據(jù)安全和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全分別增長超過300%，云安全和安全云服務(wù)分別增長超過150%。
國盛證券表示，公司2020年研發(fā)費用同比增加31.43%，從2010年開始布局云安全、態(tài)勢感知前身安管平臺等新領(lǐng)域產(chǎn)品，目前新領(lǐng)域業(yè)務(wù)保持良好增長。隨著等保2.0正式實施、護(hù)網(wǎng)行動力度加大、關(guān)保條例出臺，將帶來安全支出的穩(wěn)步上漲;技術(shù)端，“云大物移智”等新技術(shù)進(jìn)入快速應(yīng)用階段，行業(yè)仍處高景氣。公司作為布局完善的龍頭企業(yè)，成長空間廣闊。
