7月13日，創(chuàng)業(yè)板指盤中最高報3560.88點(diǎn)，再次創(chuàng)下近六年新高，并成為繼中小100、滬深300、上證50等之后，又一個首次超越上證指數(shù)的重要指數(shù)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，上述“信號”發(fā)出之后，將有更多資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板淘金。
接受《紅周刊》記者采訪的職業(yè)投資人認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)進(jìn)入牛市的第一階段——龍頭走高、拉抬市場信心，其中的代表鋰電龍頭，在未來短期內(nèi)仍無競爭對手。同時，該投資人認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)存在較好的淘金機(jī)會。
創(chuàng)業(yè)板指反超滬指
“成長牛”啟動
據(jù)記者統(tǒng)計，自7月1日至7月13日，滬深兩市成交量已連續(xù)九個交易日突破萬億。其中，最高為1.32萬億，最低為1.00萬億，均要遠(yuǎn)高于6月30日的成交量(9423.22億元)。此外，滬深兩市的市值換手率同期的波動區(qū)間為2.63%~3.37%，也要比6月30日的市值換手率至少高出0.21個百分點(diǎn)(見圖1)。而在這之前的6月18日至6月28日和6月10日至6月15日區(qū)間，市場成交量同樣出現(xiàn)了連續(xù)突破萬億的情況。這種現(xiàn)象說明市場參與者的交投氛圍有逐級升溫的趨勢，同時，從資金流向來看，創(chuàng)業(yè)板是資金流進(jìn)的焦點(diǎn)。
圖1 近期滬深兩市成交量一覽
數(shù)據(jù)來源：Wind
數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板指自今年3月25日觸底以來，便開始了一路上行，區(qū)間漲幅33.42%，而同期滬指的漲幅僅為5.92%。
與此同時，記者注意到，在7月13日盤中，創(chuàng)業(yè)板指在點(diǎn)位上曾一度首次超越滬指。不過，截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指又被滬指反超。其中，創(chuàng)業(yè)板指報3514.98點(diǎn)，滬指報3566.52點(diǎn)。那么，創(chuàng)業(yè)板指接下來會如何演繹?
圖2 創(chuàng)業(yè)板指日線圖
圖片來源：Wind
借鑒過去市場重要指數(shù)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，創(chuàng)業(yè)板指或?qū)⒊掷m(xù)走強(qiáng)。據(jù)公開資料顯示，在2005年6月15日、2007年8月2日和2019年8月12日，中小100、滬深300和上證50也曾先后反超滬指，而在這之后，這些指數(shù)的走勢普遍要強(qiáng)于上證指數(shù)(圖3)。
圖3 中小100、滬深300、上證50和滬指走勢
圖片來源：Wind
接受《紅周刊》記者采訪的雪球投資董事長李昌民坦言，“這是正?，F(xiàn)象。因?yàn)樯献C指數(shù)的組成部分主要是銀行、地產(chǎn)等低增長的巨無霸，雖然去年這類行業(yè)的權(quán)重比例開始減少，但是其占比仍然非常高。而像科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司都是中國新經(jīng)濟(jì)的代表，每年的增長速度非常快，如果拉長周期看，它們肯定會遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏上證指數(shù)這類大盤指數(shù)。”李昌民進(jìn)一步指出，本輪創(chuàng)業(yè)板行情與2014年至2015年的創(chuàng)業(yè)板牛市有本質(zhì)的不同，之前的牛市主要是以中小市值的股票炒作為主，不看業(yè)績只炒概念，而現(xiàn)在雖然也有點(diǎn)炒作的成分，部分公司的估值比較高，但包括新能源、芯片、醫(yī)美、牙科、眼科等行業(yè)都是有業(yè)績支撐的，它們可以通過三至五年的業(yè)績增長來消耗高估值。
李昌民判斷，創(chuàng)業(yè)板目前可能已經(jīng)進(jìn)入了牛市的第一階段。他向記者解釋，因?yàn)楝F(xiàn)在市場的錢很多，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)形成了一個牛市效應(yīng)。而牛市效應(yīng)往往會有三個階段：第一個階段是一些龍頭企業(yè)持續(xù)走高拉抬市場的信心;第二個階段是尋找“估值洼地”;第三階段是“雞犬升天”，就是普漲。結(jié)合目前創(chuàng)業(yè)板整體的市場表現(xiàn)來看，目前正處于牛市的第一階段。
尋找與新經(jīng)濟(jì)相關(guān)、業(yè)績確定的機(jī)會
鋰電龍頭一兩年不會有競爭對手
正如李昌民所言，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自3月25日至今，創(chuàng)業(yè)板上市公司的市場表現(xiàn)出現(xiàn)了明顯的市值分層。具體來看，漲幅在100%以上的公司，市值多在100億元~1000億元，如漲幅最高的潤和軟件，其目前市值為378.77億元;跌幅在10%以上的公司，市值多在100億元以下，其中以ST股居多。相較而言，市值在1000億元以上的公司則全部錄得較為“溫和”的漲幅(見附表)。
附表 頭部創(chuàng)業(yè)板公司的市場表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind
值得一提的是，寧德時代、億緯鋰能和匯川技術(shù)等多只頭部創(chuàng)業(yè)板公司的股價，在最近3個交易日創(chuàng)出了歷史新高。其中，鋰電龍頭寧德時代的漲幅最受市場矚目。截至7月13日收盤，寧德時代的累計漲幅達(dá)95.05%，其市值已達(dá)1.32萬億，已坐穩(wěn)創(chuàng)業(yè)板“一哥”的寶座。而且從市值排名來看，寧德時代的市值在7月8日超越招商銀行，躍上滬深兩市所有上市公司的第四位，目前僅次于工商銀行和建設(shè)銀行以及貴州茅臺。
對此，李昌民指出，鋰電龍頭代表了未來產(chǎn)業(yè)的一個發(fā)展方向。需要注意的是，在7月12日晚間，市場上傳出歐盟禁售燃油車計劃提前到了2035年的消息。這意味著，車企轉(zhuǎn)產(chǎn)新能源車的力度進(jìn)一步增強(qiáng)。同時，當(dāng)前巨大的燃油車市場如果在14年以后被新能源汽車完全取代，光伏、新能源的賽道和空間都會變大很多，鋰電龍頭也就有了更大的市場想象空間。而且以一兩年短期的角度來看，這家企業(yè)在國內(nèi)還沒有太有力的競爭對手，其增長的速度將會非?？?。但同時李昌民提醒，以長周期來看，這種企業(yè)所處行業(yè)的利潤會逐漸增加，到達(dá)一定程度后肯定會有其它的資本介入，從而會使得其利潤降低。此外，目前其估值已接近200倍，已經(jīng)提前透支了業(yè)績，如果未來業(yè)績一旦不達(dá)預(yù)期可能就有調(diào)整的風(fēng)險。
此外，李昌民表示，“我們看好與新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向吻合的公司，主要聚焦到業(yè)績確定性比較強(qiáng)的疫苗、互聯(lián)網(wǎng)券商等領(lǐng)域。比如疫苗，之前市場已經(jīng)錯殺了生長激素的龍頭，其就比較符合我們的投資理念。雖然芯片、半導(dǎo)體等也符合未來發(fā)展的方向，但這些公司未來的競爭格局不清晰，當(dāng)下的漲跌變化又太快，投資者很難把握。”
(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)
