今年以來，大宗商品價格上漲過快，對下游企業(yè)特別是中小企業(yè)帶來一定沖擊，備受各方關注。
國務院常務會議(以下簡稱“國常會”)連續(xù)“點名”、五部門聯(lián)合約談、有關部委聯(lián)合開展對相關品種的保供穩(wěn)價調查……近期，在各方共同努力下，一系列保供穩(wěn)價措施效果顯現(xiàn)，大宗商品價格出現(xiàn)不同程度回落。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年6月中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為99.7%，創(chuàng)2020年3月以來新低。
多方聯(lián)動共促價格回穩(wěn)
5月中旬以來，上海期貨交易所的黑色、有色品種價格回落，并在5月底逐步企穩(wěn)。截至本月初，螺紋、熱卷、銅、鋁的價格較5月中旬的高點分別回落17%、19%、13%、8%，較年初漲幅收窄到17%、19%、18%、22%。目前，期貨與現(xiàn)貨價格總體一致。6月以來銅、鋁、鋅三個品種現(xiàn)貨價格分別下跌了9.2%、10%和9.7%。
業(yè)內專家普遍認為，國家針對大宗商品價格上漲過快的一系列措施，向市場釋放強烈的政策信號，既穩(wěn)定了市場的價格預期，也震懾了投機資金。
尤其對于有色市場而言，6月16日，國家糧食和物資儲備局發(fā)布公告稱，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備;6月22日，國家物資儲備調節(jié)中心開始投放2021年第一批有色金屬的國家儲備，并定于7月5日至6日在線公開競價。其中，銅2萬噸、鋅3萬噸、鋁5萬噸。
“國儲選擇在此時進行拋儲，是結合產業(yè)供需的特性，更大程度地加碼供給，解決供需錯配的問題。”華聯(lián)期貨商品研究員黃忠夏說，此次拋儲將會直接拋售給有色金屬加工生產企業(yè)，是從供需層面緩解下游制造業(yè)企業(yè)的壓力。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月中旬，電解銅價格為69363元/噸，較6月上旬下跌2758.6元/噸，價格重回7萬元/噸之下。鋁價也回到了4月中下旬水平，較5月中旬高點跌幅近10%。
當前，國內有色金屬行業(yè)生產平穩(wěn)，主要金屬產量持續(xù)增加。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，十種常用有色金屬今年前5個月累計產量達到2695萬噸，同比增長11.57%。其中，精銅產量同比增長14.09%;原鋁產量同比增長9.95%;鋅產量同比增長5.07%。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會會長葛紅林此前曾表示，對基礎原材料的宏觀調控來講，穩(wěn)價格十分必要和重要。有色金屬供需面并未發(fā)生改變，成本也不支撐行業(yè)出現(xiàn)大幅度的價格上漲。
在煤炭市場，動力煤價格在5月中旬一度逼近950元/噸。面對夏季用電高峰的到來，高企的煤價讓煤炭市場保供穩(wěn)價壓力凸顯。
全力推進煤炭增產增供、促進優(yōu)質產能釋放、安排投放煤炭儲備、加強中長期合同履約監(jiān)管……為了確保市場價格穩(wěn)定，滿足發(fā)電企業(yè)用煤需求，礦企、行業(yè)協(xié)會、政府三方聯(lián)動應對挑戰(zhàn)。
“經共同努力，煤炭市場供需發(fā)生積極變化，產量增加、價格下降、庫存回升。”國家發(fā)展改革委經濟運行調節(jié)局有關負責人表示，目前大型煤炭企業(yè)產量穩(wěn)定增長，全國統(tǒng)調電廠供煤大于耗煤，存煤保持在20天左右的合理水平，東部沿海地區(qū)電廠存煤已達到歷史同期最高水平，預計7月份煤價將進入下降通道。
市場供給增加庫存穩(wěn)定
從中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，2021年6月份，大宗商品供應指數(shù)仍處上漲通道，為101.0%，較上月上升0.4個百分點，顯示國內大宗商品整體供應量仍在增長。從各主要商品來看，鐵礦石供應量受產量和到貨量增加的影響，繼續(xù)增加，且增速加快，本月較上月增加2.4%，增速較上月加快2.1個百分點;成品油供應量止跌回升，本月較上月增加2.3%;鋼鐵和化工供應量繼續(xù)增加，但增速較上月有所減緩，當月較上月分別增長1.9%和0.4%，增速分別減緩1.6和2.4個百分點;煤炭供應量繼續(xù)下降，當月較上月分別減少1.5%;有色金屬供應量較上月減少0.7%，時隔十五個月后，再度出現(xiàn)總量下降的格局。
值得關注的是，6月大宗商品庫存指數(shù)增至100.3%，較上月回升1.9個百分點。從各主要商品的庫存情況來看，鋼鐵、有色金屬和化工庫存量止跌回升，鐵礦石庫存持續(xù)下降，煤炭和成品油庫存量雖繼續(xù)減少，但降幅有所收窄。
中國物流信息中心相關負責人預計，進入7月，長江中下游地區(qū)將陸續(xù)出梅，但高溫酷暑天氣影響施工，需求端暫難放量，加之出口難度增加和當前國內貨幣流動性同比明顯收縮，預計需求端的壓力將會進一步加大。市場供大于求的跡象進一步顯現(xiàn)，商品庫存開始積壓，市場淡季特征開始顯現(xiàn)。后期隨著夏季消費淡季的來臨，預計市場下行壓力將加大，價格仍有回落的空間。
運用降準等貨幣政策工具
近日，國務院常務會議提出，針對大宗商品價格上漲對企業(yè)生產經營的影響，要在堅持不搞大水漫灌的基礎上，保持貨幣政策穩(wěn)定性、增強有效性，適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業(yè)的支持，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。
7月9日，中國人民銀行對外宣布，為支持實體經濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。
浙商證券首席經濟學家李超認為，本次釋放出的寬松信號，其本質是要對沖大宗商品價格上漲對企業(yè)生產經營的影響。在未來大宗商品可能持續(xù)處于高位的情況下，由于近期上游原材料價格的上漲難以順利向消費端傳導，會使得中下游企業(yè)成本上升擠壓中下游企業(yè)盈利，尤其是對中小微企業(yè)的沖擊更大，進而會加大就業(yè)壓力及沖擊實體企業(yè)投資意愿。
值得關注的是，中國人民銀行稱，下一步將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)字當頭，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配，搞好跨周期設計，支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
亦有宏觀經濟分析人士表示，作為拉動經濟增長“三駕馬車”中的重要一方面，當前的投資還是相對較弱的，此大宗商品價格上漲幅度與持續(xù)時間取決于需求反彈持續(xù)性、供給恢復程度、流動性等多個因素，可能會出現(xiàn)超預期上漲情況，成本上升等可能會給企業(yè)生產和投資帶來的不利影響，此時降準，或許有出于對沖大宗商品價格上漲，支撐投資的考量。
