這兩天，創(chuàng)業(yè)板上市公司張小泉(301055)成立全資子公司，準(zhǔn)備經(jīng)營(yíng)“化妝品批發(fā)、零售”相關(guān)業(yè)務(wù)的消息，成為投資者新的話題。
不少人都在好奇，張小泉這家子公司的成立，是不是意味著這家“刀剪第一股”準(zhǔn)備跨界美妝行業(yè)了?同時(shí)也有人疑惑，四百多年“老字號(hào)”的張小泉，此前選擇上市創(chuàng)業(yè)板，難道就是為了在美妝行業(yè)“創(chuàng)業(yè)”來(lái)的?
子公司經(jīng)營(yíng)化妝品
企查查數(shù)據(jù)顯示，張小泉于11 月 8 日成立了一家全資子公司，名為“廣東張小泉國(guó)際貿(mào)易有限公司”，注冊(cè)資本1500萬(wàn)元人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍包括廚具衛(wèi)具及日用雜品零售;化妝品批發(fā);化妝品零售;日用品銷售;家用電器銷售;互聯(lián)網(wǎng)銷售;貨物進(jìn)出口等。股東信息顯示，該公司由張小泉股份有限公司全資控股。
這一信息被不少市場(chǎng)人士解讀為張小泉將進(jìn)軍美妝行業(yè)的標(biāo)志，并引起不少投資者關(guān)注。有人認(rèn)為，化妝品行業(yè)吸金能力足夠，再配合張小泉的招牌有機(jī)會(huì)賺錢;有人則擔(dān)憂這家刀剪“老字號(hào)”跨界水平不足，會(huì)變成又一把割韭菜的“鐮刀”……
金融投資報(bào)記者注意到，張小泉拓展新業(yè)務(wù)并非沒有征兆，據(jù)其10月27日發(fā)布的公告，公司近日完成了相關(guān)工商變更登記手續(xù)，并取得了浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局換發(fā)的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，在變更后經(jīng)營(yíng)范圍中，也新加入了化妝品批發(fā)、化妝品零售等業(yè)務(wù)。
在完成工商變更登記公告后，張小泉還曾于11月1日、11月4日相繼宣布受到了機(jī)構(gòu)調(diào)研，參與單位包括中金公司、山西證券、華泰證券等6家機(jī)構(gòu)。只不過(guò)在此期間，公司股價(jià)曾一路下跌，在11月2日跌至20.83元上市低點(diǎn)。
今年9月6日上市當(dāng)天，張小泉股價(jià)報(bào)收34.09元，相比6.90元的發(fā)行價(jià)大漲394.06%，盤中還一度創(chuàng)下38.66元的新高。但此后股價(jià)再也沒能超過(guò)上市首日，11月10日收于22.87元，較前一個(gè)交易日僅小漲2.65%。
產(chǎn)品單一業(yè)績(jī)下滑
資料顯示，張小泉品牌始創(chuàng)于明崇禎元年(公元1628年)，至今已有四百多年歷史，是一家集設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的現(xiàn)代生活五金用品制造企業(yè)。然而，這一家百年“老字號(hào)”在上市之后，卻被發(fā)現(xiàn)可能存在各種經(jīng)營(yíng)問題。
有業(yè)內(nèi)人士指出，張小泉此次突然曝出想要轉(zhuǎn)型的意圖，或許與之前外界對(duì)于其產(chǎn)品單一的疑慮有關(guān)。據(jù)公司招股書數(shù)據(jù)，張小泉產(chǎn)品類別分為剪具、刀具、套刀剪組合以及其他生活家居用品，2018-2021年上半年，前三類產(chǎn)品組合的營(yíng)收占比接近80%。
產(chǎn)品單一帶來(lái)的問題是，在國(guó)內(nèi)刀剪五金制品行業(yè)發(fā)展迅速的背景下，如果不能繼續(xù)保持在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品性能等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，或者這些產(chǎn)品的原材料鋼材、包材等價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。
同時(shí)，公司還存在存貨金額高企的問題。2018-2020年，公司存貨賬面價(jià)值分別為 8152 萬(wàn)元、11246萬(wàn)元和10818萬(wàn)元，占流動(dòng)資 產(chǎn) 的 比 例 分 別 為 31.86% 、37.51%和30.99%，公司存貨金額較大且占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高，且主要為庫(kù)存商品。換言之，如果這些存貨出現(xiàn)跌價(jià)，公司的相關(guān)損失也可能顯著增加，并會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
如果說(shuō)產(chǎn)品單一和存貨高企還只是令人擔(dān)憂，那么業(yè)績(jī)下滑或許更能說(shuō)明問題。
10月26日，張小泉公布了上市之后的首份財(cái)報(bào)——2021年三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.85 億元，同比增長(zhǎng)32.40%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 1857.65 萬(wàn)元，同比下降 2.78%。這意味著，上市之后的張小泉，不僅“增收不增利”，反而利潤(rùn)還出現(xiàn)了下滑。
發(fā)揮“老”優(yōu)勢(shì)或?yàn)檎?/strong>
在此之前，也并非沒有其他“老字號(hào)”品牌跨界化妝品的先例，如嘗試香水的大白兔、賣口紅的馬應(yīng)龍、推出面膜的小楊生煎等，都曾引起市場(chǎng)關(guān)注。但也有觀點(diǎn)指出，這些“老字號(hào)”的跨界，其實(shí)都屬于“聯(lián)名”，通過(guò)和相關(guān)的專業(yè)品牌合作推出“國(guó)潮”產(chǎn)品，與張小泉直接將化妝品納入經(jīng)營(yíng)范圍又有不同。因此，盡管有其他“老字號(hào)”的跨界范例在前，但仍有部分投資者對(duì)張小泉的跨界意愿表達(dá)了不看好，認(rèn)為張小泉作為一家四百多年的“老字號(hào)”，只把剪刀做好并非什么壞事，保護(hù)好張小泉這塊“金字招牌”或許更加重要。
上市前，張小泉招股書中曾提到募集資金的目的之一就是提升公司的產(chǎn)能，提高公司的生產(chǎn)工藝水平，提升公司的市場(chǎng)占有率，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場(chǎng)地位及盈利能力。招股書顯示，張小泉2018-2020年的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收 入 的 比 例 分 別 為 2.14% 、3.47%、3.51%;但到了上市后的首份財(cái)報(bào)中，公司前三季度的研發(fā)投入占比僅 3.1%左右，相比2020 年數(shù)據(jù)反而出現(xiàn)下滑。對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，“老字號(hào)”的核心競(jìng)爭(zhēng)力并不是單純的“老”，而是歷經(jīng)百年依舊能在自己的領(lǐng)域，與各個(gè)新品牌、新產(chǎn)品正面對(duì)抗的創(chuàng)新能力，與其舍本逐末，看到別人的行業(yè)好賺，就想著跨界，還不如在主業(yè)上多加投入，從更合適的角度發(fā)揮自己“老”的優(yōu)勢(shì)。
