特斯拉全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)漲價(jià)的消息一石激起千層浪，A股汽車電子板塊聞風(fēng)而動(dòng)，資金追捧力度較高。特斯拉宣布，從9月5日開(kāi)始該公司的全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)(FSD)在北美的售價(jià)將上調(diào)25%，從1.2萬(wàn)美元提高到1.5萬(wàn)美元。從汽車電子細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，目前激光雷達(dá)賽道被普遍看好，同時(shí)高景氣的模擬芯片同樣值得關(guān)注。
可以看到，6月以來(lái)多個(gè)車企陸續(xù)舉辦新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，新車均搭載1-3顆激光雷達(dá)不等。新車發(fā)布潮后，8月起將進(jìn)入交付期。隨著下半年搭載L2+智能硬件的車型陸續(xù)上市交付，汽車智能化將成為汽車電子板塊主旋律，而激光雷達(dá)則為當(dāng)前汽車電子兼具確定性和彈性的細(xì)分賽道。
德邦證券分析師陳海進(jìn)指出，根據(jù)目前官宣上車的近30車載項(xiàng)目測(cè)算，預(yù)計(jì)2022年上車50-60萬(wàn)顆激光雷達(dá)，明年預(yù)計(jì)達(dá)到200-300萬(wàn)顆，激光雷達(dá)上車第一步已達(dá)成。未來(lái)隨著L3級(jí)自動(dòng)駕駛的不斷落地，激光雷達(dá)也將在乘用車市場(chǎng)持續(xù)滲透。據(jù)測(cè)算，2025年全球及中國(guó)車載市場(chǎng)激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模分別為127億美元、66億美元左右，兩大市場(chǎng)2021-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率均接近150%。建議投資者關(guān)注炬光科技，長(zhǎng)光華芯、舜宇光學(xué)、永新光學(xué)、水晶光電、藍(lán)特光學(xué)、騰景科技、福晶科。
此外，當(dāng)前模擬芯片維持高景氣度，行業(yè)供需矛盾相對(duì)緩和，預(yù)計(jì)汽車和通信專用領(lǐng)域模擬芯片市場(chǎng)增速更高，應(yīng)更注重國(guó)內(nèi)模擬芯片廠商品類拓展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和細(xì)分市場(chǎng)突破邏輯。西部證券分析師賀茂飛指出，車規(guī)應(yīng)用對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)一致性、可靠性要求較高，是一片藍(lán)海市場(chǎng)，建議關(guān)注車規(guī)模擬芯片企業(yè)斯達(dá)半導(dǎo)、時(shí)代電氣、士蘭微、宏微科技、揚(yáng)杰科技、新潔能、納芯微、圣邦股份、艾為電子、芯朋微等。
炬光科技(688167)
占據(jù)產(chǎn)業(yè)核心位置
公司全球首創(chuàng)線光斑激光雷達(dá)技術(shù)，高筑核心技術(shù)壁壘，其高功率半導(dǎo)體激光器業(yè)務(wù)已位列國(guó)內(nèi)龍頭，并逐漸拓展至中游進(jìn)行大規(guī)模商用化布局。公司是激光賽道上游的首家上市公司，占據(jù)激光產(chǎn)業(yè)核心位置，主營(yíng)業(yè)務(wù)包含半導(dǎo)體激光、激光光學(xué)產(chǎn)品、汽車應(yīng)用(激光雷達(dá))和光學(xué)系統(tǒng)四大業(yè)務(wù)。德邦證券指出，公司核心技術(shù)眾多，研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先，現(xiàn)已自主研發(fā)形成九大類核心技術(shù)。同時(shí)公司具有國(guó)際化布局，目前公司擁有6家全資子公司和2家控股子公司。其中境外公司包括LIMO，LIMODisplay，歐洲炬光，美國(guó)炬光和中國(guó)香港炬光。公司在中國(guó)西安、多特蒙德、中國(guó)東莞分別建立了研發(fā)中心，同時(shí)在美國(guó)、愛(ài)爾蘭等多地布局研發(fā)人員，擁有激光器、光學(xué)、激光雷達(dá)發(fā)射端全球先進(jìn)研發(fā)能力。
長(zhǎng)光華芯(688048)
研發(fā)投入力度加大
公司目前已經(jīng)搭建了用于高功率半導(dǎo)體激光芯片的6英寸氮化鎵晶圓產(chǎn)線，覆蓋MOCVD外延生長(zhǎng)和制造等工藝，新產(chǎn)能的逐步投放將有力支持公司產(chǎn)品在客戶中快速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。同時(shí)研發(fā)投入力度明顯加大，2022上半年研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到21.60%，同比提升1.94%，設(shè)備研發(fā)、VCSEL芯片、高功率激光雷達(dá)芯片、中紅外量子級(jí)聯(lián)激光器等方向研發(fā)有序推進(jìn)。開(kāi)源證券指出，目前公司已經(jīng)突破了晶體外延生長(zhǎng)、晶圓工藝處理、封裝、測(cè)試等環(huán)節(jié)的關(guān)鍵工藝，搭建了完善的IDM激光芯片生產(chǎn)體系，已建成3英寸和6英寸產(chǎn)線，構(gòu)建了砷化鎵和磷化銦兩大材料體系和邊發(fā)射和垂直腔面發(fā)射兩大技術(shù)平臺(tái)。未來(lái)公司將繼續(xù)在高功率半導(dǎo)體激光芯片領(lǐng)域加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)體量擴(kuò)展。
永新光學(xué)(603297)
長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間打開(kāi)
公司是國(guó)內(nèi)顯微鏡、光學(xué)元件頭部廠商，以精密光學(xué)加工、精密機(jī)械加工、精密裝校技術(shù)為核心專長(zhǎng)，目前是徠卡相機(jī)、德國(guó)蔡司、日本尼康等國(guó)際知名企業(yè)的核心供應(yīng)商。公司在2020年制定了“五五五”戰(zhàn)略，為未來(lái)五年發(fā)展指明了方向。公司多年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，營(yíng)收高增盈利能力強(qiáng)。德邦證券指出，公司在光學(xué)零件組件技術(shù)鑄就強(qiáng)產(chǎn)品力，在多應(yīng)用場(chǎng)景賽道布局。其中主要包括條碼掃描、機(jī)器視覺(jué)、車載鏡頭和激光雷達(dá)等。2022年是激光雷達(dá)量產(chǎn)上車元年，全年激光雷達(dá)光學(xué)元件及部件業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)放量增長(zhǎng)，打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。近年來(lái)，光學(xué)元件組件業(yè)務(wù)營(yíng)收占比呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，2021年占比達(dá)到55.33%，超過(guò)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)顯微鏡，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著光學(xué)元件組件細(xì)分產(chǎn)品的放量，營(yíng)收占比有望進(jìn)一步提升。
水晶光電(002273)
加大推廣應(yīng)用力度
公 司 積 極 布 局 AR-HUD/ W-HUD、激光雷達(dá)保護(hù)罩、車載攝像頭等產(chǎn)品，其中AR-HUD在紅旗實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。展望未來(lái)，公司多款A(yù)R-HUD/W-HUD產(chǎn)品有望在下半年快速放量;激光雷達(dá)保護(hù)罩產(chǎn)品已和行業(yè)主要客戶進(jìn)行研發(fā)或量產(chǎn)對(duì)接，具備持續(xù)量產(chǎn)的技術(shù)和市場(chǎng)基礎(chǔ)。光大證券指出，公司持續(xù)推進(jìn)光刻晶圓、窄帶濾光片、DOE、Diffuser等多項(xiàng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及市場(chǎng)推廣，部分3D核心元器件已進(jìn)入大客戶供應(yīng)鏈，配套車載迎賓燈的光刻晶圓產(chǎn)品已貢獻(xiàn)可觀業(yè)績(jī)。未來(lái)公司將加大相關(guān)技術(shù)在汽車電子、機(jī)器人等領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，堅(jiān)定看好光學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等智能終端產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展將助力公司半導(dǎo)體光學(xué)業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
斯達(dá)半導(dǎo)(603290)
單季業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高
公司IGBT領(lǐng)域客戶進(jìn)展領(lǐng)先，且產(chǎn)品新能源汽車、光伏等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，營(yíng)收占比不斷提高。隨著疫情逐步得到控制，汽車產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)101.5%，持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。實(shí)現(xiàn)毛利率40.81%，同比提升6.61%;凈利率為28.0%，同比提升4.83%，環(huán)比提升2.16%。東吳證券指出，隨著公司在國(guó)內(nèi)客戶份額提升以及新客戶的開(kāi)拓，加之2021年公司新能源汽車主驅(qū)IGBT模塊批量供應(yīng)海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2022年海外市場(chǎng)份額將持續(xù)提高，公司汽車IGBT模塊業(yè)務(wù)有望保持高速增長(zhǎng)。此外，2021年公司配套超60萬(wàn)臺(tái)新能源汽車，其中A級(jí)以上車型超15萬(wàn)輛，2022年配套汽車數(shù)量及A級(jí)汽車占比有望進(jìn)一步提升。
時(shí)代電氣(688187)
市場(chǎng)份額有望提升
公司一季度實(shí)現(xiàn)收入25.45億元，同比增長(zhǎng)22.29%;歸母凈利潤(rùn)3.41億元，同比增長(zhǎng)31.01%，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。2022年，隨著公司車用IGBT產(chǎn)能爬坡，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將大幅提高。風(fēng)光發(fā)電領(lǐng)域公司也已布局，公司1700VIGBT產(chǎn)品非常成熟，產(chǎn)能提升后也將快速推進(jìn)。首創(chuàng)證券指出，公司公告擬投資4.62億元進(jìn)行SiC芯片產(chǎn)線擴(kuò)充，產(chǎn)能由4吋1萬(wàn)片擴(kuò)充至6吋2.5萬(wàn)片。SiC芯片量產(chǎn)線主要面向新能源汽車和軌交領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。公司目前SiC應(yīng)用主要集中在3300V，2021年公司發(fā)布了針對(duì)汽車現(xiàn)有核心平臺(tái)的碳化硅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2022年會(huì)在車廠小批量應(yīng)用。碳化硅產(chǎn)線擴(kuò)容，車規(guī)功率半導(dǎo)體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。(本報(bào)記者 林珂)
標(biāo)簽： 汽車電子細(xì)分賽道 炬光科技 長(zhǎng)光華芯 永新光學(xué)
