自8月7日中國(guó)人壽舉牌中國(guó)太保后，今年以來(lái)，險(xiǎn)企舉牌上市公司的數(shù)量已達(dá)7起，耗資合計(jì)超過(guò)130億元。險(xiǎn)資舉牌上市公司在沉寂兩年之后，再度發(fā)力。值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，主動(dòng)舉牌的險(xiǎn)企均為大型上市險(xiǎn)企，此前頻繁舉牌的一批“舉牌專(zhuān)業(yè)戶(hù)”不見(jiàn)露臉。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，中國(guó)人壽舉牌申萬(wàn)宏源、中廣核電力、萬(wàn)達(dá)信息、中國(guó)太保，其中萬(wàn)達(dá)信息被兩次舉牌;平安人壽舉牌華夏幸福、中國(guó)金茂。兩家上市龍頭險(xiǎn)企合計(jì)舉牌6家上市公司。
在險(xiǎn)企資管人士及研究員看來(lái)，今年以來(lái)大型險(xiǎn)企密集舉牌主要源于以下幾個(gè)原因:一是當(dāng)前A股估值處于較低位置，是建倉(cāng)好時(shí)機(jī);二是監(jiān)管鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市;三是舉牌公司與險(xiǎn)企有業(yè)務(wù)協(xié)同，舉牌后利于險(xiǎn)企戰(zhàn)略布局與協(xié)同發(fā)展;四是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，險(xiǎn)企舉牌納入長(zhǎng)期股權(quán)投資，可以采用權(quán)益法核算，持有期間的股息分紅計(jì)入投資收益，股票市值的波動(dòng)會(huì)計(jì)入所有者權(quán)益影響凈資產(chǎn)，不影響當(dāng)期的利潤(rùn)表現(xiàn)。
壽險(xiǎn)“老大”舉牌“老三”
在今年的險(xiǎn)資舉牌案例中，有一個(gè)頗為特殊：8月7日，中國(guó)人壽發(fā)布的公告顯示，中國(guó)人壽分別于7月31日、8月1日在場(chǎng)內(nèi)增持中國(guó)太保。增持后，中國(guó)人壽的最新持股數(shù)目為13992.22萬(wàn)股，持股比例由4.87%升至5.04%。
目前中國(guó)人壽的壽險(xiǎn)原保費(fèi)市場(chǎng)份額位列國(guó)內(nèi)第一，中國(guó)太保的原保費(fèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額位列國(guó)內(nèi)第三，即“壽險(xiǎn)一哥”舉牌壽險(xiǎn)“老三”。
中國(guó)人壽表示，截至8月1日，公司持有中國(guó)太保股票的賬面余額(按照2019年8月1日收盤(pán)價(jià)計(jì)算)為41.11億元，占2019年第一季度末總資產(chǎn)的比例為0.12%，符合監(jiān)管要求。
公告還提到，買(mǎi)入中國(guó)太保H股股票的資金來(lái)源為責(zé)任準(zhǔn)備金。此外，在管理方式方面，中國(guó)人壽表示將這一投資納入股權(quán)投資管理。納入長(zhǎng)期股權(quán)投資后，意味著可以采用權(quán)益法核算，持有期間的股息分紅計(jì)入投資收益，而股票市值的波動(dòng)會(huì)計(jì)入所有者權(quán)益影響凈資產(chǎn)，但不影響當(dāng)期的利潤(rùn)表現(xiàn)。
實(shí)際上，保險(xiǎn)公司之間相互持股此前早有案例，大型險(xiǎn)企由于資金體量大，相互出現(xiàn)在前十大流通股東名單中較為常見(jiàn)，比如中國(guó)人壽曾買(mǎi)過(guò)新華保險(xiǎn)，新華保險(xiǎn)也曾出現(xiàn)在中國(guó)人壽的前十大股東名單中，但大型險(xiǎn)企舉牌其他險(xiǎn)企頗為少見(jiàn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IFRS9)，可供出售資產(chǎn)的浮動(dòng)盈虧將反映在利潤(rùn)表，為規(guī)避二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)的影響，部分險(xiǎn)企選擇“繞道”長(zhǎng)期股權(quán)投資。
大型險(xiǎn)企成舉牌主角
自寶能舉牌萬(wàn)科后，險(xiǎn)資舉牌的主體開(kāi)始出現(xiàn)變化，大型險(xiǎn)企開(kāi)始頻繁舉牌，而一些中小險(xiǎn)企不再舉牌上市公司。在監(jiān)管多次鼓勵(lì)險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金入市后，一批中小險(xiǎn)企卻顯得頗為“克制”。
從近年來(lái)險(xiǎn)資舉牌頻率來(lái)看，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年共有36家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，險(xiǎn)資舉牌頗為密集，且以中小險(xiǎn)企為主，舉牌也受到了監(jiān)管和資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。隨后的2016年險(xiǎn)資舉牌次數(shù)出現(xiàn)較大幅度下滑，僅有12起舉牌。而進(jìn)入2017年和2018年，險(xiǎn)資舉牌較為平穩(wěn)，均有11起。今年以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌次數(shù)與往年同期相當(dāng)，但主動(dòng)舉牌的險(xiǎn)企主體發(fā)生變更，大型險(xiǎn)企走上舞臺(tái)中央，成為舉牌的主角。
今年以來(lái)，除中國(guó)人壽舉牌中國(guó)太保之外，中國(guó)人壽還舉牌了申萬(wàn)宏源、中廣核電力、萬(wàn)達(dá)信息，平安人壽舉牌華夏幸福、中國(guó)金茂。舉牌上市公司除作為長(zhǎng)期股權(quán)投資之外，業(yè)務(wù)協(xié)同也成為大型險(xiǎn)企舉牌的一大特色。
比如，萬(wàn)達(dá)信息8月6日晚間公告稱(chēng)，自2018年12月28日披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)至2019年8月6日收盤(pán)，中國(guó)人壽及其一致行動(dòng)人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份5497.25萬(wàn)股，累計(jì)增持股份占公司總股本的5.0117%。此次權(quán)益變動(dòng)后，中國(guó)人壽及其一致行動(dòng)人持有公司股份總數(shù)的10.0259%。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，中國(guó)人壽與萬(wàn)達(dá)信息將重點(diǎn)在五方面展開(kāi)戰(zhàn)略合作，即加強(qiáng)基礎(chǔ)技術(shù)合作，共同提升醫(yī)保科技的服務(wù)能力，共同推進(jìn)一網(wǎng)通辦、市民云、城市大腦和城市安全等領(lǐng)域的布局，共同提升商業(yè)保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)化管理服務(wù)能力，共同開(kāi)展健康管理和健康服務(wù)。
中國(guó)人壽集團(tuán)公司投資管理部總經(jīng)理匡濤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“中國(guó)人壽與萬(wàn)達(dá)信息將進(jìn)一步鞏固和加深長(zhǎng)期、穩(wěn)定、互利、共贏(yíng)的全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過(guò)多層次、多維度的經(jīng)營(yíng)合作和管理互動(dòng)，持續(xù)發(fā)揮互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化協(xié)同發(fā)展效應(yīng)，共同推進(jìn)醫(yī)療保障領(lǐng)域技術(shù)和基礎(chǔ)技術(shù)發(fā)展，不斷提升醫(yī)保領(lǐng)域服務(wù)能力、商業(yè)保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)化管理服務(wù)能力、健康管理和服務(wù)能力，努力實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、共同發(fā)展的雙贏(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)。”(記者 蘇向杲)
