9月11日，百勝中國的股價報收397港元。依然沒有回到發(fā)行價上方，繼續(xù)破發(fā)。
9月10日，百勝中國在港股二次上市，并獲得“發(fā)行價之王”的稱號。
百勝中國發(fā)行價為412港元/股，Wind和東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月9日，港股上市公司IPO的發(fā)行價均比百勝中國低。
不過，“發(fā)行價之王”百勝中國港股上市首日，以410港元開盤，開盤即破發(fā)，隨后，其股價繼續(xù)走低，截至收盤，股價下跌了5.29%，報390.2港元。百勝中國首日最低股價為386.2港元，港股總股本為4.19億股，總市值蒸發(fā)已超過108億港元。
結(jié)合每手50股來粗略計算，中簽一股百勝中國資金成本約20600港元，以首日最低價386.2港元，不計算傭金等費用來計算，投資者一手或浮虧1290港元。
上市即破發(fā)
前有“水中茅臺”農(nóng)夫山泉上市猛漲的前例，頂著“中國最大餐飲集團”的光環(huán)以及擁有豪華明星資本陣營的百勝中國上市備受矚目。
9月9日，百勝中國公布了發(fā)售價及配發(fā)結(jié)果公告，共計發(fā)行4191.07萬股，每股定價412港元。
9月4日，百勝中國公布最終定價為412港元，較招股價上限468元縮減約12%。當(dāng)時就有分析人士稱，盡管近年來中國餐飲行業(yè)有所發(fā)展，但以百勝中國整體業(yè)績表現(xiàn)來看，這次要價與入場費都相對偏高，百勝中國今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)不佳，此次赴港上市能否獲得預(yù)期反應(yīng)，還有待考驗。
上市首日，百勝中國開盤即破發(fā)，隨后，其股價繼續(xù)走低，截至收盤，股價下跌了5.29%。
據(jù)彭博報道，百勝中國成為了香港交易所一年多以來十億美元以上的上市交易中，首發(fā)表現(xiàn)最差的個股。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，這是2019年4月申萬宏源上市首日下跌12%以來，上市規(guī)模達10億美元以上的公司中，首家首日股價遭遇下跌的公司。公開數(shù)據(jù)顯示，百勝中國是香港上市制度改革以來，繼阿里巴巴、網(wǎng)易、京東之后，第四家在港二次上市的企業(yè)。
這和同樣是消費股的農(nóng)夫山泉情況截然不同。9月8日，農(nóng)夫山泉登陸港股，開盤漲超85%，盡管此后有所回落，但當(dāng)天其報收33.1港元，仍實現(xiàn)了53.95%的漲幅。
前述長期關(guān)注消費股的投資者告訴《國際金融報》記者，作為中國最大餐飲企業(yè)，百勝中國破發(fā)或與其“撞期”農(nóng)夫山泉上市、資金被“吸走”有一定關(guān)系。另一方面，百勝中國本次的入場費較高，一定程度上可能也“嚇退”了一批投資者。
另有行業(yè)分析人士提及，這一股價表現(xiàn)或與百勝中國近期的業(yè)績相關(guān)。
7名高管年薪過千萬
據(jù)了解，百勝中國從Yum!Brands(紐約證券交易所代碼：YUM)分拆出來之后，于2016年11月1日獨立在紐約證券交易所上市，股票代碼為YUMC。百勝中國在中國市場擁有肯德基、必勝客和塔可貝爾三個品牌的獨家運營和授權(quán)經(jīng)營權(quán)，并完全擁有東方既白、小肥羊、黃記煌和COFFii&JOY連鎖餐廳品牌。
從上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，景順控股持有百勝中國10.8%的股權(quán)，黑石持股7.2%，春華資本持股6.3%，目前公司發(fā)行在外的股份為3.77億股。
春華資本和螞蟻金服還擁有兩批認股權(quán)證，合計可認購百勝中國1640.08萬股的股份，相當(dāng)于發(fā)行前總股份的4.36%。兩批認股權(quán)證可認的股份相等，但行權(quán)價不同，第一批初步行權(quán)價為31.4美元/股(約合人民幣214.99元/股)，第二批初步行權(quán)價為39.25美元/股(約合人民幣268.74元/股)。
百勝中國董事及高級行政人員合計持股公司0.2%的股份。而且部分高管還有股票獎勵以及期權(quán)╱股票增值分紅權(quán)獎勵等。
高管年度績效公式有四大因素，分別是基本薪金、目標(biāo)獎金百分比、團隊績效因子、個人績效因子等。
從結(jié)果來看，百勝中國2019年9位高管中有7人薪酬總額超過一千萬元，其中首席執(zhí)行官屈翠容2019年的薪酬總額為7463.67萬元。
營收仰仗肯德基
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2019年的系統(tǒng)銷售額計，百勝中國是中國最大的餐飲企業(yè)。其中肯德基的門店數(shù)目約為最接近的競爭對手的兩倍，必勝客的餐廳數(shù)目約為最接近的競爭對手的五倍。
不過或受疫情等因素影響，百勝中國2020年上半年餐廳收入同比下降19.3%，為221.84億元，餐廳利潤同比下降40.81%，為27.11億元。餐廳利潤下降幅度更多的主要原因是，百勝中國餐廳利潤率由去年同期的16.7%下降至12.2%。
具體來看，百勝中國2020年上半年肯德基的餐廳利潤率由去年同期的18.1%下降至14.1%，必勝客則是由去年同期的12.9%下降至6.4%。
從餐廳數(shù)量來看，百勝中國2020年6月30日肯德基的餐廳數(shù)量為6749家，相較年初凈增加215家，而必勝客2020年6月30日的餐廳數(shù)量為2258家，相較年初減少23家。
在此背景下，百勝中國2020年上半年肯德基占餐廳利潤的比例升至87.91%，而去年同期為79.82%。由此可見，肯德基比必勝客更賺錢。
總體來看，百勝中國2020年上半年總收入同比下降17.43%，為250.32億元，其歸母凈利潤同比下降51.5%，為13.28億元。
百勝中國在聆訊后資料集中表示，自2020年1月底起，新冠肺炎疫情已嚴重影響本公司的運營。由于人們繼續(xù)避免外出及進行社會隔離，復(fù)蘇之路并不平坦，近期銷售及客流仍不及疫情前的水平。截至2020年7月，我們在中國超過99%以上的門店已開業(yè)，但銷售額及利潤走勢不一。
未來計劃這么走
雖然百勝中國2020年上半年業(yè)績下滑較多，但7月30日，其宣布旗下餐廳數(shù)突破1萬家。
另外，百勝中國此次港股二次上市，實際發(fā)行4191.07萬股，共募集資金172.67億港元，折合人民幣約152.5億元。
關(guān)于這筆百億級資金，百勝中國在聆訊后資料集中表示將用于三大方面：
第一個方面，百勝中國將用于擴大及深化餐廳網(wǎng)絡(luò)。其表示，公司旗下餐廳數(shù)量的潛力值在2萬家以上，目前正在追蹤八百多個尚無肯德基或必勝客餐廳覆蓋的城市。
第二個方面，百勝中國將用于三個小方面，分別是數(shù)字化及供應(yīng)鏈、食品創(chuàng)新及價值定位、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。比如百勝中國表示將繼續(xù)投資及開發(fā)端對端數(shù)字化能力及新的數(shù)字化、外賣及支付技術(shù)。
第三個方面，百勝中國則是將資金用于一般用途以及補充營運資金。
需要指出的是，雖然百勝中國對未來進行了美好的規(guī)則，但其對近期的經(jīng)營也表示了擔(dān)憂。
比如，美國總統(tǒng)特朗普于當(dāng)?shù)貢r間8月6日簽署兩項行政命令，宣布將在45天后禁止任何美國個人及企業(yè)與TikTok母公司字節(jié)跳動進行任何交易，以及與騰訊公司進行與微信有關(guān)的任何交易。
對此，百勝中國聆訊后資料集中表示，公司大部分的數(shù)字點餐、數(shù)字支付及會員計劃業(yè)務(wù)在微信上開展。目前，該等限制的最終范圍仍不清楚。如果公司在運營中使用微信的能力受限，則公司的業(yè)務(wù)、運營、財務(wù)狀況及運營業(yè)績將受到重大不利影響。
(《國際金融報》王敏杰亦對此文有貢獻)
