據(jù)港交所網(wǎng)站顯示，稻草熊娛樂集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“稻草熊”)已于日前通過港交所聆訊并更新聆訊后資料集，登陸港股主板的節(jié)奏進(jìn)一步加快。
對(duì)于稻草熊，首先受到市場(chǎng)關(guān)注的是其背后坐擁劉詩詩、趙麗穎兩大明星股東。一位不愿具名的券商行業(yè)分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，實(shí)際上，稻草熊真正獨(dú)到的是其“平臺(tái)型”運(yùn)營(yíng)模式，同時(shí)在IP資源和發(fā)行方面也具備較強(qiáng)實(shí)力。早在成立之初，稻草熊就與愛奇藝合作，率先嘗試了“先網(wǎng)后臺(tái)”的播放模式，并獲得了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。這也體現(xiàn)了稻草熊敢于革新、全力擁抱市場(chǎng)變化的文化基因。
從招股書來看，稻草熊成立6年已經(jīng)播放29部劇集，此外還握有大量IP待開發(fā)。
上述分析師表示，影視公司特殊之處在于，作品周期很長(zhǎng)，作品的決定性因素幾乎在于操盤團(tuán)隊(duì)，“成熟的老牌影視劇公司往往采用項(xiàng)目制，多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)開機(jī)，借此分散風(fēng)險(xiǎn)。近年來包括稻草熊、檸萌影業(yè)、五元文化在內(nèi)的影視新貴漸露鋒芒，在項(xiàng)目數(shù)量方面也有趕超之勢(shì)。”
上半年收入5.8億元，毛利率達(dá)23.4%
新媒體基因帶動(dòng)多元化發(fā)展
資料顯示，稻草熊成立于2014年，其業(yè)務(wù)覆蓋電視劇及網(wǎng)劇的投資、開發(fā)、制作和發(fā)行。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2019年首輪播映劇集數(shù)目及劇集收入計(jì)，稻草熊的市場(chǎng)排名分別為第四和第六。作為頭部影視類企業(yè)，其上市也備受市場(chǎng)矚目。
從財(cái)務(wù)情況來看，稻草熊的收入主要來源于三大方面：第一，向電視臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)或第三方發(fā)行商出售自制版權(quán)劇集播映權(quán);第二，向版權(quán)所有方買斷劇集播映權(quán)出售給電視臺(tái)、第三方發(fā)行商或網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái); 第三，網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)的定制劇。其中，定制劇已成為稻草熊業(yè)務(wù)發(fā)展核心，通過向頭部網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)提供全方位的劇集承制及制片管理服務(wù)，稻草熊提高了資金周轉(zhuǎn)率并最大程度降低了劇集發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。
2017年至2019年，稻草熊分別實(shí)現(xiàn)收入人民幣5.43億元、6.79億元和7.65億元;同期實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為人民幣6403萬元、5153萬元和6540萬元。2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入人民幣5.8億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)人民幣7208萬元。同時(shí)，2020年上半年稻草熊實(shí)現(xiàn)毛利1.356億元，毛利率23.4%。這些均顯示，即使身處受疫情沖擊較大的影視行業(yè)，稻草熊依然顯示了良好的韌性，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
從招股書來看，稻草熊作品播放平臺(tái)分布平均，除與國內(nèi)傳統(tǒng)衛(wèi)視緊密合作外，其亦與國內(nèi)頭部三大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)進(jìn)行成功的合作，其中與愛奇藝合作更為緊密。
值得一提的是，愛奇藝亦是稻草熊第二大股東。2018年，愛奇藝完成對(duì)稻草熊的首輪投資，2020年愛奇藝進(jìn)一步對(duì)稻草熊進(jìn)行第二輪投資，并成為稻草熊第二大股東。由于稻草熊的互聯(lián)網(wǎng)基因以及網(wǎng)臺(tái)聯(lián)動(dòng)的發(fā)行模式，自2018年起，愛奇藝作為網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)客戶持續(xù)為稻草熊創(chuàng)造穩(wěn)定收入。
事實(shí)上，據(jù)其招股書介紹，稻草熊和愛奇藝早在2015年便開始了業(yè)務(wù)的深度合作。彼時(shí)，受互聯(lián)網(wǎng)普及和視頻網(wǎng)站逐漸崛起影響，傳統(tǒng)電視臺(tái)的廣告、發(fā)行等受到?jīng)_擊，臺(tái)網(wǎng)播出狀態(tài)正處于強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)膠著時(shí)期，而稻草熊在這一拐點(diǎn)上，讓其制作的《蜀山戰(zhàn)紀(jì)之劍俠傳奇》首先在愛奇藝上映，并隨后在安徽衛(wèi)視播出，首創(chuàng)“先網(wǎng)后臺(tái)”模式，在業(yè)內(nèi)引發(fā)風(fēng)潮。
在新媒體基因的驅(qū)動(dòng)下，稻草熊得以打造多賽道、多資源、多體量、多元化的劇集，以滿足不同觀眾的需求。上述分析師認(rèn)為，在視頻網(wǎng)站已然占據(jù)絕對(duì)播出權(quán)重的今天，回望2015年稻草熊開創(chuàng)的“先網(wǎng)后臺(tái)”模式，以及后續(xù)愛奇藝的入股，讓稻草熊的新媒體基因在影視劇制作行業(yè)中顯得尤為突出。
一位擅長(zhǎng)網(wǎng)劇的出品公司創(chuàng)始人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)已經(jīng)成為出品方的首選，影視劇通常選用“先網(wǎng)后臺(tái)”或“臺(tái)網(wǎng)同步”的方式進(jìn)行輪播。網(wǎng)絡(luò)播放平臺(tái)以愛優(yōu)騰(愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻)為采購矩陣的基礎(chǔ)，平臺(tái)手中不但掌握采購權(quán)，還有大量定制劇的需求，他們就是收入的保障。
平臺(tái)型運(yùn)營(yíng)模式
手握大量IP
隨著網(wǎng)劇市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，以稻草熊為代表的一批影視新貴抓住視頻網(wǎng)站的東風(fēng)迅速崛起。而稻草熊近年創(chuàng)見性地搭建了平臺(tái)型運(yùn)營(yíng)模式，開放擁抱全行業(yè)創(chuàng)作人才，更被業(yè)內(nèi)外津津樂道。
與傳統(tǒng)影視制作公司不同，稻草熊將自己定位為一個(gè)合作“平臺(tái)”，它利用自己的專業(yè)團(tuán)隊(duì)、IP版權(quán)、銷售發(fā)行等優(yōu)勢(shì)資源，敞開和所有市場(chǎng)中的內(nèi)容、制作型公司合作，并同時(shí)聘請(qǐng)高能力的品控專家評(píng)估和判斷項(xiàng)目，以確保能夠在市場(chǎng)中吸引和選擇到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者。由此，稻草熊亦可以與行業(yè)優(yōu)秀創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)形成良好的戰(zhàn)略合作，提高產(chǎn)能并形成協(xié)同效應(yīng)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種合作方式和合作理念，將推動(dòng)行業(yè)向更縱深的工業(yè)化發(fā)展。
這種平臺(tái)型模式既解決了業(yè)界創(chuàng)作人的痛點(diǎn)，也能更好地實(shí)現(xiàn)各個(gè)制作和發(fā)行階段的高效合作，縮短劇集從孵化到制作再到發(fā)行的周期。招股書顯示，自提交影視劇項(xiàng)目備案至劇集實(shí)現(xiàn)首輪播映，稻草熊平均需要大約17.8個(gè)月，顯著低于業(yè)內(nèi)平均周期(約22.5個(gè)月)。
稻草熊同步還儲(chǔ)備了大量的IP，但這些IP不僅僅是獨(dú)自孵化，而是按照平臺(tái)型的思路，交由市場(chǎng)中優(yōu)勢(shì)匹配的團(tuán)隊(duì)去創(chuàng)作。據(jù)招股書披露，公司現(xiàn)擁有30余個(gè)可影視化的優(yōu)質(zhì)IP儲(chǔ)備，其中包括馬伯庸的長(zhǎng)篇?dú)v史小說《兩京十五日》。目前稻草熊擁有多個(gè)籌備中劇集項(xiàng)目，也預(yù)示著其未來兩年具有良好的成長(zhǎng)性。
稻草熊也對(duì)其發(fā)行能力充滿自信。招股書顯示，2019年稻草熊是唯一一家在五大電視臺(tái)(包括江蘇衛(wèi)視、浙江衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、湖南衛(wèi)視及北京衛(wèi)視)和三大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)(包括愛奇藝、優(yōu)酷及騰訊視頻)都有發(fā)行新劇集的劇集發(fā)行商和制片商，其劇集從獲得發(fā)行許可證到首播的時(shí)間基本不超過半年，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均時(shí)間約12個(gè)月。
從本次募資投向來看，稻草熊亦主要用于劇集制作相關(guān)事項(xiàng)，持續(xù)提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力。招股書顯示，公司本次募資金額將用于，第一，劇集制作，用于包括《公子傾城》、《月歌行》、《浮圖緣》等預(yù)期于2021年或2022年播映的劇集;第二，劇集制作行業(yè)相關(guān)的收購;第三，收購IP;第四，營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
上述分析師表示，經(jīng)過過去幾年回調(diào)，影視行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入筑底階段，盡管今年受新冠疫情影響影視劇開機(jī)率有所下滑，但疫情不確定性影響正在消除，未來優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)供給能力將成為各大平臺(tái)的核心力量，而在網(wǎng)劇時(shí)代，原創(chuàng)劇集的制片方與平臺(tái)方的收入模式更加趨向于分成模式，換句話說，收入流量都將流向擁有更好內(nèi)容、更優(yōu)模式和更高效率的公司，強(qiáng)者更強(qiáng)。
