險(xiǎn)資對(duì)A股核心資產(chǎn)依然青睞有加。4月27日、28日，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)持有的貴州茅臺(tái)與五糧液相繼發(fā)布一季報(bào)。截至一季度末，兩家白酒龍頭的前十大股東及前十大流通股股東均出現(xiàn)“壽險(xiǎn)一哥”中國(guó)人壽(業(yè)內(nèi)簡(jiǎn)稱“國(guó)壽”)的身影。
一季報(bào)顯示，中國(guó)人壽自去年一季度買入貴州茅臺(tái)后，自去年二季度以來(lái)已連續(xù)四個(gè)季度加倉(cāng)貴州茅臺(tái)。截至今年一季度末，中國(guó)人壽已升至貴州茅臺(tái)的第八大股東，較去年年末再升一個(gè)股東位次。在加倉(cāng)貴州茅臺(tái)的同時(shí)，中國(guó)人壽在今年一季度微幅減持了五糧液。
國(guó)壽躍居茅臺(tái)第八大股東
從去年一季度開(kāi)始，中國(guó)人壽對(duì)貴州茅臺(tái)開(kāi)啟了“買買買”模式。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，中國(guó)人壽自2020年一季度買入貴州茅臺(tái)后，在接下來(lái)的四個(gè)季度中一直在加倉(cāng)。截至今年一季度末，中國(guó)人壽持有貴州茅臺(tái)434.14萬(wàn)股，占總股本及流通股比例均為0.3456%，位列第八大股東和第八大流通股股東。
最新的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，貴州茅臺(tái)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收979.93億元，同比增長(zhǎng)10.29%;凈利潤(rùn)466.97億元，同比增長(zhǎng)13.33%，增長(zhǎng)穩(wěn)健。但剛剛披露的一季度凈利潤(rùn)略低于市場(chǎng)預(yù)期，貴州茅臺(tái)2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收272.71億元，同比增長(zhǎng)11.74%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)139.54億元，僅同比增長(zhǎng)6.57%。季報(bào)披露后的4月28日，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度下跌超過(guò)4%，收盤下跌2.5%。
作為A股核心資產(chǎn)中的核心，貴州茅臺(tái)為何會(huì)被中國(guó)人壽如此青睞?這或許與國(guó)壽的資產(chǎn)配置策略有關(guān)。在2020年年報(bào)中，中國(guó)人壽明確提到，大類資產(chǎn)配置策略之一就是“面向未來(lái)、創(chuàng)造收益彈性的權(quán)益資產(chǎn)，在結(jié)構(gòu)性行情環(huán)境下繼續(xù)積累核心資產(chǎn)，優(yōu)化品種策略安排，提高組合收益貢獻(xiàn)。”
中國(guó)人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌近期在回答《證券日?qǐng)?bào)》記者提問(wèn)時(shí)也表示，“未來(lái)權(quán)益投資策略將圍繞中樞和敞口做投資安排，并根據(jù)市場(chǎng)變化，做一些戰(zhàn)術(shù)再平衡，有效管控投資風(fēng)險(xiǎn)。”
截至今年一季度末，國(guó)壽在持有貴州茅臺(tái)的同時(shí)，還持有五糧液。五糧液披露的一季報(bào)顯示，今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收243.25億元，同比增長(zhǎng)20.19%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)93.23億元，同比增21.02%。五糧液的營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速均超過(guò)貴州茅臺(tái)。
不過(guò)，今年一季度中國(guó)人壽對(duì)五糧液的持股進(jìn)行了小幅減持。東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽在2019年一季度末曾持有五糧液1769.97萬(wàn)股，占流通股比例0.4663%。在隨后的兩年內(nèi)，中國(guó)人壽在不同季度分別對(duì)五糧液的持倉(cāng)進(jìn)行了增減調(diào)整，比如，今年一季度減持0.0096%。但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，中國(guó)人壽對(duì)五糧液的持倉(cāng)比例已從2019年一季度末的0.4663%一路增至今年一季度末的0.8648%，持股數(shù)量從1769.97萬(wàn)股增至3282.93萬(wàn)股，持股量接近翻番。
近年來(lái)，白酒股在良好基本面的支撐下持續(xù)上漲，尤其是2019年和2020年，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等白酒龍頭股漲勢(shì)如虹。但經(jīng)過(guò)去年四季度及今年1月份的急漲后，白酒股股價(jià)在今年春節(jié)后經(jīng)歷了較大幅度回撤，部分投資者對(duì)白酒股的信仰開(kāi)始崩塌。不過(guò)，作為長(zhǎng)線投資和價(jià)值投資的險(xiǎn)資，仍將白酒股作為最重要的投資標(biāo)的之一。
頭部險(xiǎn)資重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)
貴州茅臺(tái)、五糧液等大消費(fèi)龍頭股，近年來(lái)業(yè)績(jī)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)分不開(kāi)，也與居民消費(fèi)水平日益增長(zhǎng)密不可分，這也是近年來(lái)機(jī)構(gòu)投資者紛紛買入消費(fèi)龍頭股的邏輯所在。
但今年以來(lái)，周期股普遍大漲，逆周期的食品、飲料等大消費(fèi)行業(yè)股卻出現(xiàn)不小回撤，不少投資者的注意力開(kāi)始被周期股所吸引。對(duì)此，險(xiǎn)企又是抱著怎樣的態(tài)度?
一家銀行系險(xiǎn)企相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，短期會(huì)關(guān)注交運(yùn)和服務(wù)業(yè)、出口產(chǎn)業(yè)鏈、全球定價(jià)的資源品、低估值的金融地產(chǎn)等周期股。但長(zhǎng)期仍繼續(xù)關(guān)注科技成長(zhǎng)股和消費(fèi)領(lǐng)域的醫(yī)藥股。記者了解到，該險(xiǎn)企在權(quán)益基金投資策略方面，運(yùn)用定性及定量的方法評(píng)價(jià)管理人的投資管理能力，基金經(jīng)理的選擇標(biāo)準(zhǔn)是具有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)控制良好、投資風(fēng)格穩(wěn)健，并符合該公司風(fēng)險(xiǎn)偏好。這一評(píng)價(jià)考核標(biāo)準(zhǔn)，與近年來(lái)抱團(tuán)白酒等消費(fèi)行業(yè)龍頭股的基金經(jīng)理比較吻合。
大消費(fèi)領(lǐng)域是頭部險(xiǎn)資重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國(guó)圣近期表示，2021年是“十四五”開(kāi)局之年，伴隨經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展，傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)均存在豐富的投資機(jī)會(huì)。泰康資產(chǎn)的股權(quán)投資，將緊密把握未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的宏觀邏輯，在消費(fèi)升級(jí)、長(zhǎng)壽時(shí)代、科技產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)替代的浪潮下，重點(diǎn)挖掘大消費(fèi)、大健康、大科技領(lǐng)域的股權(quán)投資機(jī)會(huì)，把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的紅利。
