近日中醫(yī)藥板塊整體強(qiáng)于大勢(shì)，雖然也有明顯波動(dòng)，但向好趨勢(shì)并未發(fā)生改變。從業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)來(lái)看，中期業(yè)績(jī)將成為醫(yī)藥板塊最強(qiáng)的催化劑。平安證券葉寅指出，進(jìn)入7月，上市公司集中披露業(yè)績(jī)預(yù)告，中報(bào)季即將開(kāi)啟。2022年上半年新冠疫情反復(fù)，隨著疫情得到有效控制，進(jìn)入5月，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)基本已恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較強(qiáng)的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。從中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注后疫情時(shí)代基本面向好的板塊。
考慮到醫(yī)藥板塊細(xì)分領(lǐng)域眾多，未來(lái)仍有結(jié)構(gòu)性行情，可重點(diǎn)關(guān)注三大主線。西南證券分析師杜向陽(yáng)分析指出，第一，未來(lái)醫(yī)保壓力將成常態(tài)，尋找“穿越醫(yī)保”品種是關(guān)鍵。一方面，尋找自主消費(fèi)品種比如中藥消費(fèi)品、自費(fèi)生物藥，醫(yī)美上游產(chǎn)品、部分眼科器械、重磅二類疫苗等。另一方面，藥械企業(yè)通過(guò)“持續(xù)創(chuàng)新+國(guó)際化”有望穿越“醫(yī)保結(jié)界”;第二，疫情后需求復(fù)蘇主線，主要包括中藥、醫(yī)療服務(wù)、CXO、血制品、藥店、創(chuàng)新藥等板塊，中藥板塊持續(xù)受益“政策利好+產(chǎn)品提價(jià)+國(guó)企改革”三重利好，中藥板塊尤其是中藥消費(fèi)品、中藥獨(dú)家基藥品種等具備相對(duì)收益;第三，產(chǎn)業(yè)鏈自主可控重要性凸顯，尤其是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上游，包括生物藥制藥設(shè)備及耗材、生命科學(xué)產(chǎn)品及服務(wù)、影像設(shè)備等。個(gè)股方面，建議關(guān)注彈性標(biāo)的派林生物、柳藥集團(tuán)、山河藥輔、上海醫(yī)藥、我武生物、華潤(rùn)三九、濟(jì)川藥業(yè)、楚天科技、健麾信息、冠昊生物等。
派林生物(000403)血液制品迎來(lái)突破
公司已擁有漿站38家，位居行業(yè)前三。在新疆德源合作供漿支持下，2021年采漿量接近900噸，2022年采漿量預(yù)計(jì)將超過(guò)1000噸，進(jìn)入千噸級(jí)血液制品第一梯隊(duì)。長(zhǎng)期來(lái)看，公司對(duì)標(biāo)國(guó)際一流水平，借鑒海外血液制品巨頭的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和發(fā)展方向，全面開(kāi)拓海外出口市場(chǎng)，有望成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的國(guó)際化血制品企業(yè)。民生證券指出，受全球新冠疫情影響，2021年公司海外出口實(shí)現(xiàn)較大突破，靜丙在東南亞、巴西等國(guó)家緊急使用，且考慮到海外靜丙價(jià)格普遍高于國(guó)內(nèi)，利潤(rùn)端具有一定優(yōu)勢(shì)。
2022年4月公司公告與巴西藥品零售巨頭HyperaPharma簽訂擬不低于5年的合作協(xié)議，推動(dòng)靜丙海外注冊(cè)和出口，成為國(guó)內(nèi)血制品企業(yè)長(zhǎng)期出口空間打開(kāi)的先行者。
我武生物(300357)深耕脫敏診療領(lǐng)域
公司是國(guó)內(nèi)唯一獲批舌下含服脫敏藥物的企業(yè)，深耕脫敏診療領(lǐng)域多年，業(yè)績(jī)維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2016-2021年?duì)I收和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均為21%。主要產(chǎn)品粉塵螨滴劑針對(duì)南方市場(chǎng)，憑借劑型便利性、安全性及價(jià)格優(yōu)勢(shì)，銷售15年仍保持20-30%增長(zhǎng)，近五年國(guó)內(nèi)市占率高達(dá)約80%。隨著行業(yè)滲透率提升，銷售收入有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。國(guó)聯(lián)證券指出，公司重視學(xué)術(shù)推廣，疊加行業(yè)診療指南的推出及輔助行業(yè)臨床規(guī)范化，醫(yī)生與患者對(duì)脫敏治療的認(rèn)知度有望提高，滲透率有望提升，患者依從性有望提高。公司在過(guò)敏診斷領(lǐng)域的黃花蒿點(diǎn)刺等4項(xiàng)產(chǎn)品有望在2023年上半年獲批，將增厚公司業(yè)績(jī)，擴(kuò)大過(guò)敏檢測(cè)覆蓋面，從檢測(cè)端實(shí)現(xiàn)患者導(dǎo)流。
華潤(rùn)三九(000999)加碼大健康產(chǎn)品線
公司日前與穩(wěn)健醫(yī)療簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，旨在大健康領(lǐng)域展開(kāi)緊密合作。本次雙方在護(hù)理品方面進(jìn)行深度合作，將通過(guò)優(yōu)勢(shì)資源整合，進(jìn)一步發(fā)揮華潤(rùn)三九的渠道優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)健醫(yī)療的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，提供家庭、辦公室、旅游急救包、運(yùn)動(dòng)防護(hù)等護(hù)理產(chǎn)品，提升連鎖藥店日常護(hù)理市場(chǎng)份額，也標(biāo)志著華潤(rùn)三九布局護(hù)理品零售市場(chǎng)。民生證券指出，公司強(qiáng)大的品牌、渠道、銷售網(wǎng)絡(luò)，有利于公司持續(xù)提升新老產(chǎn)品的終端觸達(dá)率和市占率。同時(shí)，公司通過(guò)與海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)企業(yè)的合作，積極拓展中藥和大健康產(chǎn)品線，利用強(qiáng)大的渠道銷售能力賦能新產(chǎn)品，產(chǎn)品盈利形成的現(xiàn)金流反哺公司產(chǎn)品線拓展。整體來(lái)看，公司是國(guó)內(nèi)CHC領(lǐng)域品牌+渠道的龍頭企業(yè)，核心產(chǎn)品銷量穩(wěn)步提升，產(chǎn)品線不斷豐富。
濟(jì)川藥業(yè)(600566)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化
公司核心品種蒲地藍(lán)消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒等市占率位居前列，體現(xiàn)出公司在兒科、呼吸和消化等領(lǐng)域具有強(qiáng)大的銷售推廣能力。公司近年來(lái)多個(gè)二線品種具有較大增長(zhǎng)潛力，收入和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。首創(chuàng)證券指出，公司從天境生物獲得了伊坦生長(zhǎng)激素在國(guó)內(nèi)進(jìn)行開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家許可。生長(zhǎng)激素市場(chǎng)潛力巨大，同時(shí)公司在兒科用藥領(lǐng)域的醫(yī)院覆蓋度和銷售能力均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，伊坦生長(zhǎng)激素有成為重磅品種的潛力。未來(lái)公司還會(huì)持續(xù)推進(jìn)BD合作迅速補(bǔ)充產(chǎn)品管線，優(yōu)先考慮兒科、呼吸、消化等領(lǐng)域與公司渠道優(yōu)勢(shì)契合的品種;憑借銷售渠道優(yōu)勢(shì)，BD產(chǎn)品在進(jìn)入公司體系后有做強(qiáng)做大的潛力，隨著公司產(chǎn)品線不斷豐富，業(yè)績(jī)有望持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
楚天科技(300358)凈利增長(zhǎng)略超預(yù)期
公司2022年一季度經(jīng)營(yíng)情況良好，加回激勵(lì)費(fèi)用后一季度歸母凈利潤(rùn)為1.49億元，同比增長(zhǎng)41.6%，略超此前預(yù)期。公司一季度訂單新增勢(shì)頭良好，在手訂單較為充足。西南證券指出，公司通過(guò)整合內(nèi)外部資源，布局?jǐn)?shù)十項(xiàng)新產(chǎn)品。一次性生物藥生產(chǎn)設(shè)備及耗材已布局完成，產(chǎn)能有望于近期完成建設(shè);此外，公司于2022年一季度成立楚天思為康，布局自動(dòng)化細(xì)胞基因治療設(shè)備。此外，公司全力開(kāi)拓海外市場(chǎng)，未來(lái)有望貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)隽?。公?022年全力開(kāi)拓海外市場(chǎng)，已組建海外銷售團(tuán)隊(duì)，并在重點(diǎn)地區(qū)建立銷售公司。公司產(chǎn)品覆蓋藥品生產(chǎn)上下游設(shè)備及耗材，產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯著。預(yù)計(jì)未來(lái)Romaco收入將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，內(nèi)生海外業(yè)務(wù)收入有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
健麾信息(605186)新增長(zhǎng)點(diǎn)有望出現(xiàn)
公司一季度受上海疫情影響，業(yè)績(jī)有所承壓，3月份開(kāi)始，訂單的安裝確認(rèn)導(dǎo)致收入、業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?。隨著上海疫情好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)公司將逐季改善。西南證券指出，在院內(nèi)門診藥房領(lǐng)域，公司作為行業(yè)龍頭，未來(lái)行業(yè)擴(kuò)容公司有望受益;在院內(nèi)靜配中心領(lǐng)域，參考北京、上海、深圳未來(lái)的滲透率提升規(guī)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)3至5年擁有10倍空間。在院外，公司一方面布局零售藥店領(lǐng)域，探索設(shè)備投放的創(chuàng)新服務(wù)收費(fèi)模式，目前已與高濟(jì)醫(yī)療、益豐大藥房、叮當(dāng)快藥、第一醫(yī)藥、老百姓大藥房等醫(yī)藥零售領(lǐng)域的龍頭達(dá)成戰(zhàn)略合作，試點(diǎn)合作門店不斷增加，有望成為公司新的增長(zhǎng)動(dòng)能;另一方面，公司探索“To-G”批量模式，鞏固細(xì)分市場(chǎng)地位，目前已初見(jiàn)成效，有望成為公司另一新增長(zhǎng)點(diǎn)。(本報(bào)記者 林珂)
標(biāo)簽： 醫(yī)藥板塊震蕩不改向好趨勢(shì) 我武生物 派林生物 華潤(rùn)三九
