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迪恩食品4億美元“賣身” 將44家牛奶工廠出售給美國奶農(nóng)協(xié)會(huì)

2020-02-20 14:19:12 來源:時(shí)間財(cái)經(jīng)

近日,據(jù)媒體報(bào)道,美國最大牛奶公司迪恩食品(Dean Foods)已達(dá)成一項(xiàng)價(jià)值4.25億美元的交易,將其44家牛奶工廠出售給美國奶農(nóng)協(xié)會(huì)(DFA)。

受美國牛奶消費(fèi)下滑及乳業(yè)市場競爭加劇的影響,迪恩食品于去年11月申請(qǐng)破產(chǎn)。據(jù)了解,該公司在過去八個(gè)季度中有七個(gè)季度出現(xiàn)凈虧損,截至去年6月底,迪恩食品債務(wù)凈額為9.68億美元。

如果獲得破產(chǎn)法院的批準(zhǔn),該協(xié)議將使美國奶農(nóng)協(xié)會(huì)成為“假馬競拍者”(the stalking horse bidder),這意味著該交易將在公司破產(chǎn)時(shí)受到更高或更佳的報(bào)價(jià)。此外,迪恩食品還在與其他買家進(jìn)行洽談,涉及上述交易中未包括的工廠和資產(chǎn)。

公開報(bào)道顯示,迪恩食品在全美29個(gè)州經(jīng)營著60家乳品加工廠,是美國銷量最高的牛奶公司,為餐廳、超市和學(xué)校供應(yīng)牛奶,產(chǎn)品也包括冰淇淋和奶精。過去幾年中,迪恩食品的業(yè)務(wù)不斷收縮,10年前該公司的員工數(shù)高達(dá)2.3萬人,到如今為1.6萬人,即使該公司關(guān)閉表現(xiàn)不如預(yù)期的工廠并削減成本,也很難追上銷售額下滑的速度。

迪恩食品首席執(zhí)行官Eric Beringause在一份聲明中表示:“在過去的20年中,我們與美國奶農(nóng)保持著合作關(guān)系,他們有能力繼續(xù)服務(wù)我們的客戶。”

數(shù)聆(上海)數(shù)據(jù)科技有限公司創(chuàng)始人、乳業(yè)研究資深分析師Martin告訴時(shí)間財(cái)經(jīng),“DFA是合作社性質(zhì),奶源是最大優(yōu)勢(shì),收購迪恩食品可以幫自己找更多的加工能力,也可以增強(qiáng)市場份額,這是從商業(yè)角度考慮。還有很多從財(cái)務(wù)角度考慮的東西,畢竟迪恩食品虧損那么多,涉及很多折舊和商譽(yù)減值,如果收購后還虧損將來也是負(fù)擔(dān)。當(dāng)然,收購后也可以利用迪恩食品現(xiàn)有品牌做品類延申。”

Martin還表示,美國是一個(gè)非常成熟的乳業(yè)市場,很多年都不增長了,最近這幾年應(yīng)該下滑很快。因?yàn)槊绹芏嗨厥持髁x者,也有很多過敏人群,現(xiàn)在乳制品替代品增長更快,所以迪恩食品虧的很厲害。

七個(gè)季度凈虧損

據(jù)雅虎財(cái)經(jīng),迪恩食品公司成立于1925年,總部位于德克薩斯州。1981年,在收購了幾家乳制品廠之后,迪恩食品在紐約證券交易所上市,股票代碼為“ DF”。迪恩食品的前身是Suiza Foods。自1993年至2000年,Suiza Foods完成43次并購,將各個(gè)地區(qū)品牌的收購、整合,使渠道為己所用。

2001年,Suiza Foods收購原來的迪恩食品后,公司很快改名為迪恩食品,成為全美最大的乳制品龍頭企業(yè),巔峰時(shí)期坐擁超過100個(gè)加工廠,在美國各州都建立了銷售網(wǎng)絡(luò)。

然而后期,無論產(chǎn)業(yè)背景還是零售競爭環(huán)境,公司都面臨客戶的流失及銷售的壓力。2015年,迪恩食品公司宣布取消區(qū)域品牌牛奶,轉(zhuǎn)而采用單一品牌Dairy Pure。2016年至2018年,迪恩食品先后收購主營冰淇淋業(yè)務(wù)的Friendly's Holdings公司、主營有機(jī)果汁的Uncle Matt’s公司、主營亞麻籽植物代乳產(chǎn)品的Good Karma公司,但都難見起色。

與此同時(shí),隨著美國連鎖超市和食品零售商逐漸讓牛奶廠商代工,然后以更低的價(jià)格售賣自己品牌的牛奶,導(dǎo)致無論是在渠道還是價(jià)格方面,傳統(tǒng)奶企很難與它們競爭。

2017年,沃爾瑪開始出售自有品牌的牛奶,導(dǎo)致迪恩食品公司取消了與美國8個(gè)州奶農(nóng)的100多個(gè)合同。令公司面臨更多麻煩的是,雜貨連鎖店Food Lion在2018年也不再售賣迪恩的乳制品。

這家擁有95年歷史的公司,在過去8個(gè)季度中有7個(gè)季度都報(bào)告了凈虧損。2019年尤其艱難,該公司上半年的銷售額下降了7%,利潤下降14%。2019年6月下旬,該公司股價(jià)在上市20多年以來首次收盤跌破1美元。

2019年11月,迪恩食品宣布啟動(dòng)破產(chǎn)重組程序,與美國奶農(nóng)協(xié)會(huì)就出售所有資產(chǎn)進(jìn)行探討。迪恩食品總裁兼首席執(zhí)行Eric Beringause當(dāng)時(shí)表示,“盡管我們盡了最大努力使業(yè)務(wù)更靈活、更具成本效益,但仍然受到經(jīng)營環(huán)境的挑戰(zhàn),消費(fèi)者的牛奶消費(fèi)量持續(xù)下降。”

“美國基本不存在所謂的高端乳品市場,基本都是日用品產(chǎn)品。美國最大的消費(fèi)是奶酪類產(chǎn)品,不是液態(tài)奶。至于說降低成本搶占國際市場,也沒有太大成本優(yōu)勢(shì),畢竟美國是飼料喂養(yǎng),不像新西蘭是草場喂養(yǎng)模式”,Martin告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)。

9萬家奶制品廠倒閉

美國全國農(nóng)場主聯(lián)盟(National Farmers Union)數(shù)據(jù)顯示,1992年至2018年間,全美有超過9.4萬家奶制品廠倒閉。隨著牛奶銷量的下降,植物基乳制品銷量則持續(xù)增長。另據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù),在過去二十年中,美國人均液態(tài)奶消費(fèi)量下降26%。

芝加哥市場研究公司Mintel數(shù)據(jù)也顯示,從2014年到2018年,乳制品的零售額下降18.8%,達(dá)到156億美元,預(yù)計(jì)到2023年將降至137億美元。

今年1月初,作為“美國最受歡迎乳品公司”之一的波登乳品公司(Borden Dairy)在官網(wǎng)宣布,已于2020年1月5日依據(jù)《破產(chǎn)法》向美國特拉華州法院申請(qǐng)啟動(dòng)重組程序,以減少目前的債務(wù)負(fù)擔(dān),該公司成為繼迪恩食品之后,又一家申請(qǐng)破產(chǎn)的乳業(yè)公司。

由于美國消費(fèi)者的牛奶消費(fèi)持續(xù)下滑,加上奶價(jià)上漲等因素影響,該公司的債務(wù)變得不可持續(xù)。破產(chǎn)申請(qǐng)文件顯示,該公司現(xiàn)在的資產(chǎn)為1億美元,而負(fù)債高達(dá)5億美元。

植物性食品協(xié)會(huì)(PBFA)援引尼爾森數(shù)據(jù)稱,植物性乳制品替代品迎來了爆炸性增長,增長率高達(dá)50%。這些替代品包括植物奶酪、奶精、黃油、酸奶和冰淇淋(不包括植物奶),目前植物奶占牛奶市場總量的比例約為15%。(北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 刁艷艷)