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制造業(yè)陷入萎縮 巴菲特減持航空股,新一輪拋售潮近在咫尺?

2020-04-07 08:30:25 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)

在美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)2萬(wàn)億美元刺激法案的利好因素逐步消散后,美股在動(dòng)蕩中迎來(lái)了過(guò)去四周中的第三根周陰線,成交量環(huán)比萎縮了近30%,反映出投資者謹(jǐn)慎心態(tài)。

根據(jù)約翰霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù), 截至美國(guó)東部時(shí)間4日20時(shí)51分(北京時(shí)間5日8時(shí)51分),全球確診病例突破120萬(wàn)例。疫情的傳播在美國(guó)依然沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn),而政府采取的嚴(yán)厲隔離措施和商業(yè)活動(dòng)陷入停滯對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊正逐步顯現(xiàn),制造業(yè)和服務(wù)業(yè)陷入萎縮,失業(yè)潮開(kāi)始涌現(xiàn),市場(chǎng)或?qū)⒚媾R新一輪的考驗(yàn)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化巴菲特減持航空股

新冠疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊正隨著數(shù)據(jù)更新呈現(xiàn)在人們的面前。供應(yīng)鏈中斷和需求下滑沖擊著制造商,美國(guó)3月Markit和ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI雙雙陷入萎縮,分項(xiàng)指標(biāo)顯示,新訂單、就業(yè)、企業(yè)信心指數(shù)均出現(xiàn)斷崖式下跌。各州推出的“居家令”讓酒店、餐飲等服務(wù)業(yè)遭受重大打擊,3月Markit服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI指數(shù)逼近歷史低位。

就業(yè)市場(chǎng)明顯惡化,3日美國(guó)勞工部公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示,上月美國(guó)減少就業(yè)崗位70.1萬(wàn),結(jié)束了2010年11月以來(lái)連續(xù)就業(yè)增長(zhǎng)的紀(jì)錄。失業(yè)率由2月的50年低點(diǎn)3.5%升至4.4%,創(chuàng)2017年8月以來(lái)新高。由于數(shù)據(jù)采集滯后性,實(shí)際情況更為糟糕,美國(guó)最新初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)已經(jīng)升至664.8萬(wàn),近兩周累計(jì)近千萬(wàn),相當(dāng)于總勞動(dòng)力的6%。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃特森(James Watson)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,公共衛(wèi)生事件結(jié)束了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的紀(jì)錄,“很遺憾這還沒(méi)有結(jié)束,預(yù)計(jì)初請(qǐng)人數(shù)高峰可能在未來(lái)幾周成為新常態(tài),疫情對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的沖擊可能在4月進(jìn)一步上升,預(yù)計(jì)本輪疫情造成的失業(yè)人數(shù)將超過(guò)2000萬(wàn),從而將失業(yè)率推高至12%,甚至更高。”

機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期愈加悲觀,摩根士丹利3日下調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)估,將二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)降幅從30%上調(diào)至38%,稱未來(lái)復(fù)蘇步伐將比此前預(yù)期更慢,因?yàn)橄萑胨ネ说某潭雀睢?020年美國(guó)GDP將萎縮5.5%,創(chuàng)1946年以來(lái)最低水平。

沃特森向第一財(cái)經(jīng)記者表示,美國(guó)政府及美聯(lián)儲(chǔ)的刺激政策是必要的,但對(duì)短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)惡化甚至衰退作用有限,現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)停擺是全面性的,實(shí)際沖擊較以往更為嚴(yán)峻。他預(yù)計(jì)美國(guó)GDP將在二季度出現(xiàn)20%下滑,遠(yuǎn)超2008年金融危機(jī)時(shí)期,病毒的影響將更加劇烈而迅速。

航空業(yè)也是本次疫情的“重災(zāi)區(qū)”,“股神”巴菲特也選擇了暫時(shí)減倉(cāng)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)3日披露的文件顯示,伯克希爾哈撒韋以22.96~26.04美元/股的價(jià)格區(qū)間內(nèi)出售了達(dá)美航空1299萬(wàn)股的股票,市值約3.14億美元,還以31.38~33.97美元/股的價(jià)格區(qū)間出售了230萬(wàn)股的美國(guó)西南航空的股票,市值約7400萬(wàn)美元。

在美國(guó)國(guó)會(huì)此前通過(guò)的刺激法案中,航空公司將獲得250億美元的援助,確保在9月30日之前不出現(xiàn)裁員的情況。包括美國(guó)航空、達(dá)美航空、美聯(lián)航、西南航空和捷藍(lán)航空在內(nèi)的多家航企已經(jīng)提交了申請(qǐng),但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性為行業(yè)前景蒙上陰影,美聯(lián)航總裁柯比(Scott Kirby)上月27日在致員工信中寫道,預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將至少在數(shù)月內(nèi)保持低迷,并可能會(huì)持續(xù)到明年。美聯(lián)航稱,3月每天經(jīng)濟(jì)損失為1億美元,計(jì)劃在5月份進(jìn)行更大規(guī)模的產(chǎn)能削減。

達(dá)美航空首席執(zhí)行官巴斯蒂安(Ed Bastian)3日在致公司員工的備忘錄中稱,預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收將出現(xiàn)90%的下降,這在歷史上“前所未有”。

備忘錄顯示,公司80%以上的航班計(jì)劃被取消,目前每天損失超過(guò)6000萬(wàn)美元,現(xiàn)在根本不知道病毒需要多長(zhǎng)時(shí)間才能被遏制,客戶需要多久重啟飛行計(jì)劃,雖然申請(qǐng)了政府援助,但依然沒(méi)有看到“底部”在哪里。目前達(dá)美航空已經(jīng)有3萬(wàn)名員工開(kāi)始休無(wú)薪假。

新一輪拋售潮會(huì)來(lái)嗎

經(jīng)歷了3月中下旬的恐慌下跌,美股近期波動(dòng)明顯有所緩和,芝商所(CBOE)恐慌指數(shù)(VIX)已經(jīng)從高位下跌超40%。投資者依然在密切關(guān)注可能出臺(tái)的更多刺激政策,這些預(yù)期可能平緩拋售壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)上周再次推出兩項(xiàng)“新政”,緩和國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性壓力,通過(guò)為外國(guó)和國(guó)際貨幣當(dāng)局設(shè)立臨時(shí)回購(gòu)協(xié)議安排,允許將美國(guó)國(guó)債從美聯(lián)儲(chǔ)換取美元,通過(guò)放寬對(duì)大型銀行的杠桿率規(guī)定,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向家庭和企業(yè)放貸。

自3月2日首次緊急降息以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)向市場(chǎng)注入了大量流動(dòng)性,通過(guò)多項(xiàng)工具從一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)買入商業(yè)票據(jù)、抵押貸款和企業(yè)債券。截至4月1日,美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.81萬(wàn)億美元,僅用了三周時(shí)間就增加了1.6萬(wàn)億美元。8日美聯(lián)儲(chǔ)將公布3月政策會(huì)議紀(jì)要,可密切關(guān)注FOMC委員對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期,考慮到美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期的表態(tài),F(xiàn)OMC手中依然握有政策空間。

新一輪政府刺激計(jì)劃也可能成為潛在利多因素,特朗普通過(guò)社交媒體提出2萬(wàn)億美元的基建計(jì)劃,以刺激搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)。這項(xiàng)提議得到了民主黨人的積極回應(yīng),國(guó)會(huì)兩黨領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)對(duì)此展開(kāi)初步磋商和討論。然而刺激計(jì)劃背后的預(yù)算赤字“爆表”風(fēng)險(xiǎn)可能成為計(jì)劃獲得通過(guò)的一大風(fēng)險(xiǎn)和障礙。

對(duì)于短期走勢(shì),BK asset management市場(chǎng)策略師施羅斯博格(Boris Schlossberg)認(rèn)為壓力猶存。他在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,受到疫情的影響,美國(guó)消費(fèi)者信心開(kāi)始出現(xiàn)波動(dòng),這無(wú)疑為經(jīng)濟(jì)敲響了警鐘。避險(xiǎn)情緒依然高漲,美元指數(shù)受到買盤支持,重返100大關(guān),反映出資金謹(jǐn)慎的一面。

未來(lái)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化的預(yù)期可能成為美股進(jìn)一步下跌的催化劑,施羅斯伯格表示,3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期,這是危險(xiǎn)的信號(hào),然而最糟糕的還在后面,在疫情沒(méi)有得到控制、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)前,股指將繼續(xù)探底。

瑞銀認(rèn)為,從目前的市場(chǎng)環(huán)境看“拋售疲勞”可能已經(jīng)出現(xiàn),因?yàn)橥顿Y者們對(duì)漸進(jìn)式的壞消息的反應(yīng)已不再像前幾周那樣瘋狂。但由于熊市中常見(jiàn)的投降式拋售并未出現(xiàn),現(xiàn)在對(duì)美股不宜過(guò)于樂(lè)觀。

高盛資管全球投資組合管理聯(lián)席主管斯韋爾(Mike Swell)則認(rèn)為,過(guò)度關(guān)注數(shù)據(jù)表現(xiàn)沒(méi)有太大的必要,“現(xiàn)在重要的是了解疫情的發(fā)展及經(jīng)濟(jì)衰退的程度,這些將推動(dòng)政策制定者采取行動(dòng),單一數(shù)據(jù)的信息有限,只有當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放,市場(chǎng)才會(huì)迎來(lái)機(jī)會(huì)。

(樊志菁)