疫情有望出現(xiàn)拐點(diǎn)后消費(fèi)預(yù)期緩慢復(fù)蘇，導(dǎo)致以食品為代表的消費(fèi)板塊出現(xiàn)相對(duì)收益。開源證券分析師張宇光指出，從基本面來看，我們判斷行業(yè)正處于筑底過程。行業(yè)最大不確定性在于疫情對(duì)需求影響的持續(xù)時(shí)間。3-4月以華東為主的多個(gè)市場不同程度受到疫情影響，主要體現(xiàn)在餐飲需求與物流供給受限。3-4月為消費(fèi)淡季，對(duì)于全年整體影響可控。在全國對(duì)疫情重視程度提升背景下，我們樂觀展望疫情對(duì)消費(fèi)的影響在于季度內(nèi)達(dá)到最大化，后續(xù)應(yīng)跟隨疫情控制節(jié)奏向上收斂。
目前疫情拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，成本端的上漲也到達(dá)高位，市場悲觀情緒已在股價(jià)上有較充分反應(yīng)，目前食品板塊的選股思路有三條主線。國海證券分析師薛玉虎指出，首先是預(yù)制菜板塊，預(yù)制菜是目前少有的高景氣消費(fèi)賽道。受到疫情居家隔離的影響，預(yù)制菜的便捷性獲得C端消費(fèi)者的青睞，加速了消費(fèi)者培育。未來隨B端消費(fèi)場景的逐步恢復(fù)，行業(yè)迎來更快發(fā)展。重點(diǎn)關(guān)注安井食品、味知香、國聯(lián)水產(chǎn)、千味央廚、春雪食品等;其次是今年受疫情影響小，而且成本確定性下行的公司。居家消費(fèi)場景為主的公司，受益于疫情，疊加去年二季度、三季度基數(shù)較低，業(yè)績可能出現(xiàn)超預(yù)期的彈性。而且部分企業(yè)的成本漲幅相對(duì)有限，甚至大幅下降。建議重點(diǎn)關(guān)注洽洽食品、涪陵榨菜、雙匯發(fā)展、三全食品;最后是長期成長性好，目前估值已回落至低位的個(gè)股。疫情影響下，新消費(fèi)公司業(yè)績降速，業(yè)績和估值雙殺。但是只是短期影響，行業(yè)的長期發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素不變。建議關(guān)注百潤股份、絕味食品、安井食品等。
潛力股精選
安井食品(603345)
公司穩(wěn)健成長，收入符合市場預(yù)期，業(yè)績超市場預(yù)期。其中菜肴制品增速亮眼，特通直營及電商維持高增長。公司繼收購新宏業(yè)后擬收購新柳伍，新柳伍主要從事白鰱魚、鯰魚魚糜生產(chǎn)以及小龍蝦初加工、深加工業(yè)務(wù)。此次收購進(jìn)一步強(qiáng)化公司對(duì)于上游原材料供應(yīng)的控制力，同時(shí)加碼小龍蝦等菜肴產(chǎn)品，提升公司預(yù)制菜肴競爭力，助力第二成長曲線。方正證券指出，經(jīng)歷過2021年成本上行、行業(yè)競爭加劇的壓力考驗(yàn)后，公司速凍龍頭地位穩(wěn)固。展望2022年，預(yù)計(jì)成本壓力趨緩的同時(shí)，預(yù)制菜有望持續(xù)高增為公司提供業(yè)績?cè)隽?，募集資金逐步投放強(qiáng)化競爭優(yōu)勢(shì)，中長期成長確定性強(qiáng)。
味知香(605089)
公司為上海市的保供企業(yè)，貨物能夠正常進(jìn)入疫情地區(qū)，加盟商通過社區(qū)團(tuán)購的形式開展業(yè)務(wù)，2022年一季度零售渠道營收同比增長 21.6%，批發(fā)業(yè)務(wù)收入基本持平，疫情下公司積極推動(dòng)社區(qū)團(tuán)購及線上業(yè)務(wù)發(fā)展并初見成效。而隨著華東地區(qū)疫情逐步緩解，物流進(jìn)一步優(yōu)化，公司業(yè)績有望進(jìn)一步放量。光大證券指出，公司已實(shí)現(xiàn)滿銷滿產(chǎn)，并加速推進(jìn)新產(chǎn)地的建設(shè)工作，為公司未來發(fā)展提供產(chǎn)能保障。同時(shí)積極探索嘗試新渠道，BC端同步戰(zhàn)略加速，全面搶占市場先機(jī)。此外，公司自建了較為完善的冷鏈物流配送體系，為進(jìn)一步的全國化布局提供有力支撐。
洽洽食品(002557)
公司去年10月的調(diào)價(jià)已完成，傳導(dǎo)順暢。一季報(bào)來看，提價(jià)幅度能夠覆蓋成本綜合上漲。春節(jié)后新采購價(jià)較春節(jié)前基本持平，成本穩(wěn)定可控，后期毛利率有望穩(wěn)步改善。德邦證券指出，近期疫情反復(fù)，居家消費(fèi)場景增加，公司動(dòng)銷提速，其中瓜子環(huán)比提速明顯，堅(jiān)果端春節(jié)期間表現(xiàn)較佳，疫情下表現(xiàn)穩(wěn)健。渠道跟蹤來看，公司3月和4月動(dòng)銷均呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，庫存亦處于良性水平。在此基礎(chǔ)之上，二季度基數(shù)更低，彈性可期。短期來看，疫情期間公司動(dòng)銷提速，2022年充分享受提價(jià)紅利，業(yè)績確定性更高，彈性料將兌現(xiàn)。長期來看，公司瓜子基本盤夯實(shí)，產(chǎn)品升級(jí)和渠道拓展空間足，“堅(jiān)果+”第二曲線成長佳。
三全食品(002216)
公司增量創(chuàng)新方面，隨著大單品模式逐漸難以支撐日趨多樣化的消費(fèi)場景，公司聚焦新場景開拓，先后推出鮮食“生”系列、薄皮包子、杭州小籠包等產(chǎn)品;存量改善方面，持續(xù)推動(dòng)降本增效工作，追求產(chǎn)品性價(jià)比。隨著公司渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及新產(chǎn)品儲(chǔ)備的逐步釋放，2022年?duì)I收有望繼續(xù)穩(wěn)健增長。東北證券指出，公司通過持續(xù)存量產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品推新、效率挖潛等措施，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的穩(wěn)定和凈利潤的快速增長。隨著新渠道布局和新產(chǎn)品儲(chǔ)備的逐步釋放，以及增量創(chuàng)新和存量改善的持續(xù)推進(jìn)，2022年全年經(jīng)營趨勢(shì)向好，我們持續(xù)看好公司未來發(fā)展。
標(biāo)簽： 民以食為天 消費(fèi)預(yù)期緩慢復(fù)蘇 味知香公司 業(yè)績有望進(jìn)一步放量
