10月22日，港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊表現(xiàn)突出。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療漲勢(shì)強(qiáng)勁，平安好醫(yī)生漲超1%，京東健康漲0.58%。
截至收盤，恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲0.3%，板塊內(nèi)漲多跌少，43家上漲，2家持平，21家下跌。(來源：wind，2021.10.22)
內(nèi)地唯一跟蹤港股醫(yī)療板塊的恒生醫(yī)療ETF(513060)漲0.23%，價(jià)格為0.867元。成交額為7560萬元，成交額活躍。近20日凈流入超1.3億，場(chǎng)內(nèi)持續(xù)溢價(jià)。(來源：wind,2021,10.22)
截止前一交易日，恒生醫(yī)療ETF(513060)最新份額4.65億份，九月以來，該基金份額增長(zhǎng)率近50%，漲勢(shì)迅猛。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)療行業(yè)在政策，需求，新興領(lǐng)域崛起和估值性價(jià)比這四大方面有顯著優(yōu)勢(shì)。
第一，醫(yī)療保健行業(yè)需求剛性，產(chǎn)業(yè)政策的大方向明確。短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)存在負(fù)面影響的政策已基本落地，市場(chǎng)預(yù)期充分。在政策和資本的雙重驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)療保健行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。
第二，老齡化、可支配收入提升等因素導(dǎo)致醫(yī)藥消費(fèi)在整體消費(fèi)中占比持續(xù)提升，我國老齡化日趨嚴(yán)重，支撐醫(yī)療需求持續(xù)提升。東吳證券表示，全國第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，中國60歲以上人口占比18.7%。伴隨人口結(jié)構(gòu)演變、健康意識(shí)及收入水平提升等，醫(yī)療服務(wù)需求將持續(xù)增長(zhǎng)。
第三，受行業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策的影響，以創(chuàng)新藥、生物科技、CXO和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等為代表的新興領(lǐng)域已成為醫(yī)療保健行業(yè)不可忽視的一股力量。
第四，恒生醫(yī)療板塊經(jīng)過今年以來的回調(diào)，較多優(yōu)質(zhì)醫(yī)療保健公司估值性價(jià)比較高，板塊配置顯著。
從醫(yī)療的細(xì)分領(lǐng)域來看，創(chuàng)新藥方面，自2017年以來，我國獲批的創(chuàng)新藥(不含疫苗)數(shù)量較此前有明顯提升，且呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。光大證券認(rèn)為，少兒經(jīng)濟(jì)與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)將迎來黃金發(fā)展期，以創(chuàng)新藥為代表的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈逐步走出國門，部分優(yōu)秀企業(yè)開始具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步打開天花板，有望涌現(xiàn)出一批國際化大龍頭。
CXO方面，受益于高等教育的普及，我國醫(yī)藥生物從業(yè)人員的專業(yè)技能有了顯著提升。每年都有大量高學(xué)歷人才進(jìn)入市場(chǎng)，國內(nèi)CRO公司亦享受了“工程師紅利”。得益于于行業(yè)的高景氣，近年來我國CXO行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的高增長(zhǎng)。
醫(yī)療器械方面，我國醫(yī)療器械和藥品人均消費(fèi)額比例偏低，僅為0.35:1，遠(yuǎn)低于0.7:1的全球平均水平，仍有較大提升空間。部分新興醫(yī)療器械賽道尚處于成長(zhǎng)早期，發(fā)展?jié)摿^大。我國醫(yī)療器械市場(chǎng)上目前仍是進(jìn)口品牌占主導(dǎo)，隨著國產(chǎn)替代的加快，國產(chǎn)醫(yī)療器械的市場(chǎng)份額提升可期。隨著近兩年醫(yī)生教育力度的加大，預(yù)計(jì)2025年，經(jīng)導(dǎo)管主動(dòng)脈瓣膜置換術(shù)(TAVR)市場(chǎng)規(guī)模將超過50億元，神經(jīng)介入器械的市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至162億元。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是港股醫(yī)療保健最有特色的子行業(yè)。西部證券認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療線上閉環(huán)形成，市場(chǎng)資源供給更加豐富。醫(yī)院參與度明顯加強(qiáng)，加強(qiáng)與企業(yè)合作，釋放傳統(tǒng)醫(yī)療體系內(nèi)封閉的優(yōu)質(zhì)資源和用戶流量;醫(yī)療健康機(jī)構(gòu)例如醫(yī)美機(jī)構(gòu)、中醫(yī)診所、體檢中心、牙科診所、普通診所等接入平臺(tái);醫(yī)生對(duì)于線上提供醫(yī)療服務(wù)接受程度提高，與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司簽約;“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用納入醫(yī)保支付范疇;網(wǎng)售處方藥解禁進(jìn)入落地實(shí)踐階段，藥企營銷模式轉(zhuǎn)變，向線上、院外拓展。
恒生醫(yī)療保健指數(shù)覆蓋醫(yī)藥各細(xì)分板塊，包括制藥(31.30%)、生物科技(20.9%)、生命科學(xué)工具和服務(wù)(21.9%)、醫(yī)療保健設(shè)備與用品(5.3%)、醫(yī)療保健技術(shù)(14.0%)，醫(yī)療保健提供商與服務(wù)(6.6)。充分體現(xiàn)了醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，能滿足投資者的資產(chǎn)配置需求。
從權(quán)重占比看，恒生醫(yī)療保健指數(shù)成分股主要集中在創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和在線醫(yī)療等未來最具發(fā)展?jié)摿Φ尼t(yī)藥細(xì)分賽道上。指數(shù)權(quán)重股中有較多優(yōu)秀但在A股并未上市的公司，例如在線醫(yī)療的平安好醫(yī)生、京東健康和阿里健康，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域布局領(lǐng)先的信達(dá)生物(1801.HK)、康希諾生物-B(6185.HK)等，特色醫(yī)療器械公司如微創(chuàng)醫(yī)療(0853.HK)、啟明醫(yī)療-B(2500.HK)等。(來源：wind,2021,10.22)
作為全市場(chǎng)唯一跟蹤港股醫(yī)療板塊的ETF，恒生醫(yī)療ETF(513060)涉及CXO、生物科技、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)和創(chuàng)新藥多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，可供內(nèi)地投資者配置與長(zhǎng)期關(guān)注。
