恒越基金旗下18只基金昨日披露最新2021年四季報(bào)

1月25日，恒越基金管理有限公司披露旗下18只基金產(chǎn)品（份額分開(kāi)計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，恒越基金管理有限公司成立于2017年9月14日，報(bào)告期內(nèi)（2021年10月1日-2021年12月31日)有11只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為恒越藍(lán)籌精選混合，數(shù)值達(dá)5.28%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*70%+中證香港100指數(shù)收益率*10%+中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率*20%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是趙小燕。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年四季度，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步顯性化。盡管10月能耗雙控政策糾偏、煤炭保供等逐步緩解了生產(chǎn)端約束，但房地產(chǎn)融資收緊背景下房企預(yù)期弱化，“銷(xiāo)售-拿地-投資”全線走弱，建安投資連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)內(nèi)需形成明顯拖累。面對(duì)加快顯現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行壓力，四季度政策重心從結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步轉(zhuǎn)向托底經(jīng)濟(jì)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)投放、二次降準(zhǔn)等維持銀行體系流動(dòng)性的總體寬裕，按揭貸款和房企融資也出現(xiàn)邊際松動(dòng)。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)，進(jìn)一步打開(kāi)“寬貨幣、寬信用、寬財(cái)政”的窗口期。 經(jīng)濟(jì)下行、政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，四季度全A指數(shù)震蕩上行，市場(chǎng)風(fēng)格階段性均衡。行業(yè)風(fēng)格從10-11月的高估值成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)切換至12月的低估值價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)，領(lǐng)漲行業(yè)從對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感度較低的電力設(shè)備、汽車(chē)、軍工轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)周期敏感度較高的建筑、建材、公用事業(yè)等?？傮w來(lái)看，盡管四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但在充裕的流動(dòng)性支持下，市場(chǎng)并不缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。 該基金于2021年8月17日成立，在穩(wěn)健運(yùn)作的基礎(chǔ)上逐步建倉(cāng)，在兼顧宏觀環(huán)境與中觀景氣變化的基礎(chǔ)上進(jìn)行均衡配置。高景氣成長(zhǎng)賽道短期波動(dòng)加大但是中期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)依然向好，我們精選成長(zhǎng)性與估值匹配度較好的個(gè)股進(jìn)行配置；白酒板塊在政策預(yù)期的影響壓制下，調(diào)整進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，我們進(jìn)行適當(dāng)配置。此外，我們密切關(guān)注宏觀環(huán)境變化，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的過(guò)程中，布局景氣見(jiàn)底回升的相關(guān)行業(yè)和個(gè)股。

凈值增長(zhǎng)率最小的基金產(chǎn)品為恒越品質(zhì)生活混合發(fā)起式，為-5.74%，報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)收益率*55%+中證香港100指數(shù)收益率*20%+中債總指數(shù)(全價(jià))收益率*25%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是葉佳。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年四季度，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步顯性化。盡管10月能耗雙控政策糾偏、煤炭保供等逐步緩解了生產(chǎn)端約束，但房地產(chǎn)融資收緊背景下房企預(yù)期弱化，“銷(xiāo)售-拿地-投資”全線走弱，建安投資連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)內(nèi)需形成明顯拖累，與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行壓力開(kāi)始向就業(yè)市場(chǎng)傳導(dǎo)。 面對(duì)加快顯現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行壓力，四季度政策重心從結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)。寬貨幣工具率先啟動(dòng)，央行通過(guò)加大公開(kāi)市場(chǎng)投放力度、二次降準(zhǔn)、下調(diào)1年期LPR利率等維持銀行體系流動(dòng)性的總體寬裕。信用環(huán)境隨后企穩(wěn)，11月起按揭貸款、房企融資邊際松動(dòng)，社融增速在10月觸底后小幅回升。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)，進(jìn)一步打開(kāi)“寬貨幣、寬信用、寬財(cái)政”的窗口期。 經(jīng)濟(jì)下行但流動(dòng)性寬松背景下，四季度全A指數(shù)震蕩上行，漲幅4.6%，其中滬深300上漲1.5%、中證500上漲3.6%。大小盤(pán)分化趨于收斂，行業(yè)風(fēng)格輪動(dòng)仍然較快，中信行業(yè)風(fēng)格從10-11月的成長(zhǎng)占優(yōu)切換至12月的金融消費(fèi)占優(yōu)，領(lǐng)漲行業(yè)也從電力設(shè)備、國(guó)防軍工、汽車(chē)，轉(zhuǎn)向建筑、建材、公用事業(yè)等穩(wěn)增長(zhǎng)受益行業(yè)。 年末以新能源為代表的部分高景氣賽道出現(xiàn)較大調(diào)整，且各板塊快速輪動(dòng)，這也是對(duì)全年的結(jié)構(gòu)化行情進(jìn)行了再均衡和調(diào)整，但資金的博弈程度遠(yuǎn)超出預(yù)期，使得市場(chǎng)的波動(dòng)加大，加大了操作難度，產(chǎn)品凈值相應(yīng)也受到了沖擊。盡管市場(chǎng)的波動(dòng)較大，但我們對(duì)看好的行業(yè)和個(gè)股進(jìn)行持續(xù)的跟蹤和深度研究，對(duì)其市場(chǎng)空間，競(jìng)爭(zhēng)格局以及公司的增長(zhǎng)的彈性和確定性等進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理，選擇出順應(yīng)時(shí)代發(fā)展需求，行業(yè)空間仍處于擴(kuò)張期，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。在較為極致的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)組合的行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了適度均衡，總體上，圍繞基金的主題，聚焦在新能源、高端制造業(yè)、消費(fèi)和醫(yī)藥等行業(yè)。進(jìn)入2022年，疫情的反復(fù)將繼續(xù)影響著全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度，在高通脹的壓力下，美國(guó)開(kāi)啟加息周期，增加了外部環(huán)境的不確定性和復(fù)雜性，但國(guó)內(nèi)跨周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào)，也為市場(chǎng)提供了較好的環(huán)境，在我們長(zhǎng)期看好的行業(yè)內(nèi)，自下而上找出具有潛力的公司，為持有人帶來(lái)更好的收益。

頭圖來(lái)源：123RF

標(biāo)簽： 恒越基金管理有限公司 基金業(yè)績(jī)