出口退稅和政府補(bǔ)助占凈利潤(rùn)6成以上
2017年-2019年，大地熊增值稅出口退稅金額占利潤(rùn)總額的比重分別為44.26%、54.06%及31.66%。
同期，大地熊計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為1052.51萬(wàn)元、822.71萬(wàn)元和1467.95萬(wàn)元，分別占同期利潤(rùn)總額的20.96%、17.93%和22.91%。
出口退稅和政府補(bǔ)助占大地熊各期利潤(rùn)總額的比重分別達(dá)65.22%、71.99?%、54.57?%，占各期凈利潤(rùn)的比重分別為73.37%、79.71%、60.29%。
大地熊招股書稱，增值稅為價(jià)外稅，為避免進(jìn)口國(guó)征稅造成出口商品雙重稅賦，出口國(guó)通常將出口商品已征收的國(guó)內(nèi)增值稅部分退還給企業(yè)，增值稅出口退稅已成為國(guó)際慣例。公司作為生產(chǎn)型出口企業(yè)享受出口產(chǎn)品“免、抵、退”政策，主要出口產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)分別享受17%、16%、13%的增值稅出口退稅率。若未來增值稅出口退稅政策發(fā)生變動(dòng)，將影響公司產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
大地熊表示，上述政府補(bǔ)助主要和研發(fā)項(xiàng)目及技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)。若政府相關(guān)補(bǔ)助政策發(fā)生變化，公司獲得的政府補(bǔ)助金額減少，則會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。
44%以上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為外銷收入
大地熊出口收入占比較高，2017年-2019年，大地熊主營(yíng)業(yè)務(wù)收入外銷占比分別為45.47%、47.44%及44.48%。
據(jù)大地熊招股書，全球釹鐵硼永磁材料的生產(chǎn)主要集中在中國(guó)和日本，其中中國(guó)占據(jù)全球85%左右的市場(chǎng)份額，并主要向美國(guó)、德國(guó)和韓國(guó)出口，日本產(chǎn)量主要滿足國(guó)內(nèi)需求，國(guó)外對(duì)中國(guó)釹鐵硼永磁材料的依賴程度較高。經(jīng)過多年的市場(chǎng)拓展，公司產(chǎn)品已出口至歐美、亞太等逾二十個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
募資大擴(kuò)產(chǎn)背后：產(chǎn)能利用率下滑2年
大地熊本次IPO擬募資3.52億元中2.23億元擬用于“年產(chǎn)1,500噸汽車電機(jī)高性能燒結(jié)釹鐵硼磁體建設(shè)項(xiàng)目”。但擬上市大舉募資擴(kuò)產(chǎn)背后，大地熊燒結(jié)釹鐵硼永磁材料產(chǎn)能利用率連續(xù)2年下滑。
2017年-2019年，大地熊燒結(jié)釹鐵硼永磁材料毛坯產(chǎn)能分別為1500噸、2200噸、2200噸，產(chǎn)能利用率分別為108.05%、89.50%、86.42%。
4年分紅4500萬(wàn)元
大地熊二度IPO沖關(guān)調(diào)增了擬募資額近億元，但其實(shí)自大地熊首次籌劃IPO沖關(guān)以來，每年都進(jìn)行分紅。近4年合計(jì)分紅4500萬(wàn)元。
2017年3月20日，公司2016年度股東大會(huì)審議通過利潤(rùn)分配方案，以公司總股本6,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元(含稅)，共派發(fā)現(xiàn)金紅利900萬(wàn)元。
2018年2月9日，公司2017年度股東大會(huì)審議通過利潤(rùn)分配方案，以公司總股本6,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.0元(含稅)，共派發(fā)現(xiàn)金紅利1,200萬(wàn)元。
2019年4月26日，公司2018年度股東大會(huì)審議通過利潤(rùn)分配方案，以公司總股本6,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.0元(含稅)，共派發(fā)現(xiàn)金紅利1,200萬(wàn)元。
2020年4月5日，公司2019年度股東大會(huì)審議通過利潤(rùn)分配方案，以公司總股本6,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.0元(含稅)，共派發(fā)現(xiàn)金紅利1,200萬(wàn)元。截至招股說明書簽署日，該次股利分配尚未實(shí)施完畢。
研發(fā)費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率超同行
2017年-2019年，大地熊研發(fā)費(fèi)用分別為2306.74萬(wàn)元、2780.10萬(wàn)元及3199.72萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.80%、4.75%及5.07%。同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為5.17%、4.71%、4.84%。
同期，大地熊銷售費(fèi)用分別為2265.78萬(wàn)元、2575.80萬(wàn)元、2581.84萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為4.72%、4.40%、4.09%。同行業(yè)可比上市公司平均值分別為2.90%、2.71%、2.67%。
大地熊招股書稱，公司研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)可比上市公司平均水平相比基本一致。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司，主要原因系：為貼近客戶服務(wù)，公司銷售機(jī)構(gòu)設(shè)置較多。公司在深圳、上海、合肥及德國(guó)設(shè)立了銷售公司，銷售人員占比較同行業(yè)公司高，進(jìn)而銷售人員薪酬占營(yíng)業(yè)收入的比重較高。
應(yīng)收賬款和存貨占流動(dòng)資產(chǎn)七成
2017年-2019年，大地熊應(yīng)收賬款余額分別為0.92億元、1.19億元、1.54億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為19.19%、20.26%、24.48%。其中1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比分別為97.65%、97.93%、98.14%。應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為0.86億元、1.11億元、1.45億元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為27.77%、33.85%、33.01%。
同期，大地熊存貨分別為1.40億元、1.25億元、1.62億元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為45.17%、38.06%、36.94%。
各期，大地熊應(yīng)收賬款和存貨合計(jì)占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為72.94?%、71.91?%、69.95?%。
大地熊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率超同行均值。各期大地熊應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.59、5.55、4.62，可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為3.19、3.45、3.27。
各期大地熊存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.90、3.34、3.28，可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.51、2.55、2.54。
大地熊招股書表示，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，表明公司具備良好的應(yīng)收賬款回收和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)可比上市公司的主要原因?yàn)榭蛻艋乜罴皶r(shí)，賬期管理較好。
大地熊稱，公司與同行業(yè)可比公司在存貨周轉(zhuǎn)率方面的差異主要為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和采購(gòu)模式上的差異所致：其一，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，主要為燒結(jié)釹鐵硼磁體，生產(chǎn)備貨周轉(zhuǎn)速度較快;而正海磁材、寧波韻升向下游新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、伺服電機(jī)等領(lǐng)域進(jìn)行布局，生產(chǎn)周期相對(duì)較長(zhǎng)、原輔材料種類相對(duì)較多。其二，公司對(duì)燒結(jié)釹鐵硼磁體主要原材料釹鐵硼速凝薄帶合金片的備貨周期較短，而金力永磁一般儲(chǔ)備3-4個(gè)月用量的稀土原材料作為安全庫(kù)存，導(dǎo)致其存貨規(guī)模較大，周轉(zhuǎn)率偏低。
2大客戶突然消失
據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》，2016年，國(guó)光電器突然從大地熊前五大客戶中消失。數(shù)據(jù)顯示，2014年，國(guó)光電器是大地熊第二大客戶，對(duì)其銷售額為3042.44萬(wàn)元，2015年，國(guó)光電器依然是公司第二大客戶，銷售額為3203.13萬(wàn)元。但在大地熊2016年的前五大客戶名單中，排名第五的客戶為美國(guó)百德澳門公司，銷售額為1354.85萬(wàn)元，這也意味著，即使國(guó)光電器2016年依然是大地熊客戶，大地熊對(duì)其銷售額也低于1354.85萬(wàn)元，相較2015年3203.44萬(wàn)元的銷售額也有近2000萬(wàn)元的差額。
除突然消失的國(guó)光電器外，另外一家公司萬(wàn)磁公司也存在類似的情況。2014年、2015年，萬(wàn)磁公司分別是大地熊第四大、第三大客戶，分別貢獻(xiàn)銷售額2098.20萬(wàn)元和2373.56萬(wàn)元。2016年，萬(wàn)磁公司從大地熊前五大客戶名單中消失。
資料顯示，萬(wàn)磁公司實(shí)際控制人為史世斌，史世斌系大地熊實(shí)際控制人熊永飛的表弟。報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)磁公司根據(jù)客戶訂單向發(fā)行人采購(gòu)燒結(jié)釹鐵硼，均實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售。
2014年，大地熊銷售給萬(wàn)磁公司的燒結(jié)釹鐵硼數(shù)量為42.57噸，銷售金額為2098.20萬(wàn)元;2015年，大地熊銷售給萬(wàn)磁公司的燒結(jié)釹鐵硼數(shù)量為34.83噸，銷售金額為2373.56萬(wàn)元;2016年，大地熊銷售給萬(wàn)磁公司的燒結(jié)釹鐵硼數(shù)量減至20.45噸，銷售金額為1143.01萬(wàn)元。通過計(jì)算可知，報(bào)告期內(nèi)，大地熊銷售給萬(wàn)磁公司的燒結(jié)釹鐵硼均價(jià)分別為49.29萬(wàn)元/噸、68.15萬(wàn)元/噸、55.89萬(wàn)元/噸。而同一時(shí)期，大地熊燒結(jié)釹鐵硼磁體平均售價(jià)分別為44.07萬(wàn)元/噸、40.99萬(wàn)元/噸、38.84萬(wàn)元/噸，出售給萬(wàn)磁公司的價(jià)格明顯高于平均售價(jià)。
3遭稅務(wù)局處罰
2017年2月16日，天津大地熊因逾期未進(jìn)行2017年1月增值稅稅務(wù)申報(bào)，被天津?yàn)I海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)稅務(wù)局處以罰款200元;2019年6月5日，天津大地熊因逾期未進(jìn)行2019年1-6月城鎮(zhèn)土地使用稅和房產(chǎn)稅申報(bào)，被天津?yàn)I海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)稅務(wù)局處以罰款200元。
2017年6月19日，包頭奧瑞特(發(fā)行人全資子公司包頭大地熊于2018年11月收購(gòu)的子公司)因逾期未進(jìn)行納稅申報(bào)，被包頭稀土高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)地方稅務(wù)分局創(chuàng)業(yè)園區(qū)所處以罰款500元;2019年8月12日，包頭奧瑞特因逾期未進(jìn)行2018年11月納稅申報(bào)，被包頭稀土高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)稅務(wù)局處以罰款2,000元。
2017年6月15日，蘇州大地熊法定代表人變更未及時(shí)向蘇州市常熟海關(guān)申請(qǐng)變更手續(xù)，蘇州大地熊自查發(fā)現(xiàn)情況后主動(dòng)向常熟海關(guān)申報(bào)，被常熟海關(guān)處以警告處罰。
上述稅務(wù)行政處罰主要由于發(fā)行人報(bào)稅人員操作失誤造成，發(fā)行人已及時(shí)繳納上述罰款并進(jìn)行整改糾正。
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