權(quán)益資產(chǎn)仍具配置價值
調(diào)查顯示，2021年二季度，股票等權(quán)益類資產(chǎn)仍是投顧眼中最值得配置的資產(chǎn)，占比高達(dá)51%，債券以19%位居第二。認(rèn)為二季度應(yīng)持有現(xiàn)金的投顧占比高達(dá)14%，而上季度無投顧認(rèn)為該持有現(xiàn)金。此外，分別有7%、5%的投顧認(rèn)為大宗商品、黃金等貴金屬最具配置價值。
在權(quán)益類、固收類資產(chǎn)的配置方面，相比一季度，將股票、偏股型基金等權(quán)益類資產(chǎn)作為二季度主要配置方向的投顧占比下降，而建議配置債券型基金、現(xiàn)金的投顧占比明顯抬升。
調(diào)查顯示，有46%的投顧建議，將偏股型基金產(chǎn)品作為二季度主要配置方向，較上季度下降20個百分點(diǎn);認(rèn)為應(yīng)把股票作為主要配置方向的投顧占比為17%，比上一季度下降3個百分點(diǎn);有13%的投顧建議主要配置債券型基金產(chǎn)品，相比上季度上升8個百分點(diǎn)。
本次調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，今年一季度，隨著市場走弱，諸多公募基金產(chǎn)品凈值集體回調(diào)，公募基金在投顧眼中的吸引力也隨之下降。在本次調(diào)查中，有62%的投顧認(rèn)為，二季度公募基金產(chǎn)品相比股票的吸引力下降;僅14%的投顧認(rèn)為公募基金產(chǎn)品相比股票吸引力上升，而一季度其比例超過五成。
操作策略趨于保守
在操作策略方面，調(diào)查顯示，投顧認(rèn)為二季度的操作風(fēng)格應(yīng)趨于謹(jǐn)慎。有41%的投顧認(rèn)為靈活掌握主題性投資思路的策略更有效，占比最高，相比上一季下降4個百分點(diǎn);有13%的投顧認(rèn)為應(yīng)避險為上，保持低倉位并減少操作，而上一季度該比例僅為5%;有18%的投顧認(rèn)為應(yīng)在震蕩市做波段。此外，在本次調(diào)查中，僅22%的投顧認(rèn)為價值投資、專注優(yōu)質(zhì)公司的操作策略更有效，相比上季度下降18個百分點(diǎn)。
投顧眼中的合適倉位也在二季度迅速下降。認(rèn)為應(yīng)保持八成倉位以上的投顧占比由上季度的50%降至29%，建議倉位在五成倉以上的投顧占比由上季度的79%降至56%。此外，有36%的投顧認(rèn)為倉位應(yīng)保持在30%至50%，還有8%的投顧建議倉位在30%以下甚至空倉。
高凈值客戶一季度調(diào)倉分化
調(diào)查顯示，有46%的投顧表示，高凈值客戶在今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利，其中收益率達(dá)30%以上的占比約21%，有38%的投顧表示客戶在一季度虧損。從高凈值客戶一季度股票調(diào)倉情況看，客戶間的調(diào)倉操作分歧明顯，加倉及減倉的占比相當(dāng)。但對于公募基金，有六成客戶選擇了贖回。
近半高凈值客戶在一季度盈利
2021年一季度，A股各大指數(shù)呈現(xiàn)前高后低的走勢。從高凈值客戶的“戰(zhàn)果”來看，有46%的投顧客戶一季度實(shí)現(xiàn)盈利，其中21%的投顧表示客戶盈利高于30%;有38%的投顧客戶一季度虧損，其中34%的人虧損幅度在30%以下。此外，有17%的高凈值客戶不盈不虧。
從受訪投顧所服務(wù)的高凈值客戶的操作風(fēng)格看，進(jìn)取型客戶占19%，平衡型占75%，還有6%為保守型。從客戶持有股票的平均數(shù)量看，多數(shù)高凈值客戶持倉相對集中，持有2到5只股票的客戶最多，占比60%，持有5到10只股票的客戶占比26%，還有5%的客戶重倉1只股票，僅9%的客戶持倉非常分散，持有10只以上股票。
倉位方面，目前投資倉位在60%以上的高凈值客戶占比45%，與上一季持平。倉位在四成至六成倉的占比為22%，相比上一季的13%有所增加。就股票資產(chǎn)占個人可投總資產(chǎn)的比重而言，10%到30%區(qū)間段的人數(shù)最多，占比44%;股票投資超過個人總資產(chǎn)50%以上的比例為24%。
七成客戶減倉抱團(tuán)股
回顧今年一季度客戶的調(diào)倉操作，本次調(diào)查顯示，高凈值客戶的調(diào)倉操作出現(xiàn)分化，減倉、加倉與保持原有倉位的占比相近。具體而言，客戶進(jìn)行減倉及加倉的占比均為36%，還有28%的投顧表示客戶在一季度基本保持原有倉位。
以食品飲料為代表的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)板塊在今年一季度呈前高后低的走勢。調(diào)查顯示，有70%的投顧表示，客戶在一季度對該板塊進(jìn)行了減倉操作，其中大幅減倉占比為52%，小幅減倉占比為18%。此外，有13%的投顧表示客戶沒有進(jìn)行調(diào)倉，繼續(xù)持股;表示客戶在一季度加倉該板塊的投顧占比為12%。
對于一季度表現(xiàn)突出的低估值藍(lán)籌、周期股，調(diào)查顯示有近七成的投顧表示，客戶在一季度加倉了該板塊，其中小幅加倉占比59%，大幅加倉占比10%，還有12%保持原有倉位。在諸多細(xì)分板塊中，公用事業(yè)、環(huán)保板塊在加倉中最受高凈值客戶青睞;其次是銀行保險等金融板塊，以及鋼鐵有色等板塊。
加倉趨于謹(jǐn)慎
近期，高凈值客戶的加倉意愿也更謹(jǐn)慎。調(diào)查顯示，客戶近期打算主動加大對股市資金投入的占比由上季度的42%降至35%;而客戶擬從股市中撤出資金的占比較上季度提高4個百分點(diǎn)至10%。另有47%的投顧表示，其客戶不打算大幅調(diào)整資金投入，相比上季度上升4個百分點(diǎn)。在增資與撤資比例方面，擬增資或撤資30%的占比最高。
在那些想要增加入市資金的客戶中，資金來源主要是現(xiàn)金存款，占比45%;其次是贖回銀行理財、貨幣基金、債券基金，占比38%。從股市撤資客戶的資金去向方面，期限以年計或更長期限的銀行理財產(chǎn)品、定存最受歡迎，同時，現(xiàn)金或貨幣基金、買房也成為不少人的選擇。
從高凈值客戶青睞的上市公司類型看，有50%的投顧表示，客戶更青睞成長性強(qiáng)的創(chuàng)新型公司，占比與上季度持平;22%的投顧表示，其客戶更傾向于投資各行業(yè)的龍頭股，較上季度下降10個百分點(diǎn);還各有17%和5%的投顧表示，客戶青睞中小市值的細(xì)分龍頭公司、高分紅的公司。
六成高凈值客戶一季度贖回基金
今年一季度，一些基金重倉的白馬股高位回調(diào)，引發(fā)諸多明星基金經(jīng)理的基金產(chǎn)品凈值大幅回撤。從投顧所反饋的客戶基金投資規(guī)模變動看，約六成投顧表示客戶贖回了基金，其中12%大幅贖回基金，49%小幅贖回基金。僅21%的投顧表示一季度客戶小幅或大幅申購基金，還有17%的投顧表示，客戶的基金投資規(guī)模保持不變。
從客戶增減的基金產(chǎn)品投資類型來看，主要加倉類型為偏股型基金、ETF基金，二者分別占62%、18%。對那些減少了基金投資的客戶，減倉類型同樣為上述兩種產(chǎn)品，分別占62%、16%。從客戶持有偏股型基金的期限看，3年至5年最為主流，占比為35%;還分別有26%和25%的投顧客戶選擇1年至3年和1年以內(nèi);選擇5年及以上的占比為7%。
從高凈值客戶投資權(quán)益類資產(chǎn)的主要方式看，買入基金、私募、券商資管發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品進(jìn)行投資是主流，占比為50%，但較上一季度下降9個百分點(diǎn)。其次是自己選股進(jìn)行投資，占比為33%，與上一季度相當(dāng)。此外，買入ETF等指數(shù)基金進(jìn)行被動投資的占比為6%，較上季度有所提高。
折價大的港股受青睞
港股方面，有76%的投顧表示，其客戶在一季度通過港股通投資港股。具體來看，26%的投顧表示，客戶加大了港股投資，較上一季度增加2個百分點(diǎn);32%的投顧表示，客戶減少了對港股的投資，較上季度減少2個百分點(diǎn);還有18%的投顧表示客戶倉位保持不變。當(dāng)前港股通投資在客戶資產(chǎn)中的占比仍相對較低，約77%的投顧表示，客戶港股通的投資僅占總資產(chǎn)的20%以下。
從客戶青睞的標(biāo)的看，有45%的投顧表示，兩地同步上市、且H股較A股折價幅度較大的股票最受客戶青睞，占比最高;有26%的投顧客戶選擇騰訊等A股不具備標(biāo)的，占比較上季度大幅提升11個百分點(diǎn)。此外，有11%的投顧客戶選擇以銀行為代表的高股息率藍(lán)籌股。
結(jié)語
二季度調(diào)查結(jié)果顯示，無論是對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，還是對中觀的股市運(yùn)行預(yù)測，以及具體的操作策略，投顧整體仍屬于樂觀，但是與一季度相比，樂觀的程度有所下降。
宏觀層面，投顧對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷整體樂觀，對流動性的預(yù)期則轉(zhuǎn)為“中性偏緊”。在中觀層面，超七成投顧認(rèn)為二季度仍是結(jié)構(gòu)性行情，認(rèn)為操作上應(yīng)趨于保守，適度降低倉位。微觀層面，投顧最看好低估值藍(lán)籌股及中小市值股票風(fēng)格，其次是看好科技股的機(jī)會。
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