美國(guó)確診數(shù)量成全球第一 拖累三大股指上周五下跌
上周五，美股市場(chǎng)在經(jīng)歷了連續(xù)上漲后再次收跌。道指下跌超過900點(diǎn)，結(jié)束三連漲。截至收盤，道指下跌915.39點(diǎn)，或4.06%，報(bào)21636.78點(diǎn);納指跌295.16點(diǎn)，或3.79%，報(bào)7502.38點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)跌88.60點(diǎn)，或3.37%，報(bào)2541.47點(diǎn)。
同時(shí)，大型科技股普遍收跌。蘋果跌4.14%，F(xiàn)acebook跌4.01%，谷歌跌4.39%，微軟跌4.11%，亞馬遜跌2.83%，奈飛跌1.62%;英偉達(dá)跌1.75%，AMD跌1.94%，高通跌3.46%。特斯拉跌2.61%。受疫情影響，特斯拉內(nèi)華達(dá)工廠計(jì)劃裁員約75%。美國(guó)銀行股集體下跌。摩根大通跌7.08%，美國(guó)銀行跌4.93%，花旗集團(tuán)跌4.07%，富國(guó)銀行跌2.04%。
此前，美眾院通過2萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃，以及美聯(lián)儲(chǔ)一連串的寬松政策曾使美股投資者信心一度走高，但美國(guó)本土確診病例突破10萬(wàn)，美國(guó)已成為全球確診新冠肺炎病例最多的國(guó)家讓投資者再次看淡美股經(jīng)濟(jì)的前景。
回顧過去一周的走勢(shì)，3月23日美聯(lián)儲(chǔ)推出無(wú)限量QE，全球股市雖然仍多數(shù)下跌，但已逐步走出底部輪廓。3月24日，G7集團(tuán)聯(lián)合表態(tài)將不惜一切代價(jià)恢復(fù)信心和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，基于此，全球主要市場(chǎng)吹響“反攻”號(hào)角，美三大股指、英、法、德等成熟市場(chǎng)均上漲超8%。3月25日，亞太市場(chǎng)火爆繼續(xù)，日經(jīng)225大漲8.04%收盤，韓國(guó)綜合指數(shù)漲5.89%，中國(guó)香港恒生指數(shù)拉升3.81%，歐美市場(chǎng)方面則因前一交易日的“瘋狂”而產(chǎn)生分化，納斯達(dá)克小幅下跌，道指、標(biāo)普500和德國(guó)DAX指數(shù)小幅上漲，而法國(guó)CAC40和英國(guó)富時(shí)100漲超4%。
3月26日，亞太主要市場(chǎng)小幅回調(diào)，晚間G20峰會(huì)重磅聲明，不惜一切代價(jià)應(yīng)對(duì)疫情沖擊，啟動(dòng)5萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，歐美市場(chǎng)全線收紅，美三大股指最終上漲超5%。3月27日，受G20利好影響，亞太市場(chǎng)紛紛以上漲收盤，而歐美市場(chǎng)卻迎來較大幅度的調(diào)整。其中，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)大幅下跌5.25%，法國(guó)CAC40、德國(guó)DAX下挫均超3%，此外，美國(guó)眾議院批準(zhǔn)了2萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激法案后，股市跌幅收窄，但隨后股市重新下跌。
總體來看，上周全球多數(shù)市場(chǎng)止跌，逆轉(zhuǎn)了前期單邊大跌的行情，全球市場(chǎng)信心隨著政策的加碼有所恢復(fù)，道指累漲近13%，創(chuàng)下1938年以來最大單周漲幅，標(biāo)普500指數(shù)漲10.26%，納指漲9.05%。
投資者信心不足 美股反彈期間成交慘淡
盡管上周道指曾用短短三天就較低位回漲了20%，但華爾街注意到，從資金面上看，美股帶動(dòng)的這輪市場(chǎng)反彈人氣十分慘淡，市場(chǎng)成交量低迷，參與度非常低。
Gorilla Trades公司策略師Ken Berman表示：“盡管美股周四收盤大漲，但信貸市場(chǎng)仍在大幅分化。華爾街的氣氛仍然緊張，由于信貸息差仍然很大，人們不得不懷疑：本周美股大漲背后有多少真正的買盤支撐，又有多少是刺激計(jì)劃引發(fā)的空頭回補(bǔ)。”
摩根大通分析師也認(rèn)為，本輪美股反彈實(shí)際上是由空頭回補(bǔ)及大型基金的資產(chǎn)組合調(diào)整所推動(dòng)，并非受到消息面刺激。
巴克萊銀行首席美國(guó)股市策略師Maneesh Deshpande表示：“我們認(rèn)為，美股此次反彈后，中期風(fēng)險(xiǎn)已偏向下行。投資者面臨的另外兩個(gè)不確定因素，即遏制病毒所造成的經(jīng)濟(jì)干擾時(shí)間，以及病毒疫情造成的最終經(jīng)濟(jì)損失，仍未解決。”
AmeriVet Securities美國(guó)利率交易主管Gregory Faranello表示，他對(duì)美股暴漲抱有一些懷疑。他說：“我認(rèn)為，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格暴漲，不一定真正意味著前期暴跌已經(jīng)結(jié)束。它一定會(huì)造成某種經(jīng)濟(jì)后果。在過去兩周內(nèi)，我們看到了通常在一年半甚至兩年后才會(huì)看到的情景。”
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值跌破90，并刷新2016年10月以來新低。新冠病毒疫情重創(chuàng)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)，據(jù)美國(guó)勞工部3月26日宣布，上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)到328萬(wàn)。人數(shù)龐大，前所未見。
摩根士丹利對(duì)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的預(yù)測(cè)幾乎完全正確，為340萬(wàn)。該機(jī)構(gòu)對(duì)于接下來的情況預(yù)計(jì)美國(guó)二季度平均失業(yè)率為12.8%，為自上世紀(jì)40年代有現(xiàn)代記錄以來的最高水平。
與此同時(shí)，來自圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(St Louis Fed)的“封底”(back of the envelope)預(yù)測(cè)則更為悲觀。在上周早些時(shí)候發(fā)布的一份報(bào)告中，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)失業(yè)率可能在2020年第2季度飆升至32.1%，即5281萬(wàn)人。這意味著在這三個(gè)月內(nèi)將有4705萬(wàn)人失去工作。
今晨美股指期貨低開低走 實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期難以恢復(fù)
今日早晨，美國(guó)三大股指期貨開盤低開后大幅走低，截至目前，道指期貨跌1.61%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.41%，納指期貨跌1.03%。
中金固收研究表示，近期，美國(guó)乃至全球其他各國(guó)推出的天量的貨幣和財(cái)政刺激政策，雖然能緩解疫情帶來各行各業(yè)停頓的沖擊力度，但并不能完全根治疫情本身，因此影響有限。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，金融市場(chǎng)可能不會(huì)馬上止跌，短暫的反彈上行后，后續(xù)可能還會(huì)有第二輪下行，只有疫情防控指標(biāo)改善之后，才有可能真正意義上穩(wěn)住金融市場(chǎng)信心，這個(gè)可能要到二季度后段才有可能看到。
此外，中金固收研究認(rèn)為，即使下半年疫情好轉(zhuǎn)，金融市場(chǎng)也從底部回升，但經(jīng)濟(jì)的底部可能不會(huì)完全在二季度顯現(xiàn)，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表受損以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)受損后，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降疊加實(shí)體融資需求下滑(投資和消費(fèi)中樞下移)，經(jīng)濟(jì)還會(huì)面臨去杠桿的壓力，而財(cái)政刺激目前只是救急，還不能有效刺激實(shí)體杠桿回升，因此經(jīng)濟(jì)仍將經(jīng)歷一段下行期。
對(duì)于全球貨幣政策而言，可能未來數(shù)年都不容易找到加息和重新收緊的機(jī)會(huì)，利率長(zhǎng)期維持低位會(huì)使得全球各國(guó)收益率曲線逐步變平，而信用利差升高后，雖然未來會(huì)有所回落，但也需要數(shù)個(gè)季度才有可能回到危機(jī)前的水平。
密歇根大學(xué)預(yù)計(jì)，隨著失業(yè)率上升，家庭收入下降，消費(fèi)者信心還將進(jìn)一步削弱。
報(bào)道稱，全美已有一半以上的州要求居民盡量不外出，這影響到1億多人。面對(duì)大規(guī)模失業(yè)和經(jīng)濟(jì)下滑，美國(guó)總統(tǒng)特朗普呼吁企業(yè)在4月中旬復(fù)工。隨著感染和死亡人數(shù)攀升，特朗普的建議遭到很多衛(wèi)生專家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治人士的反對(duì)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，隨著旨在遏制病毒傳播的“社交疏遠(yuǎn)”措施導(dǎo)致企業(yè)關(guān)門和數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)，第一季度的消費(fèi)支出將溫和下降，第二季度將出現(xiàn)更大幅度的收縮。
美國(guó)富國(guó)證券公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·昆蘭說：“當(dāng)前的危機(jī)意味著變化近在眼前。失業(yè)人數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)表明，轉(zhuǎn)移支付很可能是未來幾個(gè)月收入增長(zhǎng)的唯一方面。”
