資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均
2017年至2019年各期末，科思科技的資產(chǎn)負債率分別為20.13%、42.65%和35.16%，流動比率分別4.40、2.30和2.78，速動比率分別為2.66、1.91和2.24。
2017年至2019年各期末，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率均值為24.42%、25.11%和22.00%，流動比率均值為4.46、5.41和6.12，速動比率均值為3.72、4.47和5.34。
2018年末和2019年末，科思科技的流動比率和速動比率均低于同行業(yè)可比公司平均值，資產(chǎn)負債率均高于同行業(yè)可比公司平均值。
公司稱主要是由于除艾索信息外，其他同行業(yè)可比公司均為上市公司，均通過IPO或定增融資大幅提升了流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)金額;公司2018年和2019年業(yè)務規(guī)模增長較快，營運資金需求量激增，公司舉借較多銀行借款;公司生產(chǎn)備貨導致應付賬款大幅增加。
存貨周轉率變動較大
2017年至2019年各期末，科思科技的存貨賬面余額分別為6770.64萬元、11,807.00萬元和23,340.09萬元，公司存貨跌價準備分別為286.44萬元、1529.34萬元和2401.91萬元。
科思科技稱，由于2017年公司中標的兩款統(tǒng)型指揮控制信息處理設備類產(chǎn)品在2018年開始批量生產(chǎn)，公司于2018年通過建設新工廠增加產(chǎn)能以應對市場需求的增加。公司預測未來兩年該兩款產(chǎn)品市場需求量將大幅增加，公司因此積極進行原材料備貨并組織連續(xù)生產(chǎn)，導致2018年末和2019年末存貨賬面余額持續(xù)大幅增加。
2017年至2019年，科思科技的存貨周轉率分別為0.27、2.00和1.16，變化幅度較大，同行業(yè)可比公司的存貨周轉率平均為1.05、1.15和1.23。
科思科技稱2017年，公司受軍改影響較大，業(yè)務規(guī)模出現(xiàn)萎縮，導致存貨周轉率低于同行業(yè)可比公司平均水平。
2018年，公司存貨周轉率均高于同行業(yè)可比公司，主要是由于公司業(yè)務規(guī)模爆發(fā)式增長，雖然期末應收賬款和存貨金額大幅增加，但期初應收賬款和存貨金額相對較低，因此，按照存貨平均余額計算的周轉率大幅提升并超過行業(yè)平均水平。
2019年，隨著公司業(yè)務規(guī)模穩(wěn)步增長，公司應收賬款周轉率和存貨周轉率較2018年度出現(xiàn)一定程度降低，逐步回歸行業(yè)平均水平。
四家子公司全員虧損
目前公司擁有兩家全資子公司及兩家控股子公司，分別是陜西智云防務科技有限責任公司(簡稱智云防務)、西安科思芯智能科技有限公司(簡稱科思芯智能)和深圳高芯思通科技有限公司(簡稱高芯思通)、北京中科思創(chuàng)云智能科技有限公司(簡稱中科思創(chuàng))。
招股書披露，2019年智云防務、科思芯智能、高芯思通、中科思創(chuàng)分別虧損2.53萬元、103.19萬元、379.62萬元和36.91萬元，合計虧損522.25萬元。
應收賬款與現(xiàn)金流量勾稽關系引質疑
據(jù)《證券市場紅周刊》報道，2018年、2019年，科思科技營業(yè)收入分別為5.51億元和6.74億元，與此同時，據(jù)其同期披露的合并現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)來看，公司的“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”分別為1.58億元和1.54億元。此外2018年、2019年公司新增的預收款分別為0元和7.21萬元，對沖同期與現(xiàn)金收入相關的預收款項影響，則與2018年、2019年營收相關的現(xiàn)金流入達到了1.58億元和1.54億元。
若暫且不考慮增值稅率的影響，將這兩年的未含稅營收與現(xiàn)金收入數(shù)據(jù)勾稽，則2018年、2019年未含稅收入比現(xiàn)金收入分別多了3.94億元和5.21億元，若考慮進增值稅率因素，此項差額還會更大，那么，理論上來說，2018年、2019年的應收款項應該至少新增3.94億元和5.21億元。
然而，在這兩年的資產(chǎn)負債表中，科思科技的應收賬款(包含壞賬準備)、應收票據(jù)合計分別為4.69億元、9.36億元，相比上一年年末相同項數(shù)據(jù)分別增加了4.02億元和4.66億元?？梢钥闯?，2018年其實際上的新增金額僅比3.94億元多了0.08億元，若考慮進增值稅率因素，其實際上的新增金額肯定是比理論金額要少的，而2019年其實際新增金額甚至比至少應增加的5.21億元還要少，這些數(shù)據(jù)都存在著較大矛盾。
值得注意的是，公司并未披露任何應收票據(jù)背書金額，所以數(shù)據(jù)差異應與應收票據(jù)背書無關。那么，這部分數(shù)據(jù)異常的原因是什么，科思科技2018年、2019年營收數(shù)據(jù)是否真實，是否存在營收虛增的可能?
環(huán)評審批一波三折
據(jù)壹財信報道，科思科技的生產(chǎn)基地建設項目的環(huán)評審批過程一波三折。
根據(jù)當?shù)卣墓_信息，2020年3月2日科思科技新建項目因環(huán)境影響報告表質量缺乏控制未能通過主管部門的審批。該項目建設地點同為深圳市寶安區(qū)西鄉(xiāng)街道鳳凰崗社區(qū)寶田一路336#科谷工業(yè)廠區(qū)1#廠房301，該地址與生產(chǎn)基地建設項目的環(huán)評批復地址一致，這一新建項目或即是生產(chǎn)基地建設項目。
(截圖來自深圳市寶安區(qū)政府官網(wǎng))
2020年3月10日，根據(jù)被否批的深環(huán)寶批〔2020〕152號文件，生產(chǎn)基地建設項目因環(huán)評存在基礎數(shù)據(jù)不全、物料分析不充分等問題，深圳市生態(tài)環(huán)境局寶安管理局不批準其申報的建設項目環(huán)境影響報告表。
(截圖來自深圳市寶安區(qū)政府官網(wǎng))
2020年3月27日，根據(jù)深環(huán)寶批〔2020〕213號文件，歷經(jīng)一波三折的科思科技募投項目環(huán)評文件終獲審批通過，拿到了批文。公開信息顯示，該項目的環(huán)評機構為深圳市環(huán)境工程科學技術中心有限公司。
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