10月29日，杭州熱電集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“熱電集團(tuán)”)首發(fā)上會(huì)。熱電集團(tuán)擬于上交所主板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票不低于4000萬股，擬募集資金2.04億元，分別用于“麗水市杭麗熱電項(xiàng)目集中供氣技術(shù)改造工程”、“杭州熱電集團(tuán)信息中心”、“麗水市杭麗熱電項(xiàng)目集中供熱三期項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款”。
熱電集團(tuán)2018年增收不增利。2016年至2019年，熱電集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9.82億元、16.45億元、19.45億元、20.02億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.34億元、1.59億元、1.52億元、2.04億元。
報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.87億元、2.64億元、2.60億元、2.86億元。其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為11.10億元、18.67億元、22.83億元、22.87億元。
熱電集團(tuán)負(fù)債水平高，短期償債壓力大。2016年至2019年，熱電集團(tuán)總資產(chǎn)分別為29.76億元、34.74億元、35.97億元、34.95億元，總負(fù)債分別為19.44億元、22.78億元、21.05億元、18.20億元，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為65.31%、65.59%、58.52%、52.09%。
報(bào)告期內(nèi)，公司短期借款金額分別為5.04億元、7.71億元、7.72億元、7.70億元，而同期貨幣資金金額分別為2.10億元、3.36億元、4.23億元、3.57億元。
2016年至2019年，熱電集團(tuán)應(yīng)收賬款余額分別為1.51億元、1.81億元、2.02億元、1.64億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為15.42%、11.02%、10.39%、8.20%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.75、9.52、9.74、10.41，低于同行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值10.54、10.79、10.51、19.09。
報(bào)告期內(nèi)，熱電集團(tuán)存貨金額分別為5091.58萬元、8863.84萬元、7114.30萬元和7226.29萬元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為6.44%、9.18%、6.84%和7.83%。公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為18.49、19.19、20.92、23.52，高于可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值13.38、14.64、16.16、18.43。
2016年至2019年，熱電集團(tuán)綜合毛利率下滑，分別為26.78%、18.36%、14.08%、15.70%。同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為23.49%、15.77%、15.78%、15.30%。
熱電集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)連續(xù)分紅，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利1.97億元。2017年公司分配現(xiàn)金股利4044.56萬元，2018年公司分配現(xiàn)金股利4798.00萬元，2019年公司派發(fā)現(xiàn)金股利4588.00萬元，2020年公司派發(fā)現(xiàn)金股利6238.80萬元。
熱電集團(tuán)供應(yīng)商集中度高，呈持續(xù)提高趨勢(shì)。2016年至2019年，熱電集團(tuán)前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比分別為57.20%、78.29%、83.62%和84.20%。
報(bào)告期內(nèi)，熱電集團(tuán)下屬子公司四年內(nèi)五次違法違規(guī)遭處罰，主要包括價(jià)格行政處罰、綜合執(zhí)法行政處罰、稅務(wù)行政處罰等。杭麗熱電2015年三季度、四季度二氧化硫超限值排放時(shí)段仍執(zhí)行脫硫電價(jià)款的行為被罰款合計(jì)1.56萬元。臨江環(huán)保2015年1月至12月二氧化硫、氮氧化物和煙塵排放濃度小時(shí)均值超過限值要求的情況下仍執(zhí)行環(huán)保電價(jià)政策的行為被罰款合計(jì)1.43萬元。臨江環(huán)保二氧化硫、氮氧化物和煙塵排放濃度超限的多收環(huán)保電價(jià)款2.71萬元，臨江環(huán)保已于2018年2月2日繳納了沒收款項(xiàng)。熱電工程2017年8月8日10時(shí)20分擅自通過消防專用供水設(shè)施用水的行被罰款700元。協(xié)聯(lián)熱電未按規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料(2017年4月、6月、7月)的行為被罰款合計(jì)300元。
熱電集團(tuán)控股子公司上海金聯(lián)于2018年完成了燃煤鍋爐改造為天然氣鍋爐，2019年上半年對(duì)停用的燃煤輸送、除灰、除渣、脫硫、燃油等系統(tǒng)進(jìn)行拆除。江蘇民吉生金屬材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“民吉公司”)為該拆除工程的實(shí)施單位，2019年2月22日，民吉公司一名施工人員在拆除過程中發(fā)生跌落，因傷勢(shì)過重?fù)尵葻o效身亡。調(diào)查后認(rèn)定該事故為生產(chǎn)安全責(zé)任事故，死者和民吉公司對(duì)事故發(fā)生負(fù)有責(zé)任。
熱電集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)。據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，招股書披露，2016至2018年，公司的前五大客戶銷售占比分別為48.7%、40.72%、38.84%。其中，對(duì)上虞杭協(xié)銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為27.02%、21.75%、22.55%。上虞杭協(xié)不僅是熱電集團(tuán)的第一大客戶，還是該公司的參股子公司。
上虞杭協(xié)設(shè)立至今，持續(xù)向熱電集團(tuán)借用技術(shù)人員以支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展。2016至2018年，熱電集團(tuán)向上虞杭協(xié)調(diào)用的員工人數(shù)分別為45人、44人、42人，代為支付五險(xiǎn)一金453.15萬元、445.87萬元、450.57萬元。在上虞杭協(xié)因業(yè)務(wù)發(fā)展遇到資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，熱電集團(tuán)曾替上虞杭協(xié)拆出資金3000萬元，并為其先后作出4次擔(dān)保，擔(dān)保金額合計(jì)2.1億元。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)向熱電集團(tuán)董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)擬上交所主板上市
熱電集團(tuán)是一家主營(yíng)工業(yè)園區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱的節(jié)能環(huán)保型企業(yè)。
公司提供的主要產(chǎn)品是蒸汽與電力。公司生產(chǎn)的蒸汽向工業(yè)園區(qū)內(nèi)的工業(yè)用戶供應(yīng);電力直接出售給國(guó)家電網(wǎng)公司。
截至招股說明書簽署之日，城投集團(tuán)持有公司2.47億股股份，占公司總股本的68.50%，為公司控股股東。
杭州市人民政府持有城投集團(tuán)98.91%股權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。
熱電集團(tuán)擬于上交所主板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票不低于4000萬股，擬募集資金2.04億元，其中6689.13萬元用于“麗水市杭麗熱電項(xiàng)目集中供氣技術(shù)改造工程”、3010.00萬元用于“杭州熱電集團(tuán)信息中心”、6706.96萬元用于“麗水市杭麗熱電項(xiàng)目集中供熱三期項(xiàng)目”、4000.00萬元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款”。
2018年增收不增利
2016年至2019年，熱電集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9.82億元、16.45億元、19.45億元、20.02億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.34億元、1.59億元、1.52億元、2.04億元。
公司2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)一度下滑。
報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.87億元、2.64億元、2.60億元、2.86億元。
其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為11.10億元、18.67億元、22.83億元、22.87億元。
公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均高于凈利潤(rùn)，據(jù)招股書，主要系公司固定資產(chǎn)的規(guī)模較大，相應(yīng)固定資產(chǎn)折舊金額較高，剔除此部分影響后報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與同期凈利潤(rùn)差異不大。
負(fù)債水平高短期償債壓力大
2016年至2019年，熱電集團(tuán)總資產(chǎn)分別為29.76億元、34.74億元、35.97億元、34.95億元，總負(fù)債分別為19.44億元、22.78億元、21.05億元、18.20億元。
報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為65.31%、65.59%、58.52%、52.09%。
在流動(dòng)負(fù)債中，短期借款金額分別為5.04億元、7.71億元、7.72億元、7.70億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為2.26億元、6975.00萬元、1.20億元、9739.69萬元。
公司同期貨幣資金金額分別為2.10億元、3.36億元、4.23億元、3.57億元。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比公司平均水平
2016年至2019年，熱電集團(tuán)應(yīng)收賬款余額分別為1.51億元、1.81億元、2.02億元、1.64億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為15.42%、11.02%、10.39%、8.20%。
據(jù)招股書，2019年末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值較2018年末減少3793.17萬元，降幅為18.77%，主要原因是收回上年管網(wǎng)安裝工程款所致。2018年較2017年應(yīng)收賬款上升，主要系熱電業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)所致。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.75、9.52、9.74、10.41，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)但仍低于同行業(yè)可比上市公司平均水平，行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為10.54、10.79、10.51、19.09。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，熱電集團(tuán)為上虞杭協(xié)第一大股東，持股40%。報(bào)告期內(nèi)，公司第一大客戶均為上虞杭協(xié)，而應(yīng)收賬款前5名客戶始終存在上虞杭協(xié)身影。
公司與關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)上虞杭協(xié)應(yīng)收賬款金額分別為4319.87萬元、5017.15萬元、1591.51萬元、622.21萬元。
2019年存貨7226萬元
2016年至2019年，熱電集團(tuán)存貨金額分別為5091.58萬元、8863.84萬元、7114.30萬元和7226.29萬元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為6.44%、9.18%、6.84%和7.83%。
其中，原材料金額分別為3879.28萬元、7712.48萬元、7074.29萬元、7117.38萬元，占存貨的比例分別為76.19%、87.01%、99.44%、98.49%。
報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為18.49、19.19、20.92、23.52，呈上升趨勢(shì)，高于可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值13.38、14.64、16.16、18.43。
