度過(guò)寒冬，王長(zhǎng)田迎來(lái)了復(fù)蘇時(shí)刻。
今年上半年，王長(zhǎng)田實(shí)際控制的光線(xiàn)傳媒(300251.SZ)經(jīng)營(yíng)大幅向好，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.55億元，較去年同期接近翻倍。公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))同比猛增22倍，達(dá)到4.25億元。
光線(xiàn)傳媒稱(chēng)，影視行業(yè)復(fù)蘇，藝人經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)發(fā)展良好，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
光線(xiàn)傳媒抗壓性較強(qiáng)，2019年、2020年，行業(yè)寒冬之中，包括華誼兄弟等龍頭影視企業(yè)紛紛陷入虧損，光線(xiàn)傳媒則一直保持著盈利。
不過(guò)，二級(jí)市場(chǎng)上，光線(xiàn)傳媒的表現(xiàn)頗為糟糕。2015年6月12日，后復(fù)權(quán)后，其股價(jià)為474.14元/股，今年8月30日為235.34元/股，累計(jì)跌幅超過(guò)50%。
備受關(guān)注的是，2015年，阿里巴巴旗下的阿里創(chuàng)投出資24億元參與光線(xiàn)傳媒定增，成為其第二大股東。2019年以來(lái)，阿里創(chuàng)投接連減持。長(zhǎng)江商報(bào)記者初步估算，阿里創(chuàng)投不僅分文未賺，反而虧損約10億元。
行情轉(zhuǎn)好扣非凈利增35倍
隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，影視行業(yè)復(fù)蘇，光線(xiàn)傳媒經(jīng)營(yíng)也大面積復(fù)蘇。
8月22日，光線(xiàn)傳媒披露了2021年半年報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.55億元，同比增長(zhǎng)191.37%。公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.85億元，較去年同期的0.21億元增加4.64億元，同比增2255.45%;扣非凈利潤(rùn)為4.57億元，去年同期為虧損0.13億元，同比增長(zhǎng)3567.20%。其中，一二季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.98億元、2.86億元，業(yè)績(jī)較為均衡。
針對(duì)今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，光線(xiàn)傳媒解釋稱(chēng)，在疫情防控持續(xù)向好的基礎(chǔ)上，公司影視、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展良好。今年上半年，公司參與投資、發(fā)行或協(xié)助推廣并計(jì)入本報(bào)告期票房的影片總票房約為16.97億元，其中，上半年上映了《人潮洶涌》、《明天會(huì)好的》、《你的婚禮》、《陽(yáng)光姐妹淘》等影片，總票房約為16.75億元。公司參與投資、發(fā)行或協(xié)助推廣的于去年上映并有部分票房計(jì)入本報(bào)告期的影片包括《金剛川》、《崖上的波妞》，總票房約為0.22億元。藝人經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)發(fā)展良好，收入及利潤(rùn)較上年同期大幅增長(zhǎng)。
光線(xiàn)傳媒預(yù)計(jì)，今年下半年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)可期，原因是，公司已儲(chǔ)備及正在推進(jìn)的項(xiàng)目豐富，多部電影已定檔待上映，尚有其他多部影視劇項(xiàng)目在策劃、制作中。其他各業(yè)務(wù)板塊也在持續(xù)推進(jìn)及布局，為公司的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
光線(xiàn)傳媒成立于1998年，經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，公司已經(jīng)成為中國(guó)最大的民營(yíng)傳媒娛樂(lè)集團(tuán)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2011年8月3日登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，光線(xiàn)傳媒一直保持著盈利狀態(tài)，加上今年上半年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為61.98億元。
從半年扣非凈利潤(rùn)看，除了去年上半年出現(xiàn)過(guò)一次虧損外，其余年度的中期扣非凈利潤(rùn)均為盈利。今年上半年，光線(xiàn)傳媒實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)4.57億元，創(chuàng)下了上市以來(lái)的同期新高。
股價(jià)六年已跌去逾50%
雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅向好，但光線(xiàn)傳媒的股價(jià)疲態(tài)依舊。
8月22日晚，光線(xiàn)傳媒披露了今年半年報(bào)，公司基本面大幅向好。然而，扣非凈利潤(rùn)同比勁增35倍，仍然未能撬動(dòng)股價(jià)實(shí)現(xiàn)大幅上漲。
二級(jí)市場(chǎng)上，8月23日早盤(pán)，光線(xiàn)傳媒高開(kāi)至9.28元/股，高開(kāi)幅度為2.43%。此后，全天高位震蕩，至下午收盤(pán)，股價(jià)為9.31元/股，漲幅為2.76%。當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為3.16%。光線(xiàn)傳媒的股價(jià)變動(dòng)幅度跑輸了大盤(pán)。
8月24日，A股指數(shù)全線(xiàn)上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為1.12%。
這一天，在創(chuàng)業(yè)板掛牌的光線(xiàn)傳媒，低開(kāi)低走，全天低位震蕩。至下午收盤(pán)，股價(jià)收?qǐng)?bào)9.25元/股，跌幅為0.64%。8月30日收盤(pán)，股價(jià)仍報(bào)收9.26元/股。
如此亮麗的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，股價(jià)卻沒(méi)有起色，光線(xiàn)傳媒為何不被二級(jí)市場(chǎng)投資者看好?
實(shí)際上，2015年6月以來(lái)，光線(xiàn)傳媒股價(jià)一直表現(xiàn)為跌跌不休。
2015年6月12日，光線(xiàn)傳媒復(fù)權(quán)后的股價(jià)最高達(dá)474.14元/股，今年8月30日股價(jià)為235.34元/股，6年累計(jì)下跌50.36%。
股價(jià)不斷下跌，戰(zhàn)略投資者阿里創(chuàng)投巨資入股，并未獲得預(yù)期收益。
2015年3月，光線(xiàn)傳媒實(shí)施定增，募資28億元，發(fā)行價(jià)格為24.22元/股，阿里創(chuàng)投出資24億元參與定增，獲得光線(xiàn)傳媒8.78%股權(quán)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2019年及今年上半年，阿里創(chuàng)投實(shí)施了兩輪減持，分別減持1.97%、1%股權(quán)，截至目前，阿里創(chuàng)投持有光線(xiàn)傳媒的股權(quán)比例為5.82%。
以今年8月24日收盤(pán)價(jià)9.25/股計(jì)算，阿里創(chuàng)投持股市值為15.79億元。
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，此前的兩輪減持，阿里創(chuàng)投分別套現(xiàn)5.61億元、3.91億元，合計(jì)套現(xiàn)9.52億元。
已經(jīng)套現(xiàn)的金額加上持股市值，阿里創(chuàng)投在光線(xiàn)傳媒身上投入24億元，獲得的是25.31億元。
通常而言，戰(zhàn)略投資的收益或者為資金成本，收益率不低于8%，如果以此作為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，阿里創(chuàng)投入股光線(xiàn)傳媒6年的資本成本約為11.52億元，加上本金24億元，合計(jì)為35.52億元。
那么，阿里創(chuàng)投投資光線(xiàn)傳媒6年浮虧約為10億元。
值得一提的是，除了阿里創(chuàng)投減持外，光線(xiàn)傳媒的董監(jiān)高李曉萍、袁若葦及實(shí)際控制人王長(zhǎng)田的親屬王洪田等也在今年實(shí)施了減持。
